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前日利好出台，基金重仓股按兵不动，大盘收出带量跳空长上影阴十字星；昨日长江电力、宝钢股份、中国石化、中国联通主动调整，大盘将缺口全部封闭，收缩量实体阴线——
□ 北京首放
大盘在周二受消息面刺激大幅跳空高开之后，周三再次出现深幅调整，上证综指和
深圳成指都将周二的跳空缺口完全回补。原来很多人把行情的持续低落归结于没有利好出台，因为重大底部的形成常常与利好相依相伴。然而，当新股暂停的消息公布后，被管理层精打细算出来并让普通投资者视为重大利好的消息却对机构投资者不起作用，股指只是于周二早盘出现了昙花一现的行情。为什么机构投资者对目前的利好不买帐？
基金主力陷入困局 制约大盘反弹力度
从2002年“6·24”行情开始，基金开始在大盘蓝筹股上大举建仓，一直到今年上半年，基金基本上完成了对市场投资理念由“庄股模式”到“价值投资模式”的转变过程。而经过两年的时间，市场投资者在接受了价值投资理念的同时，也意识到在目前中国证券市场中基金的全行业价值投资行为，那就是用所有的资金投向市场上20%甚至更少的股票，由于基金整体规模达3000多亿元，相当于市场总流通市值25%，应当说带动起蓝筹股行情不是太艰难，但维持住股价并且获得手中的利润则是非常困难的，同时由于机构的过度认同，也导致了基金重仓股出现流动性隐患。
作为对市场影响最大主流资金——基金来说，创业阶段已经过去，目前属于守业。大盘连续下跌过程中，基金重仓的大盘蓝筹走势较强，并且形成了所谓的“一九”格局，这种现象就是基金在努力维持前两年的成果。从近期市场中“一九现象”中“一”的走势来看，有部分资金出现了放弃抵抗的迹象，尤其是本周三个交易日中，以长江电力、中国联通(资讯 行情 论坛)、宝钢股份等明显出现向下破位，形态在近期已经开始走坏。因此，这些被基金看好的作为市场最坚定的作多力量将出现分化，可以说，由于市场中存在的羊群效应，这些个股在近期可能出现“多杀多”局面，而它们的下跌将直接影响上证指数(资讯 行情 论坛)千三关口的支撑。
剧烈震荡对后市行情演变利大于弊
很长时间以来，大盘始终保持着窄幅震荡波澜不兴的走势，成交地量迭现。成交量的重要性是毋庸质疑的，而凭借市场自身的能力来改变前期成交量持续萎缩的状况已经不够现实，所以周二出台的新股发行新政策虽然没有促使大盘出现象样的反弹行情，但至少给沉闷的盘面带来一个冲击，使大盘成交量出现显著放大。虽然周三股指再度深幅回落，将周二的胜利果实全部吞噬，但股指的宽幅震荡将为市场热钱提供非常好的机会来制造局部短线热点。
同时，由于目前大盘已经逼近1300的五年铁底，虽然该点位的支撑力度尚有待进一步验证，但市场已经进入低风险区域是一个不争的事实。所以，现在主力资金运做的空间已经越来越大。在股指宽幅震荡的背景下，股票筹码开始显著活跃，对于提高低位换手非常有利。如此说来，后市大盘继续下跌并不可怕，在股指的剧烈震荡中，筹码在新旧主力之间完成交换将给市场带来更多的获利机会。
现在最有发言权的基金主力还处于按兵不动阶段，后市大盘的动向将主要取决于基金重仓股的走势。如果基金重仓股延续现在的调整趋势或者出现加速下跌，那么很有可能在短期之内就考验千三大关的支撑力度，而届时按照不破不立的规律，具有可操作性的机会才可能真正出现。
 
   
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