后股权分置时代 市场格局将出现三大变化

　　现在，投资者越来越深刻地感觉到，在股权分置问题没有解决前，政策上的努力都将大打折扣。可以说，股权分置问题已经成为制约中国股市发展的关键障碍。2005年，基于流通股含权进行的股权分置问题处理可能启动，这意味着市场将进入一个新的时期———“后股权分置”时代。

　　股权分置问题的解决，存在两个可能，如果一次性解决股权分置问题，那么，这一 时代就是股权一致时代；如果通过试点，逐步推行，那么，这一时代将是由股权分置时代向股权一致时代过渡的时代。在这个时期，市场格局将出现三大新变化。

　　首先，启动解决股权分置问题，将导致市场出现价值中枢的突然跃升。因为此次股权分置问题的解决，一个大前提是要保护流通股东的权益，要使得A股含权在问题解决过程中得到体现。

　　其次，两市综指运行将由熊市向平衡市演变，沪综指运行区间会在1200点至1800点之间，期间市场可能呈现出局部的牛市和熊市特征。之所以说市场会进入平衡市，而不具备大牛市基础，在于当前市场结构性问题较严重。

　　最后，结构调整将使得两市成指出现长期牛市。“后股权分置”时代的市场活跃，也将围绕股价结构调整展开。好股票会有好的价格，差股票会跌得更惨。

　　中证资讯 徐辉