大震荡放迷雾 众疑点显真相

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　周四大盘先抑后扬，强势震荡。昨日早盘受房地产板块继续颓废的影响，两市大盘跳空低开，地产股延续前日弱势处于跌幅前列，其中华侨城、金地集团以跌停开盘，盘中股指略有回稳后，接连遭遇跳水，深成指跌幅一度接近300点，尾盘股指略有企稳。午后沪深指数依然维持震荡整理格局，在下午2点的时候受地产股反弹带动，大盘出现一波小幅反弹行情，深成指率先翻红。上证综指昨开盘2760.94点，最高2784.04点，最低2679.71点，报收2756.98点，下跌21.92点，成交858.5亿。全天两市个股多数回升，上涨家数明显增多，成交量较昨日略有萎缩。

　　市场人士分析，随着深万科、金地集团、保利地产等打开跌停在很大程度上稳定了市场信心，昨日股指上演了惊天大逆转一幕。不过也有专家认为，近两日深成指最大跌幅达到500余点，这种剧烈震荡充分表明多空分歧明显加大，因此在操作上，投资者需注意个股风险，切忌追涨杀跌，对手中涨幅较大的个股宜逢高减磅。本报记者 李龙俊

　　大震荡放迷雾 众疑点显真相

　　近两日大盘的表现，着实让投资者吓了一大跳：在前日市场下跌基础上，昨日开市就立刻大幅下挫，把不少投资者吓了出来；但下午市场的回暖，又使更多的投资者奋勇杀进。这种在颠峰之上的大震荡，不但让投资者感到高处的寒气逼人，也让更多的投资者投入到大盘是涨或是跌的口水仗中。

　　权重股跌难止题材股涨不断

　　本周大盘的走势注定就是多事之秋，虽然周一大盘气势如虹，但其后就步履蹒跚。特别是周三大盘在地产股、金融股的带领下，大盘从最高点2870点跌下来，使得不少投资者不得不对大盘未来感到担忧。而到了昨日，开市大盘就一路下跌，众多地产股放在跌停板上，使得不少投资者认为大势已去，阶段性调整来临，这让不少投资者清仓出局。但到了下午，市场风云突变，众地产股不但绝地翻身，金融股也逐渐回暖，从而使得大盘在下跌近百点的基础上起死回生，更让不少非权重股绽放出大红花——有多达55只股票封上涨停板，继续演绎本周奇特景观：权重股跌难止，题材股涨不断。

　　大震荡放迷雾涨跌都有理

　　面对大盘和股票如此奇特的表现，众投资者都有各自的见识。看淡后市者认为，由于经济运行已显示，2007年将以防通胀为主基调的调控政策，预计上市公司业绩增长速度不会好于2006年。其次大盘自去年上涨至今，没有任何像样的调整，众多优质股票的估值已合理甚至高估，没有被低估的蓝筹股存在，其继续大幅上涨理由不充分。

　　但看多者认为，因人民币升值坚实的支持，中国股市长期走牛的格局没有变。既然未来的上涨空间还十分巨大，不趁现在买入，等到市场涨上去再买成本将大增，这是其一。对于近期地产股大幅下跌，昨日尾市不少机构拼命扫货地产股，地产股的回暖，也给市场止跌企稳增添了巨大的信心，这是其二。就在本周大盘处于大震荡之际，每天都有多达50只以上的股票封上涨停板，这种活跃氛围，很难让人相信市场就步入阶段性头部的断言。

　　盘面疑点重重拨开云雾显真相

　　确实，大盘的大震荡忽悠着大家找不着北，而权重股的走弱使得大盘上涨步履蹒跚，而题材股的活跃又撩得投资者心痒痒。其实注意近期市场种种疑点，联想到市场热点的此起彼伏，就可以知道现阶段市场将何去何从，而2007年机会在哪？

　　首先，近来权重股的回落并非只因地产股急挫所引起的。除地产股走软之外，银行金融股的风光早已不在；石化股因利空袭来已步入回调之势；钢铁股也露出式微之势；至于大秦铁路、北辰实业、中国国航等这些次新大盘股也显露出难涨的迹象。这些被投资者视为市场中坚的权重股，都已显露出疲态，近期市场的走势确实不敢恭维，做好预防大盘调整的心理不可不有。

　　其次，近来题材股的反复活跃，可以说就在大盘显露出疲态的近期，盘面更加热闹，每天都有多达50只以上的股票封上涨停板。这至少说明市场开始对前期“大而美”、“唯大独尊”的观点进行反思。虽然在2007年仍然有众多大盘股还将来到A股市场中，但也有创业板的开启，打开市场的想象空间。虽然有股指期货的来临，诱发大资金玩转大盘股，但也有整体上市、注资、重组并购等题材激发市场的热情。当人们在为估值是否合理争执不休的时候，市场资金已悄悄转向——抛弃估值之争，进入到并购重组、整体上市题材中去。

　　因此可以预见，市场如今的大震荡，既是众资金布局2007年大格局所需，也是洗清获利盘所需。只是这个大震荡是否构成一个阶段性头部，只要看看权重股的表现就知道了——大盘步入调整可能性居大，但题材股的活跃也预示着——这个调整不害怕，市场的机会多得很。关键在于投资者要明白：自己2007年的投资重点落在哪？本报记者 孙强

