招商证券：看好整体上市投资主题

　　我们判断，本轮调整从空间上看已经基本到位，但从时间上看还未充分，市场信心仍有待逐步恢复，因此估计阶段性底部构造还需要继续经历以结构性调整为特征的震荡阶段以消化残余的做空动力，这正构成投资者继续积极增持的机会。基于调控压力在加息后反而有望缓解、扩容速度放缓从而缓解投资者心理压力的估计，我们认为市场在消化加息短期冲击之后反而有机会逐步走强。

　　整体上市将是下半年最重要的投资主题。在维持对近期市场趋势和投资机会判断的基础上，我们进一步认为，整体上市与资产注入将是贯穿下半年的最重要的投资主题。首先，整体上市与资产注入行为在股改之后具有可信的制度基础。不论是通过资产证券化获得流通权，还是通过市值提升实现股权价值最大化目标，这两大作用均符合大股东利益，投资者可抱有良性预期；其次，中小股东在下一阶段的中国资产资本化过程中有望获得实质性利益。大量的场外优质资产最终将在A股市场实现资本化，资产注入与整体上市将是重要方式，而资本市场的资源配置功能决定了势必是最优质的资产最先实现资本化；第三，外生性的资产注入行为带来的盈利增长与估值提升将成为下半年市场上涨最重要的驱动因素。

　　本周行业研究员推荐的重点公司包括G凤凰、华兰生物(资讯 行情 论坛)、G峨眉山(资讯 行情 论坛)、G长安(资讯 行情 论坛)、G同仁堂(资讯 行情 论坛)、G宇通(资讯 行情 论坛)、Ｇ成发、南方航空(资讯 行情 论坛)、G赣粤、G皖通、G航天(资讯 行情 论坛)、G中色、G民生、G海螺(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、G晋西等。