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武钢股份18日公布增发预案,拟增发不超过20亿A股,其中向大股东武钢集团定向增发不超过12亿股,用以收购大股东拥有的钢铁主业资产。通常情况下,上市公司宣布再融资消息一出,股价往往应声而跌,但昨日武钢股份股价走势则相当强劲,低开之后就放量逆市上扬,以中阳线报收。许多市场人士认为,武钢股份此次增发及反向收购的方案设计比较合理,容易得到投资者的认可。
中信证券投资银行部王志健认为,此次武钢股份的再融资方案把定向增发和公募增发结合在一起,较好地照顾到了市场各方的利益。增发以后再进行反向收购,武钢股份将获得大股东的钢铁主业资产,实现大跨步发展。王志健认为,这次的融资及收购方案与TCL通讯计划中的吸收合并有类似之处,而其中的关键就是集团的资产质量要有保证。在TCL案例中,集团和上市公司盈利能力接近,而武钢集团此次拟转让的钢铁主业资产盈利能力更要强过上市公司,今年上半年经审计的净资产收益率就高达11.73%。这部分钢铁资产以净资产值向上市公司转让,市盈率仅5倍左右。
光大证券资产管理部罗浩表示,此次武钢股份增发方案在国内具有一定的创新性,有助于推动市场融资和并购手段的继续创新。他同时指出,收购完成以后,将有助于减少上市公司与集团之间的关联交易,有助于增强上市公司业务和经营的独立性。他认为,比较关键的是要看这部分钢铁资产的质量及定价,从目前披露的信息来看,对流通股股东还算公允。
一位曾在基金组合中购入武钢股份的基金经理表示,武钢股份这一方案应该对增强上市公司的综合竞争力有好处。他透露说,在之前对武钢股份的研究中发现,武钢股份在行业复苏的背景下盈利增长并不如其它一些钢铁公司明显,原因之一可能就是一些盈利比较大的业务并不在上市公司里。现在公布的增发方案则有助于解决上述问题。他同时指出,由于上市公司的治理结构更为完善,这部分钢铁资产放进上市公司,可能有助于更好地运营这部分资产。
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