沪深300指数的一致预期

　　在市场运行的整体趋势明确的情况下，我们建议关注的风险有：一是规范与监管，在股市最活跃的时候，将是监管部门工作的重点。虽然当前股市的很多问题已经得到解决或完善，特别是股权分置改革的基本完成和券商问题的解决，但股市存在的上市公司信息披露、市场交易中存在的利益输送、股价操纵等情况仍较为普遍，因此需要为这些问题的解决付出相应的代价。我们认为，在稳定看涨中国股市的预期下，现在已经有能力为此付出一定的代价，以净化市场环境，维持市场的长期健康发展。

　　二是紧缩流动性的政策与利率提高的可能。当前市场最大的特征是流动性充裕，通过存款

准备金率收缩流动性成为基本管理手段。从物价走势看，农产品价格和基本消费品价格存在上涨的趋势，同时，公用事业涨价、环境环保成本上升以及生产资料价格上涨的传导，都对物价上涨产生推动作用；另外，居民消费升级也可能成为推动物价上涨的重要因素，我们预期价格走势的上行风险仍不容忽视，那么不排除在今年再次加息的可能。

　　由此，我们判断股市在今年的振荡加剧，要显著大于去年。在向好预期不变的情况下，耐心寻找和把握这种短期风险带来的机会将是获得超额收益的关键。

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