文/新浪财经意见领袖专栏作家 李凤
创业板涨跌幅扩大，投资风险加剧
8月24日，创业板注册制首批新股正式挂牌交易，18只新股组成的“十八罗汉“首发阵容，1.6亿股民也迎来创业板股票涨跌幅扩大的刺激时刻。
根据创业板交易新规，新股上市前五日不设涨跌幅限制，存量股票涨跌幅由10%扩大至20%。
涨跌幅扩大了，投资风险也在加剧。
以“十八罗汉”的代表“泰康医学”为例，发行价为10.16元/股，2020年8月24日上市首日，开盘即涨441%，盘中涨幅最高达2900%，但在盘位发生惊险一幕，2分钟内从最高308元跌到118元。截止到8月28日，价格为90.8，如果在308元追高买入，已经亏损71%。
面对波动更大的创业板，投资者必须具备充分的风险意识。
关于风险认知的小学数学题
我们先来做一道关于百分比的小学数学题：
第1题 小芳体重100斤，疫情期间足不出户，1个月后，体重为110斤。请问，小芳体重增长幅度为多少？
A 5% B 8% C 10%
当然，这道题肯定难不住你。我们再来做一道关于投资收益的计算题：
第2题 ABC股票价格为100元，1个月后，股票价格涨至120元，请问，ABC股票在这个月的涨幅为多少？
A 10% B 20% C 30%
你肯定想，这也太简单了吧？别急，我们再做两道题。
第3题 ABC股票价格为100元，1个月后，股价涨幅为20%，又过了1个月，跌幅为20%，请问，ABC股票现在价格是多少？
A 104元 B 100元 C 96元
第4题 接着上个问题，你这两个月的收益率为多少？
A 赚4%
B 不赚不亏
C 亏4%
以上四道题的答案分别是C、B、C、C，恭喜你全部答对！
小学数学题中的大逻辑
细心的朋友可能会发现，100元的股价在经历一涨一跌之后，并没有回到原先的价位，反而是更低了！
这是因为，100元涨20%是涨20元，但从120元跌20%却会跌24元，跌的比涨的更多，当然会出现亏损。
可能有朋友想，那先跌后涨呢？结果是一样的，都是亏损4%，不信可以拿起笔自己算一下。
事实上，看似简单的计算，背后却蕴藏着一个大逻辑：尽量减少波动。
如果我们把涨跌幅扩大，亏损会更多。比如，ABC股票价格从100元先涨40%，然后再跌40%，最终只剩84元，亏损达16%。
投资路上，走稳才能走远
霍华德·马克斯在其著作《投资最重要的事情》中说到，贯穿长期投资成功之路的风险控制而不是冒进。
我们不妨通过一个例子来理解这个投资逻辑。
情景一：假如你初始投资100万元，其后10年的收益率分别为100%、-80%、40%、-30%、80%、-40%、-20%、30%、-20%、10%，10年后你的投资会变成多少？
情景二：如果你每年保持7%的收益率，这笔投资会变成多少？
两种情景的年平均收益率都是7%，但是情景一的收益波动更大，100万最终只剩38.7万，而情景二每年收益率保持7%，100万在十年后最终变成196.7万！
可见，投资之路，要走得稳，才能走得远。
资产配置：减少波动的好方法
如何才能减少收益波动呢？一个简单可行的方法就是进行资产配置，将不同收益和风险特征的投资品种混搭在一起，比如股票和债券组合。
简单起见，我们对比两种组合，一种是100%股票组合，用沪深300指数代替；另一种是股债50组合，一半是股票，一半是债券，用50%的沪深300指数和50%的中证50债指数代替。
我们回测了2010年1月1日-2020年8月1日的表现，如下图，股债50组合（蓝色）明显比沪深300股票组合（黄色）的波动更小，并且总回报更高。沪深300组合的总回报为31%，股票50组合为39%。
大家应该还注意到，上图中还有一条绿色的线，这也是股债50组合，只不过每年都进行了“再平衡”，总收益就从39%上升到了68%！
“再平衡”是什么神操作？为什么它能有效提高收益？
下期讲解“投资者不能错过的免费午餐——组合再平衡”。
来源：弈思投资聚乐部
(本文作者介绍：金融学博士，金融风险管理师FRM，西南财经大学证券与期货学院副教授，上海财经大学经济学博士后，中国家庭金融与调查中心高级研究员)
责任编辑：张文
新浪财经意见领袖专栏文章均为作者个人观点，不代表新浪财经的立场和观点。
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
