成交活跃度远低于创业板，同是注册制的科创板是时候考虑降低投资者门槛了

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原标题：成交活跃度远低于创业板，同是注册制的科创板是时候考虑降低投资者门槛了 来源：公司研究室

文｜海川

逃离新三板！一度成为不少挂牌新三板企业的选择。

背后原因，很大程度上是因为缺乏流动性，交易不活跃，几乎丧失融资功能，因此，不少公司主动中止挂牌。

这些退出新三板的公司，主要的去处是寻求登陆沪市科创板与深市创业板。不过，曾经长期困扰新三板的流动性危机，似乎正在科创板上出现。

这一点，不少投资者感受很深。

北京的一位老股民告诉公司研究室，2020年9月下旬，他持有50手做锂电池配套业务的杭可科技（688006），当时行情不好，他想开盘抛出。结果，连续几天，都没能在开盘时抛出去。在那之前，他从没想过科创板竟然会有流动性困难。

目前，沪深两市成交金额再度萎缩到8000亿以下，估计越来越多的股民会有同样的感受。

以5月13日的交易指标来看，科创板个股的流动性确实堪忧。

WIND数据显示，当日正常交易的274只科创板股票中，剔除3只新股，成交量没有一家上亿的，最多的是中芯国际（688981），成交2097万股；最少的是富信科装（688662），成交639万股。这样的成交，还算可以，基本上能容得下中的部分规模资金进出。

5月13日科创板成交量前十名

当日成交排名后十位的个股，可就悲剧了！科创板当日成交倒数第一的是瑞晟智能（688215），全天成交仅11.21万股,基本上属于无交易状态了。这样的成交，不要说大资金，连一个大户也容纳不下呀。

5月13日科创板成交量后十名

WIND数据显示，剔除新股后的271只正常交易的科创板股票中，成交量中位数82万。其中，全天成交量100万以下的高达156只，占比57.56%。

从换手率角度看，全天换手5%以上的个股50只，占比18.45%；低于1%的股票62只，占比22.87%；中位数2.17%。虽然换手率过高不好，但对于以科技创新为特色的科创板来说，相对活跃的换手，有利于发现真正有投资价值的高成长公司。

相比之下，创业板的流动性就好许多。当日成交签名前十的股票，成交量全部上亿，排名第一的润和软件（300339），成交2.08亿股。

5月13日创业板成交量前十名

成交排名后十名的股票，虽然成交最少的兆丰股份（300695）虽然只有7.8万，但其他的个股，成交均在20万股以上，比科创板成交后十名好许多。

5月13日创业板成交量后十名

创业板当日正常交易的948只股票中，剔除那4只新股，全天成交中位数是409万股，远高于科创板；换手率中位数是2.02%，略低于科创板，但考虑到创业板股票数量远远超过科创板，这个中位数其实也不算低。

一位熟悉科创板交易规则的业内人士告诉公司研究室，科创板的交易不活跃，除了不少个股总股本小，流通股本更小外，50万元的保证金门槛、投资者入市年限较长等要求的影响也比较大。从创业板实行注册制后的情况看，相对低一些的门槛对投资者的风险管控其实影响不大。鉴于创业板上市新股已经基本上与科创板上市股票要求一致，因此，建议适当降低科创板投资者门槛，让更多中小投资者进入科创板，分享高成长科技股发展红利。

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