文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 莫开伟
如果60天之后美国政府拿出了具体方案，那么中美两国将进入一场旷日持久的贸易战；贸易战对两国的经济损害显而易见，其结果只会落入“杀敌一千、自损八百”的两败俱伤困局，贸易战没有赢家。
3月23日凌晨，依照对中国的301知识产权调查结果，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布：将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税；并限制中国企业对美投资并购，美国财政部将在60天内出台具体方案。作为反制美国挑起的贸易战，中国政府在第一时间发布反制措施。第一步将对自美进口部分产品加征关税，涉及美对华约30亿美元出口产品。
如果60天之后美国政府拿出了具体方案，那么中美两国将进入一场旷日持久的贸易战；贸易战对两国的经济损害显而易见，其结果只会落入“杀敌一千、自损八百”的两败俱伤困局，贸易战没有赢家。当然，进入贸易战之后，除了美国政府抱着某种政治目的之外，对中国产业经济带来的影响较大，比如对中国出口美国的钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税，必然抬高美国进口企业的成本，将迫使美国企业大大缩减对中国钢铁、铝产品的进口；而中国钢铁、铝产品出口缩减势必会对我国传统制造业如计算机、电子、汽车及零部件、纺织服装、皮革、家具等带来较大的冲击；尤其对我国高科技新兴产业比如信息技术、机器人、高铁、新能源汽车和先进的医学技术，这些产业囊括了中国正在自主迅速追赶的行业，中国“大国崛起”的国家战略的支柱。可见，贸易战对我国产业冲击是全面的、深刻的，中国政府应有足够的应对心里准备。
尽管对于时下的国内金融市场，本身开放程度不充分，加上外汇管制因素的约束，资本大幅外流的压力大大减轻，在一定程度上降低了国内金融市场发生系统性风险的可能性。而且，近年来国内金融市场不断强调“防风险，守底线”的严监管原则，债券交易新规、资管新规先后纷纷落地，国内金融市场依旧延续“去杠杆化”的趋势，大大降低了金融市场的系统风险，挤掉了潜在的泡沫，增强了国内市场的风险防御能力以及危机应急水平。但出口贸易作为拉动中国经济增长的“三驾马车”之一，由于中美贸易战必将给中国经济带来负面影响，使中国经济企稳回升变得更加复杂多变，或有可能重新滑落到低迷状态。而经济是金融的基础，经济受到影响必然会对我国金融业也会带来负面影响；尤其，当前全球金融经济一体化和深度融合化不断加剧的形势下，千万不可低估中美贸易战对我国金融业的冲击，正所谓“城门失火殃及鱼池”，中国金融亦未能幸免于难。
就目前而言，中美贸易战最直接的影响将导致中国外贸逆差或我国国际收支逆差，因为从中美贸易战涉及产品的范围看，中国有600亿美元左右的钢铁、铝制品及其他产品受到制约，而美国大约只有30亿美元的农副产品受到影响，这显然会打破原有的贸易格局或贸易平衡。如此一来，就有可能导致我国外汇储备下降和市场上外汇供给减少，从而使得外汇的汇率上涨和人民币汇率的下跌。虽然目前我国拥有3万多亿美元足够的外汇储备，可通过抛售外汇操作手段直接干预外汇市场，然而这么做的结果又将引起本国货币供应量的减少，而货币供应量的减少又将引起国内利率水平的上升导致经济下滑，使我国中小微企业受到伤害会更大，也直接引发国内就业机会的下降。
同时，对我国当前稳健中性货币政策也将带来影响，虽然美联储加息有可能引发我国央行做出相应反映，提高存款准备金率或中短期货币操作工具的利率水平以抑制过多的市场流动性，进一步提高人民币币值稳定或汇率稳定，以防止国际热钱外流，从而确保我国金融市场的基本稳定。然而，中美贸易战挑起之后，有可能引发中国经济增长放缓，尤其会导致大批以制造业为核心的实体经济陷入经营困局，中国又有可能采取宽松货币政策刺激经济增长，这让我国货币政策陷入“进退两难”的十分尴尬境地，到底是应对美联储加息收紧货币政策还是应对贸易战实施宽松货币政策，这都有可能迫使央行在寻求应付美联储加息与抵销贸易逆差之间的平衡点上进行相应货币政策调整，货币政策波动可能性较大。
而且，更为深刻的问题是，外贸出口减少，对我国外向型企业会带来较大的打击，产品卖不出去，生产萎缩，盈利能力下降，贷款偿还能力亦跟着下降；同时，我国为外贸企业提供产品或服务的上、下游产业不在少数，如此一起会引发连锁反映，对国内不少生产业带来不利影响，导致大量企业生产经营不景气，有可能使我国实体经济进入新一轮低谷，这对我国银行业生存发展带来不利：有可能引发银行不良信贷资产出现大幅反弹，使银行经营效益将比现在更加糟糕，经营抗风险能力的压力也将加大，使银行业进入新一轮经营不景气周期，这一点国内银行业应保持清醒认识并采取足够应对准备。
同时，有一个值得关注的问题是中国的资本市场也将受到一定影响，这与美联储加息有异曲同工之效。虽然中美贸易战对中国资本市场不构成直接影响，但对美股形成打压，短期可能会下跌，对于美股，A股向来有跟跌不跟涨的传统，一旦美股下跌A股很容易跟风。近几日中美股市急剧下跌就正好印证了这样一种现象。如美股上周四遭遇大幅抛售，三大股指均创下2月8日来最大单日百分比跌幅。截止收盘，标普500指数收跌68.24点，跌幅2.52%，创2月8日以来单日最大跌幅，报2643.69点，创2月9日以来收盘新低。纳指收跌178.61点，跌幅2.43%，也创2月8日以来单日最大跌幅，报7166.68点。美股全线下挫，标普11大类股中仅有公用事业股收高0.44%。上周五开盘后，中国A股全线重挫。沪指开盘大跌2.78%，深成指大跌3.37%，创业板指暴跌3.6%，对美国出口占比较大的A股上市公司纷纷低开。显然，中美贸易战不利于A股的走强，中国A股出现整体下跌或陷入长期萎靡不振状态应是大概率事件。尤其与被美国拟将征收关税的化工、机械、有色金属与非金属矿制品、电气设备、家电、钢铁及纺织服装等板块将存在继续下跌之虞，这对投资者信心和情绪也将带来较大影响。当然也并非中国A股一片漆黑，与中国抑制美国农副产品相关的日常生活消费品股票有可能走强，给投资者带来利好。
(本文作者介绍：中国不良资产行业联盟金融与法律研究院研究员)
责任编辑：谢海平
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