编者按：

　　当企业有能力的时候，你可如狼一样自主自立；当企业生态不佳的时，你就要投靠市场，条件是你至少要保证忠诚，否则难以活命。从狼到狗，是从自立走向了依从，从以能力和野性为生到靠忠诚与道德活命，其间的差异，有陵谷之分，天壤之别

　　特约撰稿 缥缈

　　央视二频道将于本月中旬推出一个系列报道，《寻找令人尊敬的上市公司》，参与节目的还有普华永道——世界著名的会计师事务所兼专业辅导与服务公司。同时，还在网上向广大股民征文、进行探讨。

　　此题出得十分有趣。有趣在不但能给人许多思考，而且给人留下了足够的答题空间，使人有兴趣回答。缥缈翻了翻网上关于这个话题的文章，发现能说的都已经有高手说过了。但看来看去总觉得不过瘾，也不知道是不是出题者的本意。我们知道，《论语》是解决这类问题的“圣经”。一天不学问题多。有问题，找论语。事实上，《论语》还有许多后天的扩展，比如，可以加上《大学》、《中庸》、《孟子》，合称《四书》。这里面的学问，很大。

　　《四书》由朱熹编定，把《礼记》中的两篇独立出来，专门阐述儒家学说中的“正心、诚意、修身、齐家、治国、平天下”。这就是《大学》与《中庸》的起源。

　　以《大学》为例。《大学》原是《礼记》的一章。可是朱熹认为有脱简、错简之处，于是加以移动和补充，又重新分了段。朱熹认为，最前面的一段是《经》，是孔夫子说的，并且由曾子所记述的。后面的十段为十章，也称十纪，是解释《经》的，由曾子的弟子记述曾子之意而成。由于朱熹的改动，《大学》就出现了两种版本，《礼记·古本大学》与朱熹编撰的《致本大学》，其间的差别是很大的。有些话被搞得不知道是谁先说的了。

　　根据《致本大学》，孔夫子说：大学之道，在明明德，在亲民，在止于至善。这句话非常有名。意思是，最大的学问，在于能够彰明自己天赋的灵明和德性，然后推已及人，使老百姓都能重新做人，而且达到一种完美的境界。

　　朱熹是理学大师，指点江山，论篡大业，著作等身。但我们既然是以德治国，应当尊的是德，在明明德，在利逐利，又出名，又得利，方能“止于至善”。

　　所以兴之所致，缥缈也试着“寻找”了一回“令人尊敬的上市公司”。结果不出所料，真是与古人朱熹暗合。请看缥缈“找”的成果。以下就是了。

　　1、你认为什么样的上市公司是“令人尊敬的上市公司”，“令人尊敬”的标准有哪些？

　　世界上所有的上市公司都应该是令人尊敬的上市公司。只要敢于上市，就已经足以令人尊敬。

　　上市这个事儿，说难也难，说容易也容易。见过不少做IPO的高手，既非大款又非高官，然而在上市之路上却是勇往直前。归根结底，奥妙就在于胆大、心细、不怕挨扎。

　　要想上市，先得不怕人家笑话，包括敢和管理层对簿公堂，争个高低。结果可能是撑死胆大的，饿死胆小的。

　　美国证券业有个笑话说，玛丽莲梦露周末无人约会，盖因为男人都以为美人必定名花有主。孰不知，最应该上市的公司就这样被遗漏了。

　　所以，“令人尊敬”的标准里，最重要的是别拿上市当回事。总有一天，资产证券化了，所有的公司都将是“上市的公司”。

　　2、现在所谓的股评家对股票及上市公司的评价依据的是什么标准，它与国际公认的“令人尊敬”的标准是否相同？

　　现在大多股评家对于股票(市场)与上市公司的评价依据主要参照硬性指标，与国际其他市场相比半斤对八两，这没有多大差别。但是，如果他们不知道认真捡讨自己曾经犯下的错误，甚至不敢承认这些错误，就要产生差别了。

　　比如美国，你也可以胡说八道，但你要负责任。就在今年3月，《华尔街日报》刊发了一组专题报道：《从道琼斯指数得到的启示》。这是作为《美股一年》系列专题报导之一。报道了美国股市一年来的沧桑巨变。这组以自我批评为主题的系列文章，一共汇集了数十篇来自《华尔街日报》的深入专题报道。大多是捡讨分析师与投资公司的分析与失误。其中包括了《策略大师访谈》、《科技股何时走出低谷？》、《“互联网皇后”的风光》、《天下没有不散的筵席》、《对冲基金大幅缩水》、《IPO市场反思》、《上市公司的软肋》、《投资者痴心不改》等多篇鸿篇巨制。

