中央人民广播电台第二套《证券广播网》

　　新春特别节目

　　主持人：昨天我们谈到股市的契约关系与行情的波动，今天谈一下入市的问题。谈谈这个多变的市场。市场没有一天不发生变化。

　　缥缈：是，日日新，日又新，又日新。每天都是新的，不愁进不来，只愁出不去。

　　主持人：我们今天就谈一下这个进来出不去的实战性的问题。入市就如同走进大沙漠。昨天我们说到，每过几年，就有一大批资金被消灭了，有一大批投资者被套牢。在茫茫的股海中消失了。本来是来淘金探宝的，却迷失了自己本来的方向。

　　缥缈：说起来比较值得反省的东西非常之多，在我们的维吾尔语里面，塔克拉玛干，这个名词在维语中的意思就是“进去出不来”，作为一个大沙漠，我们国家的一个很有名的沙漠的名字：进去出不来。那么，沙漠、人心、股票、市场经济，有的时候，是有一个共性，它真的是让你“进去出不来”。

　　主持人：但是有时候，它还给大家一种向往与希望，股市如海，就象辛巴达的航海一样，经过那么多的探险，有的人出来了，而且已经很富有了，但是他总又耐用不住性子，又一个人只身探险去了。

　　缥缈：他们是一次又一次地航海，追求刺激，探求未知，他们已经离不了这种探求的生活，股海生涯，最大的诱惑是给你无限的希望。没有这种生活，你会感觉到特别的空虚与寂寞。你甚至不知道自己该干什么，才能生活得更充实。

　　主持人：但不是所有的人都象辛巴达那样幸运。我们知道总是有翻船的，这是经常的事。

　　缥缈：而且我们国家有一个特点，有时候船不是翻了，它是沉下去了以后，就露出一个小桅杆的尖，还挂着一个旗子，还在那里飘，所以给人以假象，让你出现判断上的错误。就是说一些相当大的机构，你看着它好象没有沉没，但是实际上你要是用更为专业的眼光去分析它们，它们已经完全不可救药了，资不抵债，而且它没有更多的可以活跃、可以运用的资金。可以说它的继续航行的条件已经很差很差了。

　　主持人：正如您所说的，并不一定是船大、人多才能保证航行的成功，还需要智慧、胆识，不可或缺。我想您在股海中也是这么多年了，把您的智慧与大家分享、分享，可以吗？

　　缥缈：其实，我真不算什么，而且我现在并不在炒股上面花费很多的时间。因为每个人炒股的方式都不一样。千差万别。我也不提倡大家学我，因为我的种种做法，实在没有什么乐趣，反而需要接受太多的无趣。

　　主持人：您现在并不是每天都看盘吧。

　　缥缈：对。但我看盘是下过一些功夫的。现在我也看盘，是进得去又出得来的那种看盘。我认识一位很年轻的朋友，他看盘很苦，他身边的人说，每天开盘后，他打“81”、和“61”要数百次，眼疾、手快，而且随时还飞快地打字，写盘面的行情报告，写解盘报告。他的键盘可能每个月都要换新的。在《赢周刊》上，我说他是“亡命看盘”，相当于钢琴大师一个音乐会的工作量，脑力加体力。他现在有这种付出，将来是会有收获的。最“聪明”的办法，其实往往就是那种最“笨”的办法。盘面的微妙，很难与人说。懂得这种微妙，才能有行动的果断。孙子说：“其疾如风，其徐如林，侵掠如火，不动如山。”说说容易，做到很难。

　　主持人：风林火山。好。看来您主张在一定的时间要保持踞离感，以一个旁观者的姿态存在，关键时刻又保证能够果断地采取行动。

　　缥缈：对。主要因为资金的调动和成本，限制了我。而且我始终只做长线投资，最短也要中线，这样才是相对更为安全的投资方法。我们先不说赚多少钱，我们先计划怎么更安全，怎么才能活着出来。我们走入沙漠中去，决不盲目地牺牲自己。明知道它是“进去出不来”，但是有一天，当我们“不幸”当上了股民、股市投资者，我们总要能够把这个股民一直骄傲地当下去，能够和这个市场一直搏奕下去。而且，我们明明知道别人赚去的钱，就是我们损失的钱，我们还敢进来，恐怕也不是什么善良之辈吧。

