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今年A股市场波动增大http://www.sina.com.cn 2007年01月30日 03:13 新闻晨报
□晨报记者曹西京李强 “我们最近卖出量比买进的多,现在市场市盈率上升得很快,尤其部分行业龙头股的市盈率已经很高,应投资人谨慎性要求,我们进行了减仓,但没空仓,计划几个月后再买入。目前市场上价位合理的股票已经较少,A股涨得急了点。”在2007年瑞银大中华研讨会上,瑞银中国证券部主管袁淑琴此言一出,引起媒体高度关注。 作为目前国内最大的QFII,瑞银的一举一动备受关注。据袁淑琴介绍,公司申请追加QFII额度申请现在还没有结果,希望今年能有新突破。目前公司投资了215只A股,15只可转债和50只基金以及不到投资额5%的债券,其中投资A股保持在70%-80%之间,加上基金投资,总体90%投资与股票相关,在50多只A股中列前十大股东。“过去一年,瑞银QFII收益也有一倍多。”但袁淑琴没有透露瑞银目前投资A股的总市值。 袁淑琴认为,2007年股市将充满挑战,市场波动将较大。“但我们对A股市场前景充满信心。”她说,“以市值而言,A股市场2006年已经成倍增长,现已成为亚太区第二大市场;以交易量而言,A股市场已经超过香港。但香港投资者以机构为主,A股以散户为主,造成同一家公司A股与H股价格不同。”袁淑琴指出,A股市盈率高与散户为主有关,但主要原因还是供求关系。A股市场最近出现的急速上升主要是因为最近供求关系出现变化,即由于新股扩容有限,居民储蓄开始转向股市,供不应求带来股指急升。 那么,未来A股升势能否持续呢?袁淑琴建议投资者可留意三个方面:首先,股权分置改革使大约70%的A股股票成为流通股,增加了流通股供应,今年国有股减持将出现,供应量扩大;其次,H股回归将带来新股供应,规模相当可观;最后,随着A股市盈率的上升,投资者对企业的未来盈利能力产生一定预期,一旦企业盈利增长跟不上预期水平,将带来股票抛售压力。袁淑琴预计,到今年底,股市资金供求情况可能出现变化。 袁淑琴建议A股投资者不应过分追捧高估值、高市盈率股票,可以利用参与IPO或者二级市场配售的手段以较低价入市。在市场动荡或跌势中,选择防御性和抗跌性比较强的行业作为投资重点。 瑞银认为,自去年底沪深股指快速拉升以来,股市已成为各方关注重点。今年1月政府采取了一些措施,包括严禁贷款资金流入股市、暂停核准新基金发行等,由于今后将扩大直接融资规模,以及备兑权证、资产证券化产品和场外交易品种的推出,会有更多投资机会,预计未来几年内股指平均每年上涨约20%,若升速过大,可能引发政策风险。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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