　　应该说，仅看标题，就知道我们的美国朋友，在本专业方面做得不是很漂亮，但是，他们敢于自嘲的绅士风度，与我们明显不同。美国的分析师明明知道要撞南墙，却依旧傻里傻气地扶冠前行，这便是绅士的可爱之处。令人尊敬。在股评这个行业里，应该承认天才确实有。这方面的例子举不胜举。因为人的天赋和秉性的确是不可知的领域。但如何令其只发挥正面的而非负面的推动作用，这是我们始终没有胆量面对的一个难题。

　　3。哪些上市公司的领导人给你留下了深刻的印象，原因何在？

　　一个也没有。这主要是缥缈孤陋寡闻的原故。

　　此外，大多数上市公司的管理者中也不大会有真正的领导人。企业没文化、管理没核心、发展没战略。没有人告诉你，公司的价值是什么？员工的价值是什么？股东的价值是什么？年初的承诺到年底不兑现是正常现象。

　　有一件事印象很深刻。很多年以前，有家公司的董事长食言而肥，还这样对投资者说：“这事我想不起来了！我说过的话你们还信？就当我是放了个P”。但是如今这种背信的行为已经普及开了。所以我们连他的名字都记不清楚了。好像是叫什么……峰？

　　4。你对什么样的上市公司会有充足(？)的信任度？

　　我对敢于瞪着眼睛说些明显是空话的上市公司会感到可以信任。反正关系不大，假来假去。比如，以下几句话我是估且相信的。

　　通过此次配股，本公司的经营业绩将出现较快的增长；

　　在本世纪未，下世纪初，本公司将进入第三世界500强；

　　……；

　　事实是，对于真正实事求是，从不弄虚作假，并且知错就改的上市公司，在现在的市场环境中，是不能生存的。

　　所以，信任是信任，抵押是抵押，担保是担保。 要把这种坚决地信任“制度化”，不能混为一谈。

　　5。目前我国上市公司存在哪些问题，如果该上市公司的老总坐在你面前，你会对他说些什么？

　　目前上市公司存在的问题太多，最主要的是体现在其董事长不是在阶级斗争、生产斗争和科学实验这“三大实践”中自然产生的，大部分都是上级机关委任的，或者是“裤头连三家”的裙带官。没有什么生存能力。监管不力，一股独大，运作机制不规范，董事、监事形同虚设等。

　　如果某位上市公司老总坐在我面前，我会让他凭良心回答：如果有人借钱给你，你能保证还钱吗？

　　6。你认为目前上市公司的非法和不规范操作对股民会造成哪些危害？

　　不会造成本质上的危害。对股民的经济、精神等方面都不会造成非常严重的伤害。恰恰相反，有时候合法的和规范的操作会造成一些很小的危害。

　　令人遗憾，沙化严重的环境中，因为企业的生存环境相当艰苦，你不能指望他可以依靠井水生存。他们的责任很轻。中国股市有那么多PT、ST公司，它们就这样或者那样地亏损了，但我们没看见追究过哪一家上市公司领导者的责任，也没看见追究过哪一位董、监事的责任。企业亏损，难道管理者就一点责任也没有吗？但如果认真让他们退市，很可能伤及股民！

　　7。你认为目前股民真正的挑战是什么，坐庄、暗箱操作还是其它？

　　随着中国股票市场的交易量越来越小，股民真正的挑战来自什么时候下定决心退出这个“规范”的市场，把“股瘾”戒掉。

　　公司股票上市，如果说十年前还带有很大的随意性，上市公司的质量还有些侥幸，偶然有个别的好公司(比如当时的佛山照明)给混进来了。那么，经过多年来反反复复的规范，特别是公司上市的程序越来越严，上市公司被筛选的质量已经越来越另类。所以股市中流行着上市公司“一年绩优，二年绩平，三年绩劣，四年ST，五年PT，六年资产重组”的说法。但这是老黄历。

　　如今这个过程变了，完全是狗头狗脑的一堆儿。公司上市前早就一身的债，所以第一年就绩劣，甚至不满月就满嘴长牙。如2000年5月上市的兴业聚酯，2000年6月上市的天龙集团，都是未满一个会计年度，中期预亏。还有中农资源等，招股说明墨迹未干，头一个中报即发出预警。本周，华纺股份上市才一天，大股东就“栽”了。在如此“规范”的发行条件下，还有那么多不良企业上市，股民刚买了他们的股票，很难获利。这是最大的挑战。

　　还有不少券商、中介机构，新闻媒体、股评专家，他们简直成了股民的天敌，什么话都敢说，什么事都敢干。政策泄露、信息不准、诱导误导，比比皆是。更有甚者，堂堂高官、企业老总也来添乱，预测股价，胡弄老百姓。