　　主持人：来者不善，呵呵。说到走进股市，随身总要几件法宝，需要几件探险的工具。以您而论，比如说，技术上的、物质上的准备，准备入市的时候，您首先准备一些什么呢？要些什么条件呢？

　　缥缈：我？第一点我就是要耐心地等到如最近这几个月，这种疯狂的状况出现。有这种大的政策变化，有大的机遇，大的挑战。可以说，眼看着在盘面产生了比较大的起伏、波滔，产生了前几天说的那种皮球浮在水面上，你已经怎么按也已经按不下去的状态。已经产生了这种情况，到了市场满地都是钱夹子，这钱就放在那儿，这是沙漠中的一条绿色的通道，真的就是“河西走廊”，这条路上现在全是丝绸，全是黄金。

　　主持人：也就是说，您是先带一个望远镜，先看一看清楚，清楚了再走，战略至胜。广大股民其实都是这样想，都希望自己有一双慧眼，但是怎么才能判断出来市场的这种形势？您是怎么对市场的这些变化，大量的信息进行判断的？又是怎么判断市场的大环境，认定这是绿洲在前面，而且不是海市蜃楼呢？现在是底吗？

　　缥缈：呵呵。股市里面，其实看顶和看底都是有很相通的道理。但是由于人的性格和认识的不同，每个人的作法也不一样。我认为有用的经验，别人也许不屑一顾，这样也对，股市中不能有太趋同的认识。是否现在是底，其实各说各话，市场就是这样的，恐怕只有事后才能证明。 但是有一个证据不用最后来证明，一个股市的底，可以说有两个最重要的因素，第一是不理智的下跌产生了恶性的社会后果，这是第一个，大家都能理解，我就不说了。第二个因素，我认为，就如前几天所说到的，把人民币作为一种股票，这是一个概念，你要相信，人民币这只“股票”，它也不可能长到天上去的，它到一定的价位，一定的时候，它也要做顶、也要做头的。当它与真正的股票的比价之间，到了一个不合理的程度，到了天价，它也就长不动。你把它反过来看，理解为股市这里，实在是跌无可跌了，虽然跌无可跌不等于它就能长，但是现在已经非常有趣、有意思了。争论什么是底，没有这个实在。

　　主持人：大家又把钱拿出来，进入股市的时候，它就一定是底。

　　缥缈：对。底是“买”出来的，不是“猜”出来的。我不猜底。但是，你可以感觉到哪里大致是个底。这时下跌可能已经过去了很多个月，或者一年多了。一看，如果这股市跌了半天，天天惊心动魄的，转过来转过去，还在这一带，还在这里晃悠呢，那么，这一带肯定就不是一个简单的问题了。比如我们股市做头的时候，也是一样的。折腾了一年两年，回过头来一看，所有的股票都长了一遍，最后连基金、国债、连乱七八糟的什么东西都已经炒过了一遍，然后100多亿的巨无霸也跑出来圈钱了，但是股指也没有实破，一直就在这一带，就在这里折腾，那么，现在肯定出现问题了。实话说，要看行情波段，数数浪形，可以说是最容易的一件事，你不用什么“这个”技术，“那个”技术，也不用这个消息，那个消息，神密兮兮的。一两个消息，或者是一两个中短期的政策，它都影响不了真正投资利益上的这种选择。

　　主持人：您认为消息不如基本面。而且不如股市波动趋势的影响更大一些。

　　缥缈：对。不如大趋势。因为消息面也有趋势，消息面也有权威与不权威，而且消息也分一般泛泛的消息，以及经过精选的消息。

　　主持人：比如谈到去年的大跌，深圳洛伽的蔡红标先生就认为，表面上看来是国有股的减持，实际上大盘做多的动能已经衰竭了。您对这种观点是持相同的观点吗？如果股市的下跌更主要的是内在的动力，那就不是一两个消息或者政策导致了股市的下跌。

　　飘渺：我基本上很赞同洛伽的观点。洛伽一贯的观点，实际上他一直就认为大盘转势，绝对不是一两个原因造成的，或者是一两个简单的技术操作就能完成的。这个观点，多少年来我是非常赞同的。

