渤海投资：两大诱因酿成多杀多惨剧

　　昨日，地产股延续下跌；同时，有色金属股开始加入到杀跌行列，并最终引发了市场全面多杀多的局面。截止到收盘，沪深两市只有180只股票以红盘报收，仅为两市交易股票总数的一成。

　　一方面，新房贷政策将地产股推向冰谷。关于“第二套住房界定标准”的新房贷政策在周三已经显现出巨大的杀伤力，在经过行业分析师的重新诠释后，对地产股的压力进一步放大，用中信证券房地产行业首席研究员王德勇的话说，“收缩信贷对于房地产行业而言是最严厉的调控手段，而《补充通知》可能意味着地产行业‘最黑暗的时候已经到来’，并可能诱发房地产板块的短期调整”。因此，地产股昨日再度成为大盘急挫的动力源。

　　另一方面，强势美元提法切断有色金属股退路。权威人士日前提出关于“强势美元”的观点，进一步压抑了市场的做多激情。一旦强势美元成为现实，将意味着

人民币升值前景遭遇挑战，从而在一定程度上直接影响主流资金对人民币升值趋势的判断，毕竟人民币升值是本轮A股大牛市主要的动力源之一。同时，强势美元还将极大地打击有色金属价格的攀升，从而对有色金属类企业形成负面影响，这可能也是昨日有色金属股暴跌的原因之一。

　　多杀多惨剧形成，或将终结反弹行情。从昨日盘口来看，沪深股市明显已陷入到多杀多的惨剧中。首先，成交量在最近三个交易日一直未出现明显缩量，沪市成交量一直维持在1000亿元以上，显示多空分歧加大，换手有所提升。其次，深交所的相关信息显示，截至10月末，基金持有房地产板块的市值份额达到42.79%，比9月末大幅提高了7.03%，显示基金在10月份仍然在持续加仓房地产股。但是，房地产行业指数在11月份的单边调整中大跌21.71%，在23个行业板块中跌幅最大，而且这种调整趋势在12月份进一步延续。可见，在10月份加仓地产股的基金已尽数被套其中。而在最近两天地产股暴跌过程中，公开信息显示，机构资金在拼命割肉减持。例如，招商地产的卖出席位全部是机构专用，显示主力资金不计成本的减持动向。多杀多的局面一旦形成，股指将很难在较短的时间内止住下滑的趋势。

　　渤海投资研究所 秦洪

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