2008让你的财富和农产品价格一起发胀

　　大豆、玉米、小麦等基础农产品价格的上涨对我们生活的影响开始越来越明显。猪肉贵了、牛奶贵了、方便面贵了、食用油贵了……农产品价格上涨推动的食品涨价已经成为街头巷尾最热门的话题之一，一些街坊已经开始冲进超市“储粮”以应对食品价格的进一步上涨。实际上，许多精明的投资者已经开始把握食品涨价带来的“钱景”，包括农产品期货、农业股和挂钩农产品的银行理财产品等等。

　　2007年股市上有句谚语：买楼不如买地产股，存钱不如买银行股。那面临农产品节节上涨的态势，是否也会重现“储粮”不如买农业股呢？不知不觉间，一直不被机构和股民看重的农业股已经成为新年来股市上最抓人眼球的板块：北大荒、新中基、新赛股份、六国化工……不论是租地的、种棉花、养鱼还是卖化肥，只要跟农业沾上一点边，股价都如火　箭般冲天而起。

　　有股民打了一个比方：去年有色板块在金属价格不断攀高的推动下，成为股市上最牛的板块之一；今年的农业板块也会在农产品价格的推动下反复上涨。但是，当我们冷静下来，审视集体疯狂的农业类个股，却发现“钱景”和“陷阱”并存。

　　股神看好农产品价格走势

　　回顾2008年的有色板块，之所以牛气冲天，最根本的原因是在美元贬值和全球供求失衡因素的作用下，有色期货价格不断升高，而下半年全球金属价格的回落，则直接打压了有色股的炒作热情，不少个股一度被“腰斩”。所以，判断农业股的投资机会，第一个要解决的疑问就是：全球农产品的价格到底会不会持续涨下去？

　　对于这个问题，答案都一样：涨！很多投资者没有想到的是，全球农产品涨价背后的罪魁祸首是表面上看起来风马牛不相及的石油。广发期货分析师葛洪波告诉记者，石油价格的居高不下，导致各国政府大力支持替代能源战略。2007年12月末，美国总统布什签署了新能源法案，法案规定，到2015年，多达一半的新出产汽车必须能使用生物油料比例达85%的混合汽油。预计到2010年，美国用于燃料乙醇的玉米消耗量将达到目前现有玉米产量的30%，未来美国甚至可能成为玉米的进口国！

　　玉米的涨价，导致玉米种植面积的扩大，挤压了小麦、大豆、甘蔗、棉花等其他作物的种植面积，在供求失衡之下，其他粮食价格也开始上涨，饲料、肉类的价格也水涨船高。各国政府包括中国在内，也纷纷采取取消出口退税等政策，将本该用于出口的粮食留在国内消化，从而为国际粮食价格长期高位运行直接提供上涨动力。

　　“股神”巴菲特最近就把目光转向了如火如荼的粮食期货市场，大量买入小麦、玉米、大豆、棉花、橡胶、白糖等农产品，他认为下一个暴涨品种是农产品，而罗杰斯日前也表示，他青睐农业类商品而回避锡等波动较大的金属。

　　行政手段难以抑制国内农产品价格

　　去年底在深圳召开的中期国际期货大会上，与会的国内期货界精英们也认为，农产品期货将是2008年国内上涨最明确的品种。不过，农产品和食品价格上涨过快已经开始引起政府的高度关注并出手干预。

　　日前，国家叫停了用粮食生产乙醇的新计划，改为支持木薯等非粮品种，最近又对包括玉米在内的粮食取消出口退税并对出口征收关税。去年12月22日至23日召开的中央农村工作会议，提出了今年农村工作的重点之一就是实现主要农产品市场价格“不大涨不大落”。1月9日，国务院常务工作会议，也要求尿素、磷肥等化肥价格近期要保持稳定。在全球农产品涨声一片的大环境下，国内农产品价格是否会被财政政策和行政手段“压”下来？

　　业内人士的回答是：难！长城伟业期货机构业务部总经理卜毅文向记者分析称，供求关系是决定农产品价格的根本矛盾，农产品生产的周期性以及耕地面积的限制决定了产能无法迅速跟上需求的增长，行政手段很难起到明显的效果。申银万国农林牧渔业研究员赵金厚分析，政府对粮食价格的调控是影响短期粮食价格走势的关键因素，“虽然政府通过国家储备粮抛售成功地保持了2007年中国小麦、稻谷市场价格的平稳。但2008年由于国际粮价上涨、可供调控粮源减少、可能提高粮食最低收购价格等因素，市场上粮食价格将走高。

