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【碳中和动态分析】央行研究碳减排支持工具，中石化建成年捕集二氧化碳超10万吨示范基地
来源：中国银河证券研究
新能源发电部分：
发改委发布征求意见，户用光伏补贴有望延续；大唐5GW开标，其招标结果会为产业提供指引；拜登提议延长ITC年限，美国制裁中国新能源行业的策略大体为“对外加税，对内减税加大投资”；异质结量产新突破，21年或将成为HJT电池由试产向量产迈进的关键性一年。
新能源车部分：
滴滴启动造车项目，目前科技公司参与造车和打造智能汽车生态多以与车企合作为主；比亚迪宣布纯电全系搭载刀片电池，这意味着比亚迪将放弃三元路线，全面切换为磷酸铁锂。短期来看，此举将进一步提升铁锂的景气度；北京市就氢能产业发展实施方案征求意见 2023年产业规模目标突破500亿元，旨在促进京津冀在全国范围率先实现碳达峰目标的重要支撑；
智利关闭边境，锂价或再上行，智利是全球第二大锂资源供应国，预计二季度碳酸锂价格将维持上涨态势；特斯拉Q1全球销量18.48万辆，同比增长109%，3月的销量表现再度印证了电动车的消费力和品牌力，为全年高增长助力。
◆重点报告点评
一周年度业绩梳理：中伟股份（300919.SZ）、明阳智能（601615.SH）、恒润股份（603985.SH）
一周季度业绩梳理：中环股份（002129.SZ）、当升科技（300073.SZ）、杉杉股份（600884.SH）
◆ 重点公告点评
新能源发电：中材科技（002080.SZ）对外投资(锂膜南京)的公告；大金重工（002487.SZ）关于投资设立全资子公司并完成工商注册登记的公告；安达科技（830809.OC）股票定向发行说明书；隆基股份（601012.SH）成立氢能子公司。
新能源车：中伟股份（300919.SZ）签署红土镍矿冶炼年产高冰镍含镍3万吨合资协议。欣旺达（300207.SZ）关于全资子公司收到供应商选定结果通知函的公告。国轩高科(300073.SZ)非公开发行股票申请获得中国证监会发审会审核通过；杉杉股份 (600884.SH)对外投资公告
◆ 行业数据追踪
光伏数据跟踪（4月7日）、新能源汽车数据跟踪、电池数据跟踪
◆ 行情及股票池走势
本周板块行情跟踪（ 4月2日-4月9日）、本周个股行情跟踪（ 4月2日-4月9日）、本周指数表现（ 4月2日-4月9日）、股票池走势（4月9日）
◆投资建议
本周发改委发布了关于21年新能源上网电价政策的征求意见稿，本次意见稿的发布或将刺激户用光伏持续增长，预计今年户用光伏新增装机或将突破12GW；新能源车3月销量数据亮眼；新能源行业经过前期市场集中释放风险，目前部分核心标的已进入相对合理估值区间，建议甄选有业绩支撑的防御性品种。
重点新闻、公告点评
新能源发电部分：
发改委就21年光伏风电上网电价征求意见
内容：4月8日消息，发改委就21年新能源上网电价政策征求了相关部门意见。21年起新备案集中式光伏电站、工商业分布式和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴。明确了户用光伏电站21年仍有3分/度的补贴，按照全发电量进行补贴，22年起不再进行补贴。新建项目的电价将以保障性小时数作为分界点，按照不同的电价执行。
点评：目前无论是保障性并网规模以内的项目还是市场化并网规模部分的项目，在发改委、国家能源局给定各地保障性小时数的同时，地方的执行力度存在差异。一些电力约束问题较为严重的省份或地区所执行的保障性小时数可能低于发改委和能源局的规定。在当前硅料价格持续性上涨的背景下，今年的装机量或将受到一定的负面影响。该意见稿要点总结：1）政策明确22年起不再提供任何补贴，进一步加速推动光伏平价；2）户用项目仍有补贴且不占用年度保障并网规模，在21年国内光伏新增装机中的渗透率有望提升，并且未来或将逐步成为我国光伏的主力应用领域；3）市场化并网项目需要通过电化学储能等方式落实并网消纳条件并获得较优惠的电价，预计或将有效带动对于电化学储能的需求。