　　技术看盘

　　MACD高位死叉 大盘后市有点悬

　　分析人士认为，从技术指标角度看，目前大盘走势不妙，昨日尾市的逆转可能只是暂时的。

　　1800点上MACD首度死叉

　　从大盘的MACD指标可发现，继周三MACD指标中DIFF线向下触及DEA线后，昨日DFII线再度下探，一举穿过DEA线形成死叉，而且死叉有发散趋势。国泰君安一分析师认为，“MACD线高位死叉，大盘后市情况相当不妙。”

　　观察本轮行情MACD指标运行情况可以看出，从1100点以来，MACD曾出现过4次死叉，前三次出现在2—7月之间，分别是2月15日、5月24日和7月13日。出现死叉之后，指数均下调，调整幅度在5%-7%之间，如7月的下调从1656点下调到1541点；第四次死叉出现在10月20日，当时大盘指数处于1800点下，不过第四次死叉后第二天该指标即发生反转，指数未见下调。“从1800起，MACD再未出现死叉，现在指数又涨了近1000点，此时该指标再度死叉投资者不得不提防，如果该指标不迅速反转，大盘调整将难以避免。”

　　震荡将是主基调

　　宁波海顺汪礼建分析短期均线系统后，他认为：“股指周四继续呈现出震荡整理的走势，大多数时间都处在5天均线下方震荡运行，说明市场处在震荡盘整的情况之下，好在最终收在了10天均线附近，避免了5天线和10天均线产生死叉的情况出现。因而短期来看，股指还有继续震荡的可能性，后期需要多加关注银行股板块的动向。就中线而言，投资者依然继续以20天均线的得失作为判断强弱的标准。”

　　金美林投资也认为，昨日短期均线支撑已被跌破。目前获利浮筹仍有套现需求，预计短线大盘仍将维持调整格局。本报记者 李龙俊

　　分析师观点

　　阶段性高点已经出现

　　昨日，市场再度出现大幅震荡走势，深成指更是从大跌300余点到最终红盘报收。大跌大涨，是市场在构建头部，还是主力故意洗盘。对此，记者昨日采访了数名市场人士，他们一致认为，阶段性的高点可能已经出现。

　　头部正在构筑

　　“虽然牛市气氛尚有，但市场其实已经悄然发生转变。”广州证券尹飞对此分析道，“1月4日银行股率先下跌、1月10日二线蓝筹股大幅震荡、本周地产股又大幅跳水，市场做多板块其实已经先于大盘做出了反应。而大盘的大涨大跌，则体现了目前市场当中的分歧，特别是地产股的表现更能反映这一点。统计显示，1月市场换手已经超过了50%。伴随着分歧的出现，市场上涨之势，自然由此终结。”

　　市场人士刘籍仁也认为，目前市场安全性不高，结构性的风险逐步在加大。他分析说：“指标股持续调整给市场压力很大。而从技术上来看，已经可以看出明显的头部特征。因此，短期头部正在构筑中。”

　　不过，中证咨询徐辉则表示，大盘的短期调整并不会改变整个牛市的格局，着眼长线的投资者不用对此感到恐惧。

　　调整空间100—200点

　　虽然分析人士认为市场阶段性高点已经出现，但短期却并不会出现大幅的下跌，而且还有可能向上突破。

　　刘籍仁表示，大盘调整的空间其实不大，未来将是一个窄幅整理的格局，指数运行的空间将在2600-2800点之间，上下波动的空间不过100-200点。“这样的格局主要是由于银行股前期已经先于大盘出现了调整，后期将渐渐企稳。而个股的调整可能就要激烈很多了，一些涨幅巨大的股票很可能出现跳水走势。”在操作上，刘籍仁建议投资者短线回避银行股，中线则应该回避地产股。

　　广州证券尹飞表示，“操作上，投资者应该注意风险，以快进快出为妙。”徐辉则建议投资者关注潜力个股，他说：“好的股票长线不会受到影响。”本报记者 刘泰山

　　操作建议

　　震荡行情下关注两类个股

　　目前上证综指日K线图的调整可能仅仅是一轮牛市行情中的短期调整，而且A股市场的牛市经过一年多的演绎之后，也的确需要有一个短期调整以修复持续超买的技术指标，因此，大盘指数的确在近期有一定的调整压力，但调整趋势或者说调整行情的性质就如同5月中旬至8月底的那轮震荡走势。

　　目前的调整并不会影响着中长线资金的操作思路，反而会因为目前主流热点的调整而产生其他个股更为疯狂的走势。因为主流热点的资金一旦退出，就可能会将目光聚集到目前滞涨的一些基本面具有亮点的优质低价股中，从而产生出一轮新的牛市格局，即个股牛市，其实这已经体现在近期盘面中，那就是指数的无为掩盖不了个股机会的无限，昨日上证综指下跌21.92点，但两市达到10%涨幅限制的个股却多达50余家就充分折射出这一特征。

　　也就是说，对未来A股市场的走势，有两个推论，一是牛市格局发生变化，即由指数的牛市转为个股行情的牛市，主要是因为银行股等一线指标股将出现调整行情。二是短期调整并不改变大盘的长期牛市趋势。在此背景下，笔者建议投资者重点关注两类个股，一是中小板块的高成长股，包括雪莱特、莱宝高科、山河智能等品种。一是目前低价优质资产股，包括2007年业绩有望大幅改观的个股，金果实业、双环科技、多伦股份等品种就是如此，其中多伦股份的股改承诺颇具看点，近期放量明显，短线机会较大。

　　渤海投资 周延