投资者可通过做空来获得投资收益

　　融资融券有望改变市场盈利模式

　　投资者可通过做空来获得投资收益

　　就目前投资者投资股票的盈利模式，只有向上做多才能获得投资收益。但是，《办法》出台且实施后，意味着投资者可以通过做空也可以获得投资收益。比如说甲投资者经过充 分研究后，发现C股(根据《办法》可以融券的品种)的价值高估，在未来3个月内有望回归内在价值，那么，甲投资者可以与创新类券商签署融券协议，向此券商借取C股股票若干且抛售，如果在未来3个月内，C股股价果真大跌，那么，甲投资者就可以在大跌后的股价位置处买同样数量的C股归还券商，C股的股票价格差在扣除费用之后，就是投资收益。反之，如果C股股价不跌反弹，那就是亏损。但不管怎样，这意味着《办法》出台且实施后，投资者的盈利模式发生了根本性的变化。

　　而且，以往投资者的盈利基数主要是自有资金或对应的市值，但是在融资融券办法出台后，可以放大自有资金或对应的市值。比如说乙投资者有自有资金或市值约100万元，在获得融资融券资格后，经过研究发现D股的股价有进一步上涨空间，可以100万元资金或市值进行抵押，再融资50万元买入D股，这样就持有150万元的市值。如果未来D股果真上涨10%，那么，盈利就是15万元(当然，要扣除相关费用)。但如果不融资，D股上涨10%，盈利只有10万元，如此来看，投资者的盈利模式的确发生巨大改变。

　　不过，相对应的是，也放大了投资者的收益与风险。因为，一旦D股未来股价不涨反而下跌10%，那么，不融资的情况下，只损失10万股，但融资之后，就损失15万，如果考虑融资费用，损失更高。正因如此，融资融券业务将拓展A股市场波动空间。(江苏天鼎 秦洪)

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　　可融资股票需满足九条件

　　从券商融资融券业务实施细则征求意见来看，可充当担保品的股票需要满足九个条件：股票上市交易须满3个月，未完成股改的股票和ST股不能作为担保品。在股权结构方面，流通股本不低于2亿股，流通市值不低于10亿元；持有1000股以上的股东人数需超过5000人；前50名流通股股东合计持股占流通股比例不超过60%。另外，日均换手率和日均波动率均有要求。充当融资融券交易担保品的股票，在采样期间，日均换手率不低于3‰，日均波动率不超过3%，波动幅度不超过60%。