江苏天鼎：七月冲高回落 机会犹存

　　□ 江苏天鼎 秦 洪

　　在悄然过去的六月行情，是一个宽幅震荡的行情，先是在6月7日出现暴跌，但随后就缓缓进入到盘升行情，一度形成了持续11连阳的K线组合，而6月的交易日也不过只有22个交易日，如此不难看出，上证综指在6月是阳多阴少，做多主力掌控着盘面，那么，7月行情能否重续这样的牛市呢？

　　影响七月行情的信息

　　对于七月行情的研判，有影响市场走势的信息不容忽视。据券商的7月策略报告，主要体现在这么三个方面，一是中国银行的上市，因为这是目前A股市场最大市值的航母下水，肯定会对A股市场产生深远的意义。二是股指期货会否在7月推行，因为金融期货交易所的相关信息提示着股指期货越来越近。三是融资融券政策，此政策一旦出台，将放大A股市场的短线资金供给量，也相应地放大短期的波幅空间。

　　同时，还有一个一年一度的半年报业绩公布，而由于2005年年度、2006年一季度的净利润出现下滑，因此，市场对2006年半年报的业绩是否下滑是非常关注的。

　　七月大盘有望创出本轮行情新高

　　不过，就盘面走势来看，在七月份甚至七月初突破1695点再创本轮行情新高，并不是遥不可及的事情，一是因为中国石化等石化股尚未股改，这本身就为A股市场多头提供了充足的信心保证，因为石化股的股改并不仅仅是简单的送股，而且还体现在行业整合上，有利于护盘资金再度拉抬石化股的股价，从而成为大盘突破再创行情新高的底气之所在。而且考虑到股指期货推出赋予一线指标股更高的战略价值溢价，不排除有部分战略目光的机构投资者建仓一线指标股并予以锁筹，意图夺得未来股指期货的战略地位。

　　二是中国银行的上市对指数的直接贡献。有券商策略报告称，如果中国银行首日上市定位在3.4元，沪市的市值将增长1.54%，上证综指因此而上涨23.62点。如果定位在3.8元，沪市的市值将增长3.60%，上证综指因此而上涨55.12点。而目前上证综指离前期1695点的高点也不过只有30点的距离，如此不难看出，伴随着中国银行在下周的上市，上证综指突破前期行情高点，并无悬念。

　　将冲高回落

　　但这并不等于沪市由此展开了新一轮的升势，这种突破仅仅具有技术上的效应，因为目前A股市场的估值已相当合理，并不存在着低估的迹象。因此，即便是

人民币升值，作为人民币资产的

股票会受到各路资金的追捧，但在上市公司业绩未出现明显大增的前提下，股票的上涨充其量是积累更多的资产泡沫，并不会带来真正意义的牛市。

　　而众所周知，真正意义的牛市，是伴随着股价的上涨，而动态市盈率并不会同步上涨，甚至还会下降的趋势，就如同前些年的钢铁股、电力股、石化股、银行股、尿素股、煤炭股的板块牛市一样。但反观目前A股市场，由于上市公司业绩增长乏力，半年报的业绩预告显示2006年的半年报业绩堪忧，而上证综指却同比上升了近5成，在这样背景下，A股市场是难有进一步上升空间的。尤其是半年报一旦净利润未能扭转一季度下滑的趋势下更是如此。

　　因此，有策略分析师认为，如果中国银行的开盘价在3.4元以下，中国银行将可能在基金配置以及机构投资者抢夺中国银行的筹码应对未来股指期货的冲动下，极有可能冲至4元左右，那么，上证综指可能会不断走高，直至1800点。但如果市场期望值过高，中国银行的开盘价在3.6元以上，不排除部分资金反手做空，从而使得大盘出现冲高回落的走势，而这一走势的概率极高，建议投资者可密切关注中国银行的开盘价，以此来判断7月走势似乎可靠性更大一些。