记者张乐克

　　2001年对中国资本市场而言是监管年、政策年、开放年。已经放开的有B股、开放式基金、社保基金、印花税等，未来一年还要放开的则更多是与外资合营、外资进入等领域，一旦佣金再下调，惨痛的价格战将不可避免，国内券商如何才能玩得起这个更多竞争对手的市场？

　　正如广发证券总裁方加春接受采访时所说的，“2001年对于券商而言是极不平凡的一年，一方面确立了券商向金融控股集团发展的方向，另一方面通过颁布一系列法规办法加强了券商的市场主体地位，为今后业务创新奠定良好基础。”

　　进入新的一年，券商打算主攻什么，其利润增长点在什么地方？

　　中外合资投行将成新亮点

　　去年，沪深市发行企业201家，其中首次发行67家、增发17家、配股117家，筹资总额约为1070亿元，发行家数和筹资总额分别为去年的62.6%和71.4%。这是继1998年以来首次出现发行回落的局面。

　　与其他券商投行业务萎靡不振的情况不同，广东证券投资银行总部副总经理李泳集向记者表示：“我们的投行业务没有出现萎缩，去年我们一共承销5家，增发、配股2家与2000年的情况基本持平。”

　　李泳集就今年广证投行的主攻方向是什么回答道：我们除了进一步加强传统业务如公发、配股等的同时，会更强调业务创新。其主要内容为：一是大力发展可转债，可转债市场将成为券商的重要利润增长点；再一个就是为中小企业提供融资渠道，国家刚刚颁布中小企业法规，强调为中小企业拓宽融资渠道，我们准备利用这一政策利好即便是创业板不出来，也要把业务开展开来；最后就是与国外投资银行加强合作。

　　李泳集向记者透露，广证目前正在与海外一家大型投资银行商谈合作事宜，一旦政策允许，将会设立中外合资投资银行公司。他认为，事实上目前中金、中银获准A、B股的承销、发行已经表明，政策会在这一块上有所开放。他表示，中外合资投资银行公司能够促使合资双方在客户资源、业务能力、创新能力上优势互补。

　　经纪业务危机四伏

　　“日子可能不好过。”在谈到今年的经纪业务时，西南证券副总裁李祥生向记者大倒苦水。

　　李祥生说道，如果今年大市没有出现明显改观，僧多粥少的局面将不会改变。从事经纪业务的机构主体多元化发展的趋向比较明显，中金和中银参与经纪业务后，将会有更多的有外资和银行背景的机构进来分一杯羹。

　　此外，《关于证券公司增资扩股有关问题的通知》的颁布，给新组建的证券公司带来了更多和更大的发展机会。像现在中关村证券和万联证券扩张的势头都很猛。国内证券公司的格局可望逐步发生变化。

　　李祥生认为，去年佣金开放的呼声很高，一旦佣金开放，原先在台下玩的降价游戏将会摆到桌面上，一场惨痛的价格战将不可避免。

　　西南证券会如何应对？李祥生表示，西南证券一方面会进一步加强与建行的合作，吸纳更多的储户进来，同时也依托营业部提供一对一的贴身服务，提高服务的附加值，向经纪人制靠拢。李祥生认为，一旦佣金下调，整合现有经纪业务资源、加强客户个性化增值服务、控制营运成本将是决定券商未来市场竞争格局的关键。

　　研发金融创新成重头戏

　　海通证券研究所所长金晓斌接受记者采访时说，2002年海通证券的一个重点研究领域就是金融创新研究。预计的金融创新主要包括产业基金、创业基金、养老基金等基金研究、资产证券化、创业板、场外交易市场、股指期货、期权等。

　　他认为，2002年，各种金融创新有望得到进一步开展，首当其冲的当数股指期货。2001年股指巨幅下跌对股指期货产生了强烈的需求，加入WTO与国际接轨又增加了对这一通行金融工具的要求。中国股市各种机构投资者正不断发展壮大，尤其是开放式基金，它一方面对股指期货这一金融避险工具要求较为强烈，另一方面如果没有股指期货等避险工具，开放式基金难以更大胆更多数量地推出。加上目前全国统一指数正在编制即将完成，也为股指期货推出增加了可能。

　　另外，从市场发展趋势与内在需求分析，QFII制度以及CDR、认股权证的研究将更加深入和成熟，不排除会于2002年试点推出的可能性。开放式基金在2001年推出3家的基础上，新的一年数量将会继续增加，对市场的影响力会与日俱增，它与封闭式基金一起，将成为市场中的重要力量。与各种金融创新相适应，与之配套的各种金融创新知识推广与风险教育以及投资理念教育也将同步进行。

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