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文／张伟
本周市场虽然非常热闹——借用一句话叫“创下了6·２4以来之最”。但最有创新意义的事是武钢股份以定向增发的方式向武钢集团收购主业资产，而且意义还很深远。主要表现在两个方面：一是用釜底抽薪之法利落地割掉了母公司利用关联交易侵蚀上市公司的温床，虽然还有小尾巴。二是市场定价，大小股东都有权表达自己对增发价格的看法。控股股东
则按照市场确定的，与普通流通股股东一样的价格认购增发的股份。这两点不可小看，联想到国资委主任李荣融不久前要求国有控股的上市公司要做市场表率和国有股减持、流通的表态，还可以深看一些。
深在哪儿？我以为可能为在股票市场减持国有股拓出一个新思路。国有股的减持和流通问题一直是市场上的一个压力，解决这个问题的思路也一直是企图从外部着力去解决。武钢做法体现的精神则是势能转动能，主动把国有股问题的压力变成解决问题的动力，一石数鸟。石是国有股，鸟是股权分置及其产生的问题。这与此前石是外部力量的思路大相径庭，这是战略。从武钢披露的计划看，其战术层面的做法是化整为零、化零为整，而且每一个战术都要给市场传达一个清晰的信号。
先讲化整为零。国有股的问题是个庞大问题，数量大，涉及的公司多，而且千人千面。无论是减持还是流通，要想搞一个一揽子解决的方案，很难操作。武钢的做法让我们看到了分别解决的可能，而且从武钢公告披露后市场的反应看已经成功了一半。照此思路——不是模式，模式就僵化了——发展下去，去芜取精，留利去弊，就把很难解决的大问题转化为一个个比较容易解决的具体问题，同时，每解决一个问题也为解决下一个问题摸索了经验，创造了条件，逐一解下去，江山就定了。
其二是化零为整。国有控股的上市公司不仅是市场的大头，而且多是名门望族。但他们上市之初的形态，却又都是从分厂、车间或部分资产改制而来，属儿女、小舅、小姨一类。于是这些上市公司就与控股公司和控股公司的其他子公司产生了基于血亲、姻亲的种种联系。门开两扇，各是独立法人，关上门就一家亲了。各种不正当的关联交易蓬勃滋生也就不奇怪了，法制不健全还是一个次要原因。因为法律从来都是滞后和难以尽善的，尤其是经济领域的法律。所以，证监会为了遏制和防止这些不正当的关联交易，处处设卡立障，但终给人堵不胜堵、防不胜防、事倍功半之感。此次武钢的做法则体现了化零为整，快刀斩乱麻的精髓。你既然花样百出，我也不与你一刀一式过，来个一锅端，彻底实现一家亲，干脆利落。国有控股的上市公司问题解决了，表率树立了，解决其他上市公司的类似问题易如反掌。
其三是市场定价(尽管还不完全)，一视同仁，传达出一个信号，就是尽管国有股问题的一揽子解决方案还没有找到，但思路已经有了：按市场法则办。
国资委确有高招，一言未发，已收试点之功效，箭未离弦，气已先矢而出。
话说至此，好像可以结束了，却又突然想起，这釜底抽薪的高招，似乎不应成为国资委的专利。大股东欺负小股东的事是花样百出，如果证监会也来一招釜底抽薪，大力提升小股东在决定公司大事时的话语权，岂不事半功倍。
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