设置配售权的作用：使流通股股东在国有股配售的价格和数量的选择上有更大的灵活性，不同的流通股股东可以有不同的选择权，而流通股股东选择权的行使能够实现国有股的价格发现。

　　另外，毕竟国有股减持对市场的压力非常大，在证券投资基金日益发展的今天，在方案的实施时，可将一定比例(如10%-20%)的国有股按按市场竞价的平均价向基金或机构投资者配售，在锁定一定期限后，这部分国有股可上市流通，从而进一步减轻或减缓对市场的压力。

　6、市场竞价配售的好处

　　国有股配售市场竞价机制可以实现各方利益的均衡。

　　对投资者来说，投资者根据市场的情况，自行决定价格和认购数量，最终的市场竞价的平均价格可以高出每股加权净资产许多，本质上是由企业羸利决定，而不是净资产决定，反映了市场化原则。市场化定价的优势在于，可对国有股按质论价，不同行业的上市公司成长性不同，对投资者的吸引力也不同。市场化定价不是放弃国家股利益，而是创造双赢。如果继续像1999年和2001年那样简单地搞行政“一刀切”，就一方面可能造成国有资产的隐性流失，使绩优上市公司的国有股被“贱卖”；另一方面可能造成国有股减持无法进行下去。而市场化定价，则能够实现如通信、电子元器件、网络、新技术、新材料等处于成长期、朝阳行业的公司优质优价，属于夕阳行业的公司低质低价。

　　对国有股股东来说，国有股按每股加权净资产作为竞价下线，首先能保障国有股股东利益，保证国有资产不致流失。在二级市场上竞价配售，本方案独特的竞价机制能够保证配售价格必然高于每股加权净资产，因此能够使国有资产的增值。从以往上市公司国有股协议转让普遍接近每股净资产值的价格来看，市场化决定的配售价格对国家股股东也是有利的。

　　对二级市场来说，本方案特有的运作方式，国有股的配售价格最终是由证券市场决定的，因此，它对二级市场造成的冲击是相对较小的。

　　何秀英 高峰：国有股减持方案设计(一)

　　何秀英 高峰：国有股减持方案设计(二)

　　何秀英 高峰：国有股减持方案设计(三)

　　何秀英 高峰：国有股减持方案设计(四)

　　何秀英 高峰：国有股减持方案设计(五)--上

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