　　主持人：您的一些观点也是这样，政策只是一个侧面。

　　缥缈：但是，一个政策，一个政治行为，它都有一个先发点，很多“后发判断”是基于此类的“先发判断”的，那么谁最先判断的“这个市场不能再长了”，或者说是“现在必须要保障我的资金的安全了”，那么，这个时候要多囤积一点人民币，要少持一些股票，这与它现在是不是转势，还能长不能长，是无关的。其实，实际上从很长的时间分析，我们市场最大的一个力量，也可以说是股票市场的一个主要的竞争对手是银行的资金，银行，首先它的研究局、它的研究系统、它的预警系统都发出了相当不好的信号，那么，它之所以发出这个信号，是因为它的政策预期，包括“国有股减持”的问题，鸡能生蛋，蛋也能生鸡。怎么会没有绝对的关系呢？如果没有国有股减持的冲击，没有国有股减持提上日程，可能所有后来的结论它是不这样做的。

　　主持人：也就是说，有些重要的政策影响了银行所得出的结论。

　　缥缈：当然。我们注意到，因为首先是有了这个先发点。这是因为，国有股减持，对于资金、对于市场是利空，央行是早几年以前就有这个结论。而且你不要相信央行研究局没有人懂得股市。其实，我们国家最懂股市的人，都在金融系统，包括央行的研究人员，可以说在我们国家(大家如果注意消息)金融管理局，外汇管理局，实际上是他们对这个市场研究得最深、最透，它们是从宏观和战略的高度，也从实战的角度、市场操作的角度去研究问题。而且他们实际上接触我们国家的外汇盘子，我们国家对外的一些交易，真正到国际市场上交易的操盘高手、交易高手，是这些人。对这些人来说，他们多少年都在风口浪尖上，风吹雨打，是久经考验的。仅就这个市场进行分析，应该说他们对于市场的感觉，对市场的一些判断，那是肯定要影响我们的A股市场和B股市场的。

　　主持人：一个先发观点，影响一个趋势，然后影响大盘，影响到所有的股票，这一点大家现在可以理解了。大势更重要。但是一个有意思的问题是，这些战略性的研判，我们如何去把握呢？您怎么去从公开的资料中，找到并且发现这些东西呢？您的一些评论，有很高的准确率。

　　缥缈：其实，比我准确率高的人非常多，我算不了什么。对于信息处理，不要吝惜时间。“微风起于青萍之未”，看得多了，听得多了，注意到了，谁都可以发现正确的趋势。在这个行业内，其实说话的就是有数的几个声音，就是这么几个人，大家所感觉到的，其实并无不同，几乎是一样的。不过，我惦记着“进去出不来”，所以我从来不相信那些私下的、无法得到印证的、或者是没有充分的数据来支持的“消息”，我基本上是听，但不相信。个别时候也有例外，有时候讨论的时候，会有一种有穿透力的声音打动我，对这种感觉，千万人中的一“触”，我所考虑的是，这种声音它为什么在这个时候出来，或者是为什么由这个部门来对外披露，比如说去年夏斌的那个有关“私募基金”的调查报告。

　　主持人：当时那个报告引起了很多人的重视。

　　缥缈：是。特别是你要想到，除了你之外，还有些什么人可能“进去出不来”，你看到盘面上那么多成交非常冷清的股票，每一只成交向淡的股票后面，都有一大批不理智的资金，或者说是低成本的资金在其中运作，那么，你会想到，这些资金到底是谁的钱？是券商的吗？不大象；是民间机构的吗？也不大象。那么，这还不应该对盘面产生怀疑、产生警觉吗？

　　主持人：要居安思危。

　　缥缈：这时候其实离危险还远，很多人还在想着更大的行情，作多之心不死，大家的仓位都还比较重。但减仓已经需要比较大的“折价”了，主动的接盘明显少了。操作已经不太自由，盘体沉重，等等，等等。当然，对于长线资金来说，关系还不太大。但是，盘内的资金链条已经开始不时地发生一些小问题，有些有名的股票开始跳水出货了。回到刚才的问题，盘内的缺口、资金的松动，如果不能很快地回补，就会威胁到其它资金的安全。甚至触及到最低成本的这批筹码，包括战略性的持仓、包括长线、本来应该无条件锁仓、赢利也非常丰厚的这些资金。威胁到它们的生存了，“进去出不来”。比如象刚才提到的长虹。

