编者按：我们的小学教科书上，有篇课文，叫作《小马过河》。谁是作者也忘记了。但这绝对是一篇好文章，意味深长。至今，还记得《小马过河》中那句耐人寻味的结束语：原来河水既不象老牛所说得那样浅，也不象小松鼠说得那样深！

　　特约撰稿 缥缈

　　本周股指继续下探。大市战意如潮，反向操作的势头明显。压盘的股票借力打力，就此完成了封闭下方缺口的全过程。缥缈只能为空方鼓掌。因为其主力是以非凡的勇气，在亏损的情况下仍然努力出货，小车不倒只管推，看上去有点筹码不空，势不回头的意思。

　　在我们的市场，其实说起来只有一个主力，作多作空，来回变脸，全是这厮的手心手背。所以应该说，尽管大市已经具备了随时可能变盘的能力，如本周这样先洗后捞的操作却仍然是没有任何风险的，打丢筹码的可能性很小，因为毕竟现在盘内已经没有接盘，全仓抛出股票，还能以800万元的资金认购1000股华联商场，中签率是千分之一，这使华联冻结资金近4000亿元，并得以按申购的上限发行。

　　从认购的资金面看，市场明明白白地不是没有钱，但为什么走得这么弱呢？

　　而且本周还有件大事，中国加入WTO的谈判已经进入最后阶段。我们的WTO谈了15年，其间反反复复，不少上国高官，坐在一堆儿，“黑头发谈成了白头发”，可见“O”的艰难。因此新闻方面，非常给以鼓励，国内记者有700多人赶到多哈参与报道最后表决，报道我们如何如何地“O”。可能是在这个消息的刺激之下，股市借机震荡，如果真是这样 ，那也理所当然。

　　一个WTO，谈了这么久，到底谈了些什么？多少年来，你问我，我问你，全是云里雾里，稀里糊涂。为什么不公开有关条款呢？还能老这么捂着不成？最后快谈成了，大家反而不急了。因为急也没用。大家达成一个共识，就是我们中华上国，早晚非“O”不可。

　　本章股市论语，说《子路》章欲速则不达。孔子的学生子夏要到莒父去新开一家证券公司，行前向老人家请教操作的方法。孔夫子向子夏面授机宜，他说：“无欲速，无见小利。欲速则不达，见小利则大事不成。”这话是2500多年前由我们中华民族最出名的圣人说的。但听上去，特别亲切入耳，象我们天天都能听到的家长里短的邻居唠嗑。子夏后来果然依法办理，遂成一大机构。

　　有关欲速则不达，老人家还有另外一句话，堪称锦囊，他说：“如有王者，必世而后仁。”这个“世”，可不是世贸的“世”，而是个时间单位，一世等于三十年。原来欲速则不达的意思是凡事不可着急，因为即使加入了WTO，想达到仁德治世，最少也要三十年。不管是入世的谈判，还是在弱市中炒股票，都是一个道理。偃苗助长，好比入世谈判，谈了十五年，那有什么关系。其实，谈上三四十年，谈上一“世”，也不算很长。这代谈不成，还有下一代，孙又生子，子又生孙，接着谈就是。我们不着急，自然有人着急。并且股市也一样，现在套牢的股票，就这么一扔，着的哪门子急？反正我们不炒，自然有人炒。不“O”的股票不炒，已经“O”好的股票炒不炒呢？呵呵。

　　本来，股市有着自身运行的市场规律、经济规律，不会因为一个偶发事件而改变固有的属性。但考虑到兹事体大，考虑到我们“O”好以后所面临的形势，总是让市场瞎子摸象般地胡猜，也不是个好事。

　　说起来是个笑话。对于WTO，我们最常听到的一句话是，WTO对我们来说，是“利弊共存，利大于弊”；是“机遇和挑战同在，机遇大于挑战”。

　　但是再寻思这个话的时候，其一是听得多了，耳朵都听起茧子来了；其二是觉得有点不着边儿，也有点一厢情愿。说得尽管头头是道、滴水不漏，但仔细一想，谁又请问过这话是什么意思？恐怕说的人自己也不甚了了。基本上等于什么也没说。

