中金月度投资策略报告：看淡石化行业

　　新快报讯(记者　强燕)中金公司在日前发布的月度投资策略报告中建议其客户，在行业配置上不建议过多配置石化股。

　　中金公司分析员指出，十一月份，在国际原油价格持续下降以及需求放缓的影响下，国内石化产品价格和价差普遍出现回落。由于国际原油价格在十月份持续飙升，而国家并未上调成品油出厂价格，造成十一月炼油毛利继续下降。

　　另外，近日来人民币升值又成了一个热门话题，如果人民币升值，对炼油行业的影响将是正面的，对化纤行业的影响基本为中性，而对石化行业则是负面的。

　　近日来石化产品价格和价差的下跌，加剧了中金公司对行业周期峰顶提前到来的担心。他们认为在前期化工毛利达到历史新高以后进一步大幅上涨的可能性已经不大，2005年的化工毛利将会在高位有较大的波动。因此中金公司在行业配置上不建议过多配置石化股。

　　中金公司表示，在目前阶段，应该综合应用市盈率和市净率来对石化公司进行估值。在公司的选择上，看好后市的投资者可以选择市盈率较低的扬子石化(资讯 行情 论坛)和齐鲁石化(资讯 行情 论坛)，而市净率较低的上海石化(资讯 行情 论坛)是一个更好的防御品种。