市场步入弱势修复期

　　□银河证券 张琢

　　从大盘进入持续调整期开始，影响市场运行的外围市场走势、国内宏观调控和A股市场运行的资金供求这三大不确定因素，都没有发生明显的根本性转变，但短期来看，这些不确定因素对市场的影响有所缓解。我们认为，经过深幅急挫后，本周市场将步入较为弱势的震荡修复期，最悲观的时候已经过去。

　　首先从海外因素看，虽然未来海外市场的运行仍然充满变数，但短期内次贷危机对市场的冲击有望暂时告一段落。18日美联储降息75个基点，由原来的3%降至2.25%。虽然降息幅度低于预期，但与前几次不同的是，市场仍然做出了积极的反应，美国股市暴涨，道指出现五年多来的单日最大涨幅，欧洲股市也普遍上涨2%以上；外汇市场中，美元指数不跌反涨，由降息前一天的低点71.46逐渐回升，而大量游资参与的大宗商品价格重挫也反映出，美元的持续贬值可能会告一段落。

　　其次从国内宏观经济面看，目前市场普遍比较担忧的是4月份公布的一季度经济数据，以及高通胀下政府会采取何种程度的紧缩措施，但是短期来看，1、2月份重要的宏观数据已经公布完毕，市场也给出了充分的反应，宏观经济变化对市场的短期冲击会有所减弱。本周除了周四将要公布的工业经济效益月度数据，并没有其他重要数据公布，市场的波动可能会比较小，因此我们认为，宏观经济面对市场的负面冲击也将会减弱。

　　最后从A股市场的运行看，目前市场最担忧的是上市公司一季度业绩。一季报要在4月份才开始陆续公布，短期内影响市场的主要因素仍然是信心与政策。上周四，上证综指创出本轮调整的新低3516点后，在没有实质性利好消息的刺激下开始稳步上扬，多数个股反弹明显。虽然创业板的推出可能对市场资金产生一定的分流作用，但影响范围有限，我们认为本周“创投”相关个股有望继续活跃。