招商银行财经纵横新浪首页 > 财经纵横 > 证券要闻 > 股市估值论与接轨说 > 正文
 

A股与H股溢价缩水达四成 三行业估值已低于H股


http://finance.sina.com.cn 2004年12月08日 07:41 上海证券报网络版

  上市公司业绩的大幅增长和A股市场的持续低迷,使得A股与H股的溢价显著下降。中金公司提供的最新数据显示,11月份,A股与H股相对应的溢价中值已经从年初的100%下降到60%,其中机械及电力设备、钢及其他金属、一般零售业等行业甚至存在负溢价。这也就是说,在这三大行业中,绩优A股公司的平均市盈率要低于绩优H股公司。

  数据显示,目前A股与H股的比价估值风险主要体现在质量差的公司上,质量越差的
公司,A股与H股的溢价越大。另外,不同行业的溢价水平也不一样,整体而言,周期性行业的A股与H股溢价较大,而与消费有关的行业溢价较小。除上述三大行业外,家庭用品及纺织品、信息技术硬件、房地产、化工等行业的A股与H股溢价也并不显著。目前A股与H股溢价最大的是制药与生物技术行业。

  中金公司认为,从动态市盈率水平来看,当前A股市场估值压力并不明显,股市的疲软主要是因为缺乏刺激股市上扬的基本面动力。在基本面的配合下,A股市场有望出现年末-年初的季节性行情。从以往的经验看,季节性行情会从投机股开始,但推动行情的主要力量还是基本面较好的股票。

  中金公司还认为,基金出于分红需要、企业出于记账需要,卖出前期收益丰厚的品种来确保收益就成了必然。因此,以卖涨买跌为特征的反向操作在近期表现最为明显,这也直接造成大盘价值股及前期表现好的股票近期表现显著落后。随着年底的来临,反向操作将会有所降温,而受反向操作拖累的价值股表现可能会更强劲。

  在具体的投资建议方面,中金公司认为,当前电力、银行、造纸、采矿和食品饮料行业选股风险处于低水平,而制药与生物技术、信息技术硬件和房地产行业的选股风险则处于高水平,另外汽车及零部件、石油化工的选股风险目前上升较为显著。

  上海证券报记者 高山






新浪财经24小时热门新闻排行

评论】【谈股论金】【推荐】【 】【打印】【下载点点通】【关闭





新 闻 查 询
关键词一
关键词二
热 点 专 题
故宫等景点门票拟涨价
第41届台湾电影金马奖
第54届世界小姐总决赛
男人为什么喜欢车
女人与车的美丽约会
地产大腕赶集住交会
一周缤纷家装美图循环
娱乐风月图鉴
岁末读书频道大盘点



新浪网财经纵横网友意见留言板 电话:010-82628888-5173   欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

Copyright © 1996 - 2004 SINA Inc. All Rights Reserved

版权所有 新浪网

北京市通信公司提供网络带宽