　　缥缈乃一草民，当然不知道国家是怎么去和人家谈的，所以在“O”这个问题上，就尽量多考虑一点困难。稍稍地谨慎一点，总是不惮以最大的恶意揣测各种不确定的因素，就象不惮以最大的恶意揣测我们的股市一样。

　　不过看起来，这些年下来，WTO确实不象是瞎胡闹。几年来业界讨论很多，对于WTO来讲，怎么认识机遇和挑战？怎么认识利和弊？大家的眼睛全往天上瞧。

　　为此，缥缈曾与很多自认是此道的高手打赌。最早是从我前南使馆被炸的第二天开始赌。那时候天天开会，各路神仙云集灵宵宝殿，大谈战略，大谈谋略，大谈强国之道。旧恨新仇，壮怀激烈，自然也少不了这个WTO。而每当“O”与不“O”，何时能“O”，谁也说服不了谁的时候，就以“O”的时间为限打赌，以为了断。说起来惭愧，缥缈至今已经连赢三年，赢得还全是重量级的高手。这不是吹，因为人证物证具全。

　　之所以能赢，是因为大至知道，“O”，也就是入世这回事，根本不是着急的事，“无欲速，无见小利。欲速则不达，见小利则大事不成。”古人不欺我也。

　　我们认为，如果说WTO有利有弊的话，那弊是客观存在，而利需要我们去另外再争取。机遇和挑战，挑战是现实的，而机遇本身就是撞大运。任何人，想不通过努力，可能获得机遇吗？多少年来，我们是懒惯了，多少机遇来自挑战，就象买股票，这种机遇天天都有，我们逮着了吗？

　　虽然我们不了解很多信息，但我们也可以有一个直观的感觉，WTO，对于其140个缔约国来说，特别是对于不属于强势国家的发展中国家来说，这么多年，没有看见谁因为WTO就发财了，也没有看见谁因为WTO被挤兑得活不下去了。

　　因此，我们就分析，谈判的进展之所以这样缓慢，绝对不是因为贸易方面的经济问题，而是另有其它原因。据此，很多人认为，除了经济因素之外，WTO主要是对我们国家的国家体制存在威胁，最大的挑战在于政治体制本身。中国政府要迎接WTO，最重要的是改变我们未来社会的体制结构，是政府管理经济的体制自身正面临极大的挑战。

　　从当前可以看到的英文文本中，有人发现，在涉及WTO的规则中间，那23个协议，只有2项涉及到企业行为，其他的都涉及到政府行为。不仅仅是这样，更重要的是，在WTO整个的过程中间，从我国的实际看，我们的国有企业在今后能不能走向市场，能不能真正实现自主经营，自负盈亏，关键在于政府的选择。国有企业要自主经营，要政府松绑；其它企业，包括“人家”的企业，政府也将不可能更多地干预。问题即简单，同时也复杂。

　　所以政府体制的改革，是我们应对WTO体制挑战时需要解决的一个关键问题。

　　应该说，我们政府体制的改革，管理经济体制的改革，不是从今天开始的，也不是为了针对WTO之类而发生的。从78年，我们推进农村改革，联产承包，到93年国有企业全面改革开始，政府体制改革的转变就开始了，企业需要现代化的企业制度。应该说三年来已经取得了一些成绩，综合国力上升明显。但是，这个改革至今并没有获得设计者所期望的根本性进展。

　　到目前为止，很多学者，也包括一部分政府官员都认为，政府的改革还是滞后。为什么滞后？这也涉及到更深层次的问题。所以，我们就其原因，或者下一步改革的方向，大概从主观和客观方面，可以推测到，今后的问题，全是不好闹的大问题。而这些大问题，正好与WTO狭路相逢。

