上市公司对本公司股价反应为何如此淡漠迟疑

　　⊙亚夫

　　编者：沪深股市近期表现，引起社会广泛关注。本版今起推出“中国股市十问”栏目，拟对股市表象后面的深层次问题逐一加以探讨。

　　随着沪深股指快速下滑，近日上市公司股价被腰斩的情况日益突出，跌破或跌近增发价、发行价的公司也时有发生。奇怪的是，一些公司对此基本没有反应，更谈不上危机处理，拿出相应措施来对社会公众投资者有个起码交待。是公司普遍出了问题？还是其他方面出了岔子？

　　作为公众公司，难道不知道市值管理也是公司的职责之一？不知道公司股价大起大落的危害？不知道股价的纷扰对本公司的伤害、对投资人的伤害、对社会的伤害？不知道投资者关系需要做哪些基本工作？

　　尤其是跌破或跌近发行价的公司，难道忘了招股书上的承诺和路演时的豪言壮语？忘了新股敲锣上市后，高管在接受采访时对首日挂牌价的满意态度？不知道在目前的市况下，公司还是可以有所作为、有多项选择，平抑本公司股价的异常波动？

　　在公司基本面没有大的变化、生产经营一切正常的情况下，公司股价出现异常波动，特别是持续暴涨或暴跌时，公司有责任对社会公众投资者加以说明，并采取相应措施维护公司股价在正常范围内基本稳定运行。

　　在提请公司管理层注意自己职责前，不妨先看看股价异常波动的危害。且不说暴涨对公司经营与分红的压力，在目前市况下，先看持续暴跌而公司又不作为的危害。这种危害无论从短期还是长期看，都会伤及三个方面。

　　一是公司自身受伤，有失信的危险，以及遭遇恶意抄底、炒作、购并的危险。尤其是那些跌破发行价的公司，直接面临招股书承诺与路演时表态的挑战。而在人民币快速升值，热钱正蜂拥而来的情况下，公司股价被无端打压，很有可能被境内外大资金廉价抄底并再次恶意炒作，或遭恶意购并而丧失控制权，使企业遭受持久伤害。

　　二是社会公众投资人受伤，存在投资人的资产被恶意清洗、投资品价值沦丧的危险。股票作为投资品因其虚拟性，很容易被大资金所左右。上市公司如果不能依法进行有效的市值管理，也就是对公司股价进行合理维护，那么很有可能会使千万个小股东的资产在股价的大起大落中逐渐沦丧。

　　三是社会生活与经济增长受伤，存在人为干扰经济预期、妨碍经济正常运行的危险。在股市持续快速深幅下跌过程中，首先是投资人预期变坏，使虚拟经济的趋势发生改变，进而影响实体经济，造成整个社会对经济增长的预期逆转。而一旦这种趋势形成，将会形成恶性循环，影响全社会的就业、消费，影响所有人的生活质量。

　　所以上市公司对本公司股价依法进行维护，并不是一己的事，而是具有广泛社会影响的大事。同时，作为一家公众公司，进行有效的市值管理，也是公司管理层的职责，为什么对本公司的股价那么淡漠呢？退一步说，公司股价节节败退，也影响公司的商誉和企业形象，更何况这也是一种社会责任的反映。

　　现在，那么多公司股价被齐齐腰斩或打折，公司居然不作声、没有反应，这是不合适的。固然这段时间市场的表现令人困惑，但作为市场最重要主体，公司完全有义务有必要有所作为。比如，当公司股价被腰斩时，就应该向公众说明公司情况，当股价跌近或跌破发行价时，是否可以考虑启动回购机制？

　　另外，上市公司对公司股东的情况应该是清楚的、可掌握的。公司股价在那么短时间内出现巨幅振荡，公司有没有与股东、特别是影响股价涨跌的大股东们做过沟通？公司又采取了哪些措施对本公司股价的非理性振荡进行了干预？其实，现在手段还是有的，比如，能否要求另外一种特别处理，能否在公司基本面不变的情况下，对短期涨跌剧烈的，要求对恶意操纵者进行调查？

　　凡此种种，只要依法依规办事，平抑股价非理性波动还是有办法的。现在，上市公司管理层对本公司股价反应淡漠迟疑，不只是态度问题。在社会公众股东遭受市场困扰时，公司管理层一不预警，二不说明，三不致歉，四不采取诸如回购等杠杆手段加以干预，到年终还要享受高额薪酬，是实在说不过去的。

　　这也说明，我们有些上市公司离真正的公众公司其实还很远。