　　不过对于具体品种的走势，看法也各有不同。卜毅文表示，“从走势看，今年最好的品种是大豆，棉花会是最差的，玉米和小麦中性，而糖则最为平稳”。而葛洪波表示，由于耕种面积有限，农作物之间存在此消彼长的关系，由于部分耕地转种大豆，可能导致小麦价格在下半年走强。而赵金厚认为，中国棉花、大豆进口依存度较大，上涨概率较大；而糖价大幅上涨概率不大；畜禽产品价格可能在政府有关扶持养殖业举措实施下先涨后落。

　　农业股集体狂飙“鱼龙混杂”

　　既然农产品价格易涨难跌，是否就意味着农业股会像去年的有色股那样，一牛到底？但记者采访得到的答复，却并不乐观。

　　“农业股不能跟有色股直接类比，”卜毅文非常果断地表示，农业类企业未必能从农产品价格的上涨中直接受益。很多有色企业拥有矿山，可以直接从金属涨价中受益，像驰宏锌锗2006年业绩增长了700%！但农业类企业很复杂，例如有些是加工类企业，如果对下游没有议价能力，上游粮食价格的上涨反而对业绩有损害。另外，从利润率和价格上涨的关联度看，农业股也没有有色股那么强，“因为产能不能随意增加”。

　　万联证券食品农业分析师匡立春博士也认为，目前市场上农业股的群体狂欢更多是一种趋势投资，真正值得投资的个股并不多，未来必然将走向分化。同时，农业是“靠天吃饭”，不确定性比有色类企业大得多。

　　在友邦华泰基金2008年投资策略报告会上，基金经理秦岭松在接受本报记者采访时表示，“农产品的价格还是有上扬的趋势，这点是比较明确的。但是从投资的角度来看，选择比较好的公司，对我们来说是一个挑战。因为很多这一类的上市公司里面，真正具备持续竞争能力的公司还是相对比较少。对这个板块的投资，我们要比较谨慎。从目前的股票价格来看，对涨价的预期反映得比较充分”。

　　记者随后查阅了近期大涨的农业股去年3季报所披露的股东名单发现，除了北大荒、冠农股份等极少数个股外，很多个股股东名单中机构投资者寥寥。值得关注的是，在新农开发、新赛股份等不少农业类个股的机构股东名单上，只有去年的股票基金“状元”华夏大盘基金出现。

　　把握真正能从涨价中受益的农业股

　　赵金厚也持同样的观点，“由于农业类公司业绩增长具有一定的不确定性，所以大多是公司属于趋势投资的选择品种。我们的投资策略是寻找涨价的直接受益者，即价格上涨能带来业绩增长的个股”。

　　据赵金厚介绍，从农产品价格上涨中直接受益的上市公司，种植业领域主要有新农开发、新赛股份、敦煌种业，林业类有永安林业、吉林森工，但他坦承上述公司更多地体现在趋势投资机会，并非值得长线持有的品种。考虑到涨价主题与公司业绩增长的确定性和持续性，申银万国重点推荐的企业是，中粮屯河、新中基、中牧股份、好当家、双汇发展、安琪酵母。

　　广发证券农林牧渔业研究员熊峰博士则建议投资者关注两条主线：第一条主线是寻找具有资源优势的公司：拥有适宜的土地资源的公司有北大荒、新中基、贵糖股份、荣华实业；拥有适宜养殖的清洁水域：好当家、獐子岛和洞庭水殖。第二条主线则是瞄准纵向一体化的公司，包括通威股份、双汇发展、新希望、好当家、新中基、新五丰、北大荒、荣华实业等。

　　申银万国化工行业研究员周小波则看好化肥类上市公司，他建议继续增持优势化肥企业，维持盐湖钾肥、四川美丰、华鲁恒升、湖北宜化、柳化股份增持评级，维持云天化买入评级。

　　卜毅文的建议是，如果真的看好农产品的价格趋势，在期货上做多是最简捷的办法。而葛洪波透露，目前国内正在筹划挂钩一揽子农产品价格的期货品种，这将是另一个值得关注的投资渠道。

　　本报记者　贾肖明