中航希望以换股形式入股东航

　　将于1月22日前提方案；也欢迎新航提高报价　　

　　-追踪报道

　　本报综合报道　与新加坡航空合作被否决后，市场视线随即落在中航与东航之关系上。市场有消息指出，中航建议以换股方式入股东航，不过根据东航此前与新加坡航空及淡马锡签订的排他性协议，在2008年8月9日前东航不能接受任何其他投资者的认购协议，这意味着东航在此期间除非能得到新加坡方面首肯，否则或需待限期结束才可进行谈判。

　　排他性协议成焦点

　　据彭博通讯社引述消息人士指，中航集团将建议交叉持股，将在1月22日之前提出方案，在有关方案中，虽然双方互相持股，但东航将保持管理的独立性。另外，考虑到目前中资航空公司在国际货运市场占有率未到20%，中航还可能建议东航、国航和国泰航空合资组建航空货运企业。

　　对于中航建议以换股方式入股东航，有业内人士认为，换股不涉及现金注入，此举无法改变东航的资本状况，故建议可被轻易地否决。与此同时，有内地传媒引述东航内部人士透露，东航此前与新航和淡马锡方面签有“排他性”协议，因此在约定期内无法接受新方案。

　　东航日前称公司曾于去年11月23日发布公告明确指出，在东、新合作双方约定期内，双方不能接受任何其他投资者的认购协议，因此东航方面在此期间无法接受中航方面即将提出的新方案。同时，东航方面认为中航明知道公告中有“排他性”协议却仍然提出新的竞购方案，这说明对方并没有合作诚意。但中航方面则表示并不了解该公告的内容。

　　东航称不要股份要现金

　　不过，东航方面似乎对国航推销良久的“一联一合一交换”并不感冒，东航董秘罗祝平表示，“一联”，我们在京沪快线上已有联营；“一合”，国货航与中货航也曾探讨过合并，只是没有成功；“一交换”，目前东航的股价要比国航低，“我们需要钱，不需要(国航的)股份”。

　　“目前我们没有与新航讨论修改方案，正在等待中航入股方案，拿到后会先看看，然后做一个比较，看到底(比新航方案)优在哪里？”罗祝平说。东航董事长李丰华则称，他个人不会接受中航方面的新方案，新航仍是东航引入战略投资者的最佳对象，双方将通过不懈的努力实现最后的胜利。

　　中金公司1月9日的分析报告指出，东航与国航联合第一年的协同效应将达37亿—52亿元，远高于东航与新航11.5亿—14.5亿元的协同效应。

　　中航希望新航修改报价

　　“新航出价确实偏低，只要他们愿意修改方案，定价高于我们报出的5港元，那么我们对‘东新恋’乐见其成。”中航集团有关人士1月10日在接受媒体采访时，表明了对“东新恋”的最新态度。

　　中航方面有关人士亦曾在股东会后表示，之所以为自身提出方案预留两周的时间，也是希望东航和新航能够对原方案的入股价格进行再商讨和修改有关条款。

　　但中航方面相关人士同时也指出，企业在技术上可以实现“一夜之间”的跨越，但是在管理上无法跨越，这需要时间来积淀。“我们从来不相信外企派驻几个高管就能给我们的企业带来根本上的改变。”

　　以东航目前处境来看，花旗集团、中银国际、中金公司等机构倾向东航会被迫向中航妥协。