　　主持人：触及到比较深层的筹码了。对于长线投资，他们的投资模式与投资手法，与市场的游资显然不同，成本也更低，他们进去不容易，但出来更难，能不能说一说他们最初为什么看好一只股票呢？或者为什么一定要做长线呢？最后又是因为什么原因不计成本地撤出呢？而且，最初它到底是怎么进去的呢？大家对这些是比较感兴趣的。

　　缥缈：说起来也许大家不信。最开始，很多资金的进入是因为熊市。我们国家早期的市场有很长时间的熊市，打开K线，大家都能看得见。就是在这很多年的发展过程之中，由于我们政策的多变，常变，交易方式的改变，特权等等，很长时间，熊长牛短，在多年的几次大的熊市之中，可以说很多老的券商、机构叫做是屡买屡套、越买越套，越套越深，最后到了忍也好，不忍也好，这些东西，就越来越多，相当集中了。

　　主持人：前期下跌，中小投资者意见很大，问为什么亏损的总是小股民，其实也不是，股市下跌，一些大的机构它也会很无奈，它们的资金也会被套牢。这反而形成大机构也套在里面了。当然，这也就是有些股票的重仓仓位所形成的历史原因之一。

　　缥缈：是的。大幅下跌的时候，大机构根本不能考虑跑，特别是新建仓的股票。这个问题有学问，我们另议吧。总之，这是获得大量的早期筹码的一个原因，主要的原因，其实还是因为长时间的熊市。熊市造成了筹码的绝对集中，而且也造成了这种战略股有这种长线的低价仓位、低成本仓位。可以为战略锁仓提供条件。实际上这批筹码又经过历年的苦心经营，送、配、高送、高配、转送、转配，转转配后来都有，经过股本的不断扩张，可以说最后的成本已经接近于“零”了。

　　主持人：价格也已经炒得比较高了，多是一些大牛股。

　　缥缈：还有龙头股。包括当年象长虹、发展这种，其实都有这个问题。大熊市之后，能出大牛股；大牛市之后，出的全是垃圾，一地鸡毛。

　　主持人：大熊市之后出牛股，这好理解。为什么说大牛市之后是一地鸡毛呢？

　　缥缈：这还是回到“进去出不来”这个问题。当下跌一但威胁到了长仓，问题就来了。因为这种长仓的股票，其成本太低了。你要是将其进行严格的复权回去，它们的长幅是相当惊人的。去年我看过一篇文章，作者非常幽默，他说：我们现在炒股根本什么策略都不用采取了，我们叫“蹲坑伏击主力”。当时我是非常有感触。

　　主持人：打埋伏。

　　缥缈：去年上半年，如果你采取“蹲坑战略”，有两个坑你是蹲着了。真是这样。一个是二月份，赌场辩论的那个大坑，不管你买任何股票，你都蹲着了；还有一个坑是五月份的那个坑，因为国有股减持方案与B股跳水时的那个坑，是急跌，如果你去蹲，你也蹲着了。但是，头两个坑你蹲着了，可不等于你第三个坑你也能够蹲着。事不过三。当时看到那篇文章，感觉已经很不好了。之后中石化进场，大资金却在往外撤了，大家也注意到了，包括银行的信贷资金也不安全，包括一些潜水进来的、非常危险的场外资金，连社保基金也已经潜入这个市场，想弄俩小钱儿。那么，这个时候，你再去蹲坑，而且蹲坑你敢蹲长虹和发展这样的股票，那么这些战略投资者们，真正的长线庄家们就乐坏了。他太高兴了。你都拿走吧。你快来伏击我吧。你越伏击我越好，不管你要多少，我都有。因为它实际就是一个等待兑现的符号了，实际的成本，你能理解，接近于零。螳螂捕蝉，黄雀在后；伏击别人的陷阱，也可能是自己的坟墓。可以说在这个时候，作为战略投资者的角度，我能卖8块，当然不卖7块，但是我卖不了8块，7块我也卖；再不行了，我5块也卖。实在是等钱花：大盘跌得稀里哗啦的，我其它的股票需要资金护盘，所以，股市这个“进去出不来”，真不是开玩笑的。我们还想什么“减持”之类的好事呢？最后一地鸡毛。

　　主持人：今天我们讲的这个话题，多变的市场，是在茫茫股市中的资金的流向，分析了短线资金、长线资金的进与出，涉及了很多市场风险。下一次，我们还就相关的问题进行讨论。

   短信点歌，带去你真挚的祝福！  3500条闪电传情，让她想不看都不行