大唐5GW组件开标
内容：4月6日，大唐集团21-22年度光伏组件和逆变器战略采购开标，22家组件企业参与了此次投标。其中，21家企业报价的综合单价为1.625~1.77元/W之间，平均为1.699元/W。
点评：根据各家组件企业的报价情况，发现包括隆基、中环在内的一线组件企业都统一报了较高的价格，因此大唐此次招标的结果，在现阶段硅料价格高企的大背景下，会比较具有代表性，为产业提供一定的指引。
拜登提议将清洁能源ITC延长10年
内容：4月6日报道，作为当日公布的2万亿美元基础设施投资计划的一部分，拜登提议将清洁发电和能源储存的投资税收抵免延长10年。他表示“该项投资计划将提升美国在全球市场上的创新优势，包括电池技术，计算机芯片，清洁能源，尤其是与中国的竞争。”
点评：疫情以来美国共推出五次经济刺激法案，拜登上台以来推出两次。从内容上来看，前四次刺激法案可以理解为救助法案，本次经济刺激法案则以投资为主，面向美国未来的产业发展。目的是创造就业岗位，重建基础设施，与中国竞争，特别是在电池技术以及清洁领域等方面。结合之前美国对中国所施加的太阳能电池板双边关税，综合来看目前美国制裁中国新能源行业的策略大体思路为“对外施加关税，对内减税加大投资”
异质结量产最新突破
内容：继3月25日爱康宣布湖州基地一期220MW异质结电池片全面进入批量化大规模生产阶段后，于4月5日又宣布，该基地生产的最优批次异质结电池平均转化效率达24.2%。计划21年底湖州基地实现2GW产能(8条线)的全部投产计划。
点评：继3月30日华晟发布公告：试产的HJT效率接近24.4%，或于下半年启动2GW的扩产，近日爱康科技亦宣布了扩产计划。HJT电池对PERC电池的替代将会从分子分母两方面实现单W成本的下降：电池效率的提升以及薄片化带来的耗硅量的下降。21年或将成为HJT电池由试产向量产迈进的关键性一年。
新能源车部分：
滴滴启动造车项目
内容：4月7日，据媒体报道，滴滴已经启动造车项目，团队也已经开始从各家车厂挖人。据称，滴滴汽车业务负责人是滴滴副总裁、小桔车服总经理杨峻，他也是滴滴、比亚迪联名发布的定制网约车D1的首席产品官。
点评：继苹果、百度、小米等互联网公司后，滴滴也加入了智能电动车赛道。目前科技公司参与造车和打造智能汽车生态多以与车企合作为主，例如：1）百度与吉利控股成立合资公司造车；2）华为与北汽极狐合作打造纯电轿车阿尔法S。
比亚迪宣布纯电全系搭载刀片电池
内容：4月7日，比亚迪正式宣布：从即日起，旗下全系纯电动车型，开始全面搭载刀片电池，全面启用针刺测试作为企业标准。
点评：2020年3月，比亚迪正式发布刀片电池，最初搭载在比亚迪的汉EV车型。因刀片电池的安全性及性价比，目前比亚迪宣布旗下车型全面搭载刀片电池（含混动车型）。这意味着比亚迪将放弃三元路线，全面切换为磷酸铁锂。短期来看，此举将进一步提升铁锂的景气度。
北京市就氢能产业发展实施方案征求意见 2023年产业规模目标突破500亿元
内容：4月7日，北京市经济和信息化局发布《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025年）》，提出在2023年前建成37座加氢站，推广燃料电池汽车3000辆，实现氢能产业链产业规模突破500亿元。到2025年，新增37座加氢站建设，燃料电池车累计推广突破1万辆。
