|
——从推倒重来说起
作者：武廷方
推倒重来“推倒”的是什么？我以为不该是做为现象的股价和指数，“推倒”的应该是不合理的我国股票市场的主体——上市公司的法人治理结构和股票市场的法制设置。一
个有着本质缺陷的上市公司群体和法制设置的股票市场，既使把股价、指数压的再低也仍然是一个没有投资价值的市场，没有投资价值投机也不能生存，没有“皮”、“毛”焉附。当融资者可以任意妄为视投资者为“玩物”的行径横行于这个市场的时候，你不推它也要倒，它的倒塌之日就是广大投资者对其本质看清之时。违背客观发展规律的事物不会长久。
“重来”应以建立一个公平、公正、公开的市场制度为目标。达到这一目标要以小平同志民主法制的思想方针来解决问题。首先要破除“一股独大”、建立起民主的上市公司法人治理结构。现代企业制度本质上是一种民主的经济制度。就现阶段我国股市中上市的国企来说，要使其产权——绝对多数人格化、相对多数国有化，其他性质的、股份已全部人格化的上市企业也必须相对控股；同时要在市场中建立一套有效的“杀人偿命”的法律机制，否则谁还敢“入市”、“入市”也只有“被杀”的份。一个建立在民主、法制基础的股票市场即能实现江泽民同志提出的——代表最广大人民群众利益的愿望；一个代表着大多数人利益的市场就会充满生机与活力、吸引更多的参与者、迸发出无限的创造力，这样的市场一定会走出一条胡锦涛书记所倡导的——科学的发展道路。
建立一个民主法制的市场制度是对投资者最大最根本的补偿！如果不限制上市公司的控股数量，或限制控股数量而不制约同一利益集团的股份之合超过绝对多数；如果上市公司的高管们用各种手段侵害投资人的利益、蒙蔽投资人的视听，而监管只是“公开谴责”或他不“点头”、司法便不介入，介入了也不能还受害人以公道的话，各种各样的全流通方案能解决中国股市的问题吗？不能！因此，建立一个好的市场制度是根本。
在此前提下，本人更认同吴敬链老师的方案，且应更进一步——将盈利稳定前景看好的“这一块”上市公司，不论什么性质(因其发行上市及其后的再融资方式都一样)相对控股(比例与宏观面协调商定、应科学合理)后、其余部分全部划入社保基金使其人格化，只是由社保基金代为打理，并接受委托人和相关机构、媒体的监督检查。但这部分股份以不流通为原则、长期持有，使社保基金代理的广大受益者和众多中小股东的利益联在一起，促使上市公司生产经营的努力是为了给投资者更好、更长久的回报。让社保基金成为“有源之水”源远流长，不断补充、提高广大低保甚至“无保”的下岗失业人员的保费，这对促进社会稳定、有效拉动内需将起到巨大作用，而这一切又为企业的生存和发展提供了根本的宏观支撑。并且“它”的不流通还可在需要维护国家、民族最高利益的关键时点上发挥关键作用。
划归社保的股份不流通、长期食利，而“这一块”对应的相对控股的上市公司股份持有人不会也不愿轻易卖出自己的股份。一个良好的市场环境会促使上市公司的努力方向是开拓市场、创新产品、享受企业发展带来的长期收益。从而使“这一块”(占总市值的比重应该较大)可基本上实现“不增量”的全流通且不用除权，还可将“这一块”圈入“一家”交易所或行成篮筹主板市场。而给投资者带来严重损失的“另一块”即亏损、ST、星T、甚至三板市场的上市公司(占总市值的比重应该较小)可“圈入”另“一家”交易所或形成另一个板块，进行通盘筹化、整合再造、创新重生，使之成为一个有真正 “特色”的市场。至于具体的手段和方式不在此讨论……办法会有的。因为正确的路线确定之后，就能极大地调动起方方面面的积极性和热情，就会激发出无穷的智慧和创造力——只要“天公”重抖擞，神州处处出人才。只是在此之前不要再积累矛盾的“量”了，在此之后尽可“放马”过来。
1400家上市公司、4万来亿的总市值，这点事儿较之有着13亿人口、960万平方公里面积容量的发展中大国来说算不了什么，解决这个问题哪里用5年、10年、甚至20年，还干不干点什么啦？有了正确的大前提就会顺利地得出正确的结果，这是逻辑的必然。只要当局集浩然之气、挥雷霆之举，“一万年太久、只争朝夕。”
新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请来信finance2@staff.sina.com.cn, 或致电：(010)82619898 转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。
| 
