“罗宾汉效应”VS“中国大妈”:太阳底下无新事

　　文/新浪财经意见领袖专栏作家 田测产

　　今日浏览华尔街日报，发现一个名词“罗宾汉效应”（Robinhood Effect），指大量个人投资者蜂拥而入投资市场造成的非理性市场波动。此罗宾汉并非那位英国民间传说中劫富济贫、行侠仗义的侠盗，而是一家美国金融服务公司。该公司总部位于加利福尼亚州的门洛帕克（Menlo Park），它提供的同名APP和网站使人们能够通过Robinhood Financial投资股票、ETF和期权；与大部分炒股软件不同的是，该公司因不收佣金吸引了大量散户投资者。

　　简单来说，“罗宾汉效应”就是散户们一拥而上，可能导致某些小盘股、垃圾股股价短期内出现大幅波动。和中国散户类似，美国散户也有着“追涨杀跌”的韭菜特性。

　　7月28日，柯达宣布获得了一笔来自美国政府的7.65亿美元贷款，将转型生产抗新冠病毒药物的原料。消息公布后，柯达的股票一夜熔断20次，最高涨幅接近30倍。在柯达转型制药的新闻宣布后，Robinhood持有柯达股票的账户数从之前的9312个猛增到13.2万个，涨了10倍不止。

　　去年年底时Robinhood的用户总数刚刚突破1000万大关，而仅在今年一季度，新开账户的“小白”就达到了300万。平台用户画像平均年龄31岁，平均资产低于5000美元，真是像极了A股的“新韭”。看到这批前赴后继的投资者，不知道您有没有想到2013年的“中国大妈”？

　　这个词源自2013年网络对美国媒体调侃的引用；当时在华尔街大鳄的做空下，金价一天下跌20%，不料半路杀出一群“中国大妈”，300吨黄金瞬间被扫，金价甚至出现了反弹行情。《华尔街日报》还专创一个英文单词“dama”来形容“中国大妈”。被贴上这一标签的投资者，大多热情但冲动，精力充沛却经常盲从，擅长利益计算但缺乏能力与眼光，并且他们往往缺乏基本的投资知识。

　　可以说，太阳底下无新事，昨日的“中国大妈”和今日的“罗宾汉效应”如出一辙。不过，Ritholtz Wealth Management首席运营官Nick Maggiulli表示，“罗宾汉效应” 实际上并不会对大多数股票的表现产生影响，只不过对小盘股和垃圾股产生的短期影响会特别明显罢了。

　　目前还不能说美股的投资风格已经发生了转化，毕竟，即使是在新冠疫情期间，美股散户急速上升的背景下，美股散户的资金量还是只占40%不到，市场还是基金经理和机构的游戏，和A股80%以上的个人投资者占比相去甚远。但无论是哪里的“韭菜”，要想逃离关灯吃面的命运，还是要努力学习投资知识，不能全凭运气瞎摸乱碰。

　　须知，价值决定价格，价格围绕价值上下波动。如果只是追逐股票一时的价格变化，很容易就跌入价值陷阱，陷入“被套”的境地。还是拿柯达来说，这是价值大师网给柯达计算的大师价值线。

　　同时，价值大师网也在柯达转型前就给出了数条投资警告。

　　综合排名显示，公司的财务实力和盈利能力评分都较低，同时两年破产风险（Z分数）较高。

　　看过这些，您还会一头扎进这家公司吗？

　　(本文作者介绍：田测产 (Charlie Tian， Ph.D.) 是世界知名价值投资网站大师投资网GuruFocus.com的创始人兼CEO。他也是《像大师一样投资：极简价值投资策略》的作者，北京大学物理学博士。)