　　我们正在过大关。国家，在过大关；市场，在过大关；企业，在过大关；股市，也在过大关。现在，这个关我们是过也得过，不过也得过。还是那句老话，“O”也得“O”，不“O”也得“O”。

　　联想到另外一个问题，就是今年市场的预测问题。因为在去年年底，各家券商研究机构所做的市场预测，几乎一致地看好今年的市场行情，大多数均认为高点将在2500点左右，个别的甚至认为将达到2700点。

　　然而。市场的走势并非如此。年初走势便呈弱势，虽然股指于6月15日勉强在2245点附近创下了新高，但仍然与行业的预期相差300至400点左右。

　　除了点位预测误差较大外，趋势性判断也出现了不准确。自下半年开始，股指并未“经过一轮回调后便重归升途”，而是一路狂跌，连创新低，并于日前探至1520点。眼看今年的行情不到两个月的时间了，虽说股市上什么奇迹都有可能发生，但谁都知道，大盘走出弱势的可能性非常渺茫。

　　究其原因，不可否认，在以“政策市”为特征的中国股市，政策变化的确给券商研究机构的判断造成相当大的难度。

　　我们认为，首先，上半年出台的国有股按市值减持的方案便与去年年底市场普遍猜测的按净资产值上浮一定倍率减持的方式有相当大的差距。

　　其次，相对于去年发展市场的一系列措施相比，今年市场明显强化了监管力度。自6月下旬起，先是央行大力清查违规入市信贷资金，紧接着证监会严查上市公司及中介机构违法违规事件。与此同时，上市公司疯狂增发圈钱、大量募集资金被用于资产委托管理、银广夏恶性造假事件等被接连曝光，等等，在市场的适应性系统的共同作用下，庄股崩盘、资金匮乏、机构投资者受到不小的打击。

　　最值得我们反思的是，如果说，去年年底的预测多少受当年度行情的影响，那么，在今年上半年，当吕梁事件、郑百文事件，以及一百多家公司拟大规模增发新股已经初步明了，当国有股减持的政策已于6月中旬正式推出后，为何仍然有相当多数的机构依然看好下半年的市场走势，并预测大盘将在下半年走出一轮上涨行情，并创下历史新高呢？是因为持仓已经过重，还是因为别的什么道理，其中的理由，希望有关方面认真地总结总结。

　　相对于古《论语》，为什么我们的现代的研究手段及客观地研判显得无能为力呢？

　　一位朋友这样说，目前的中国股市仍处在幼稚时期，免不了仍要走弯路。中国股市病得不轻。公司治理也不可能因为监管的加强就一下子有所转变。也正是在这种状况下，WTO之后，我们可能需要更高质量的行业研究。

　　他的意思可以明白，无非是希望把中国股市做好、做大，然后再让外资来接盘，这当然有点太理想了。但如果中国经济能够向着正确的方向走，中国的股市能够得到有效的清理，一俟最大的障碍被消除，大量外资流入中国证券市场的确是可以预期的。

　　他所设想的，也许就是中国股市可以在“O”了之后能够免于衰退的最大理由！至少，中国这个“壳”、这个概念还是有希望的。当然，政府也要还中国股市所应有的活力，股市才有未来。

　　我们的小学教科书上，有篇课文，叫作《小马过河》(遗憾的是，由于时间紧，文章的正文来不及找到了，作者是谁也忘记了)，绝对是一篇好文章，意味深长。一件过河的小事，也会有人说水浅，有人说水深，世事如此。但我们只要照小马过河的办法，那么我们就能更深刻地认识世界。我们完全可以不听信别人的判断，不要太紧张，没有什么大不了的，坚定地以自身的条件来准备过河。

　　总之WTO也好，不WTO也好，老牛也好，小松鼠也好，反正股市天天开市，都是“小马过河”，为什么不试一试水呢？试一试才能知道。

　　多少年来，我还清楚地记得《小马过河》中那句耐人寻味的结束语：“原来河水既不象老牛所说得那样浅，也不象小松鼠说得那样深！”

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