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传大盘会惯性低开然后高走http://www.sina.com.cn 2007年07月23日 09:02 万国测评
加息、减征利息税如约而出，市场会理解为"利空出尽"，预计下周市场惯性上行，逐渐披露的中报业绩也能够在一定程度上支持投资者信心 海通证券预计，利息税政策在执行时市场不会发生剧烈波动 IC图随着周五傍晚加息与下调利息税两大政策的同时推出，海通证券最新报告认为，短期内利空政策已经见底，股市至少在近期之内不用再困扰于"周末综合征"。申银万国的报告也指出，未来1-2个月再次加息的可能性较小。 海通证券表示，利息税政策与政府部门此前出台的一些政策相比，一个最重要的不同点在于该政策执行前投资者已形成预期。在未来政策落实的时候，这一利空消息已被市场提前消化，因此预计政策执行时市场不会发生剧烈波动。 "该政策与印花税政策形成鲜明对比，印花税在市场毫无预期的情况下抛出，引起市场强烈波动，甚至超出管理层预期。"海通证券认为，利息税政策反映了政府政策的灵活性，体现了其不断成熟的调控手段，"今后政策的出台，也会更多地采用能使市场形成预期的策略。" 海通指出，取消利息税目的并非针对股市，属于紧缩性财政政策，财政政策的特点就是政策效果显现时间较长，而引发本轮政府对股市调控的主要原因是流动性过剩推动股市走高，政府比较担心股市泡沫扩大，如果政府出台政策的主要目的是调控股市，无疑出台紧缩性的货币政策更为有效。 海通表示，近期是政策出台较密集的阶段，连续的利空政策打压了市场做多热情，股指未能实现投资者期待的V型反转，4200点以上成为股指运行的高位敏感区。但利息税政策对投资者的心理影响甚于实质，不太可能起到明显的分流资金作用。 "利空政策已暂告一段落。"海通预测，政府防止股市过热，防范风险的目标已经达到。政府出台一系列利空政策的主要原因就是低价股暴炒，市场风险积聚过大，目前来看，低价股下跌幅度已相当深，没有必要再次打压。 其次，财政政策调控、货币政策调控、市场化调控、非市场化调控手段都已用过，其他一些重大利空，如资本所得税也显然不会在近期推出；退一步说，CPI持续高位运行，央行再次加息也在市场预料之中，即使推出，市场不会受到太大影响。 申银万国也表示，未来1-2个月再次加息的可能性较小，但"预计今年央行还会加息一次，9-10月为政策敏感期"。申银万国称，本次调控过后，在当前通胀水平下，存款利率仍为负利率，存款对资金的吸引力仍不大。居民储蓄离开银行进入证券市场大趋势没有变化，尽管短期入场资金速度放缓。自上周下半周开始，市场逐步活跃，指数周五大幅上涨，投资者情绪重新乐观。加息、减征利息税如约而出，市场会理解为"利空出尽"。 申银万国预计，下周市场惯性上行；逐渐披露的中报业绩也能够在一定程度上支持投资者信心。继续推荐资产资源类股票，继续看好土地、矿产和股权。同时推荐封闭式基金，一则由于投资者情绪乐观，折价率缩小；二则市场回暖净值上升；三则即将分红，存在"催化剂"。
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