北京消息投资银行业务是证券公司的招牌和盈利支柱业务。但今年，投行业务整体收入水平能够达到收支平衡就算业绩不错了。

　　投资银行收入的高低是与公司的承销金额挂钩的。根据有关规定，券商的承销费用是提取承销金额的1.5%到3%；如果承销金额超过一定数量，则整个承销费用是要封顶的，即不超过1000万元。目前，对于后一种规定执行的相对宽松，而1.5%到3%的规定，是严格执行的 。如果被承销的股票是以承销团的方式进行，则整个费用不会发生改变。

　　今年股市行情不好，特别是下半年以来的持续低迷，使得券商的新股承销家数和承销金额都比去年同期有较大幅度的下降。中国证监会网上发布的统计数据表明，到今年10月，整个市场的筹资金额为998.06亿元，而去年全年的筹资金额为2103.03亿元。近期虽发行了几只，但发行市盈率都在20倍以下，发行价格基本在10元以下，筹集的资金与前期相比，大大减少。因此，有业内人士预测，今年全年的筹集资金不会超过1000亿元。

　　不仅如此，从发行家数看，去年全年A股发行家数为154家，而今年到10月份为止，发行家数只有71家。特别是今年9月和10月，发行家数分别为0家和1家，与去年同期相比分别下降100%和87.5%。

　　今年发行市场的另外一个特点是大的综合类券商业绩不突出，而新增资扩股的原地方性券商业绩比往年好。这是因为自今年3月实施核准制的发行方式后，每家主承销商同时上报等候发行的公司家数在总量上得到限制，最多不能超过7、8家。因此，一些在大券商那里等不及的公司纷纷寻找原地方性的券商承销。一位大券商的负责人无可奈何地透露，今年只是因为这种原因，公司就丢失了6家公司的主承销业务。

　　除了这种损失外，由于新股排队等侯发行，使得实际发行的股票数量大大降低。因此，即使今年行情与去年相差无几，发行家数和总承销金额也会比去年少。

　　从帐面上看，今年券商的整体收益大约只有去年的一半，全行业的收入约在15亿元到30亿元。由于分销商甚至是副主承销商都是名誉分销和承销，因此，真正有盈利的是主承销商。剔除成本，主承销商大约能获取6成到7成的收益。按照往年的情况，主承销业务几乎都集中在大券商那里。而今年撒胡椒面的做法，使主承销业绩并不突出。总体上看，今年大的券商投行业务略有盈利，而小的券商依然亏损。

　　更让人担忧的是，由于市场不景气已持续了相当一段时间，股票发行依然困难，低价发行的现状不会马上改变。因此，券商投行的苦日子恐怕不会很快就结束。

　　(记者卢晓平)

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