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消息点评：据媒体报道，中国证监会出台《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》。这一举措标志着，保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益落在实处的工作又向前推进了一步。笔者认为，《规定》把社会公众股股东表决制度进一步推广到涉及股东权益的事项上。通过试行社会公众股股东表决制度，是《规定》中体现保护社会公众股股东权益精神最重要的一项举措。以往，社会公众投资者表决制度已有局部实施。比如，上市公司增发新股超过一定比例时，需要参加股东大会的半数以上社会公众投资者的同意。经过实践，
这一制度得到社会公众投资者赞同后，《规定》已把它推广到其他涉及股东权益的事项上。从《规定》所列举的事项看，上市公司权益性融资、重大资产重组、以股抵债、附属企业到境外上市等等，会不同程度地涉及到股东权益的变动。推行社会公众股股东表决制度，可以防止上市公司控股股东凭借股权，侵害社会公众股股东权益。比如针对“圈钱”行为，《规定》要求除发行公司债券和具有实际控制权的股东在会议召开前承诺全额现金认购外，上市公司在资本市场的融资，都需要参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过。
机构动向：中金公司提供的最新数据显示，11月A股与H股相对应的溢价中值已经从年初的100%下降到60%，其中机械及电力设备、钢及其他金属、一般零售业等行业甚至存在负溢价。这就是说，在上述三大行业中，绩优A股公司的平均市盈率要低于绩优H股公司。中金公司认为，从动态市盈率水平来看，当前A股市场估值压力并不明显，股市的疲软主要是因为缺乏刺激股市上扬的基本面动力。在基本面的配合下，A股市场有望出现“年末-年初”的季节性行情。从以往的经验看，季节性行情会从投机股开始，但推动行情的主要力量还是基本面较好的股票。中金公司还认为，基金出于分红需要、企业出于记账需要，卖出前期收益丰厚的品种来确保收益就成了必然。因此，以卖涨买跌为特征的反向操作在近期表现最为明显，这也直接造成大盘价值股及前期表现好的股票近期表现显著落后。
后市建议：大盘走势近期处于牛皮震荡的状态，主要原因有两点。一方面是市场期待利好政策的进一步明朗，另一方面跟近期资金面情况有相当大的关系。目前接近年底，一般来说是市场各路资金回笼的时候，股市资金“失血”在所难免。但是，投资者已经认定千三点为市场的重要政策底，一般不会轻易在此做空。
因此，投资者短线可轻仓操作个股。从行业的角度看，当前电力、银行、造纸、采矿和食品饮料行业的风险处于低水平，制药与生物技术、信息技术硬件和房地产行业的风险处于高水平。另外，汽车及零部件、石油化工风险的上升较为显著。李良友
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