　　小股民根本就是在云里雾里炒股。如有赚钱，那也纯属超级高手，外加幸运。

　　8。你认为上市公司目前公开的财务报表可信吗？

　　可信。这多亏我们中国的语言与文字博大精深，是语义最不确定的文化产品。问题是出在阿拉伯数字。把这些符号拆开来看，其个体内容不易使人误解。但是其组合是可以任意产生的。所以，凡汉字方面的内容，一般都是可信的；而阿拉伯数字方面的内容，一般说来，不可信的程度居多。这一点，前置说明讲的很清楚，格式的设计也留出足够的补充余地。所以，这些财务报表在发表前后的某一瞬间，应该还是可信的。这就足够了。

　　在中国，报表与股民的投资决策，一般是无关的。其实，报表中写的东西啥意思，所有的人都清楚得很，但仍要谦虚地向大家保证有注册会计师审计。个别会计师也有提出问题。不怕人家说自己聪明，怕人家不说自己聪明的人总会有的。如此，报表的可信度，则不愁矣。

　　9。你对上市公司的投机活动了解多少？

　　了解甚多。而且经常参与。比如对任何上市公司的股票在二级市场进行买卖，都是极大的投机。

　　最不幸的是我还了解，我经常参加的股东大会只是形式上的“股东大会”，公司董事、监事也只是捞取补贴的闲差，从来不对小股东负责。比如伊煤的股东大会，曾经只有自己出席，没有通知其它的股东，成为中国独特的“零股东股东大会”。

　　现在多数上市公司召开的股东大会看上去人不少，其实真正的股东也就只有一两个人，和“零股东股东大会”没什么差别。如此，不投机，行吗？

　　10。你如何理解上市公司持久的盈利？

　　绝对不能理解。

　　请问，你想让他上哪里去持久的赢利？不要说上市公司不行，普华永道不行，任何人都不行。

　　现在世界上恐怕没有能理解这个问题的人。

　　11。你认为哪些公司可以被称为“令人尊敬的上市公司”？

　　重复：全世界所有的上市公司都可以被称为“令人尊敬的上市公司”。

　　上市是企业取得比银行贷款更没有约束的资金的途径之一，所以上市简称“圈钱”。这是当代企业“来钱”的最露骨、最弱智的手段。一个企业，穷得银行也不敢给他贷款了，也可以把它“做上市”。不管这个企业将把何种产品或概念推上市，以及如何回报投资者。所以，我们对有能力上市的方方面面只有“尊敬”，没有意见。

　　前面说过，上市需要胆大、心细、皮厚。这六个字听上去简单，做起来复杂，事情的成败全在于尺度的拿捏。如果你胆子大而不失于鲁莽，心细而不流于琐碎，皮厚而不至于厚颜无耻，最终上市成功，那么，恭喜你：你是“令人尊敬的上市公司”。

　　多年以前，缥缈在一篇文章中说：想一想资本市场的历史，当企业有能力的时候，你可如狼一样自主自立；当企业生态不佳的时候，你就要投靠市场，条件是你至少要保证忠诚，否则难以活命。从狼到狗，是从自立走向了依从，从以能力和天赋为生到靠忠诚与道德活命，其间的差异，有陵谷之分，天壤之别。

　　这其实就是缥缈至今引为自豪的“从狼到狗论”的核心部分。所以，如果你真懂股市文化，那么相对于狗，你将会理解作为一个“令人尊敬的上市公司”的所有艰难。

　　还是孔夫子说得好：大学之道，在明明德，在亲民，在止于至善。

　　缥缈认为，当一个人，比如孔子，渐趋“令人尊敬”的时候，会感到他自己是广袤无垠的宇宙，是浩渺无边的大海，是始终在燃烧的烈火，是永远璀灿夺目的光焰；是时而呼啸、时而静默的大风；是裹挟着电闪、雷鸣、滂沱大雨的风暴。

　　当一个市场体系渐趋完美的时候，则是浅吟低唱或如泣如诉的溪流；是春天的繁花满枝、秋天卸下硕果的树木；是高耸的峰峦；是深沉的山谷；是有时丰饶富庶、有时荒芜萧条的田园。

　　所以，想要寻找令人尊敬的上市公司的时候，会有想象不到的艰难与险阻。任何人都将无法搅动真正的大海——把盐撒进大海，把糖撒进大海，背对着大海然后宣称这就是大海——除了真正的探索者。

　　央视今年构思了大量有深度的财经节目。此次播出，肯定十分精彩。我们将关注每一集的播出。因为，我们尊敬与喜欢市场这个浑浊的水坑，我们也在寻找更浩瀚的大海。(晨)

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