点评：我国氢能产业仍处于起步阶段，亟需通过技术进步和规模效应带动成本下降。此次出台《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025年）》，旨在发展氢能产业，推动京津冀能源结构转型，促进京津冀在全国范围率先实现碳经有13个省和直辖市提出氢能布局，打造氢能产业集达峰目标的重要支撑。
智利关闭边境 锂价或再上行
内容：4月6日，据证券时报消息，因近期疫情形势严峻，智利政府决定4月5日至5月1日关闭边境，仅出于紧急、人道主义原因或医疗目的才允许国际运输。
点评：智利是全球第二大锂资源供应国，2020年智利盐湖企业供给约占全球24%，且2020年我国进口的碳酸锂中74%来自于智利。此外，由智利运输至亚洲船期约35天，关闭边境将影响5月中国碳酸锂进口量，供应较为紧俏，预计二季度碳酸锂价格将维持上涨态势。
特斯拉Q1全球销量18.48万辆，同比增长109%
内容：4月3日，特斯拉官方公布了该品牌2021Q1产量及交付数据，其累计生产180338辆纯电动车，交付184800辆，超过了预期的177822辆。对比2020Q1，其交付量同比增长109%。
点评：除特斯拉外，目前国内新势力造车陆续发布3月交付数据：1）蔚来3月交付量为7253辆，同比增长373%；2）小鹏、理想紧随其后。此外，欧洲各国发布3月新能源汽车注册数据：1）德国6.6万辆，同比增长232.5%；2）法国2.9万辆，同比增长302.8%，此外英国、西班牙等国家销量延续高增。3月的销量表现再度印证了电动车的消费力和品牌力，为全年高增长助力。
重点公告点评
新能源发电部分：
明阳智能（601615.SH）2020年年度报告
内容：4月8日公告，显示20年实现营业收入2245698.7万元，同比增长114%，归属上市公司股东的净利润为137407万元，同比增长92.84%，扣非净利润139998万元，同比增长120.82%。
点评：公司20年营收大幅上升，主要是因行业抢装潮整体保持快速发展态势，风机交付规模上升。根据彭博新能源财经统计数据显示，20年公司在中国风电新增装机市场占有率为10%，连续六年位居国内前三；在全球风电新增装机量排名中位居第六位。
恒润股份（603985.SH）2020年年度报告
内容：4月8日公告，显示20年实现营业收入238451万元，同比增长66.62%，归属上市公司股东的净利润46314.6万元，同比增长458.52%，扣非净利润40217万元，同比增长403.38%。
点评：报告期内公司营收大幅上升，主要系风电行业景气度持续向好，公司子公司集中产能、资金用于主业风电塔筒法兰的生产，产销规模扩大所致。
中环股份（002129.SZ）21年第一季度业绩预告
内容：4月10日公告，预计实现营业收入700,000万元～760,000万元，同比增长54.99%～68.27%，预计实现归属于上市公司股东的净利润预计47,000万元～55,000万元，同比增长86.27%～117.97%。
点评：公司一季度业绩大幅增长主要源于：1）光伏晶体制造和晶片制造围绕设备理论产能提升、产品质量升级和产品成本下降开展了持续的技术创新，形成了一系列自主知识产权的专利技术；同时进一步加速了在生产过程中全流程的工业4.0的应用和升级，始终保持全球同行业的领先水平；2）公司对行业发展方向及自身的发展路径具有清晰的判断和认知，全球首创的光伏G12硅片是平台型技术，为光伏行业竞争提供“新赛道”，得到行业客户认同，并形成210单晶硅片产业生态联盟，引领光伏进入6.0时代。一季度光伏G12硅片产销逐月增长，盈利能力和市场竞争力逐月提升。
新能源车部分：
中伟股份(300919.SZ) 签署红土镍矿冶炼年产高冰镍含镍3万吨合资协议
内容：4月9日，董事会通过议案：中伟股份全资子公司中伟香港新能源与RIGQUEZA签署红土镍矿冶炼年产高冰镍含镍金属3万吨（印尼）项目合资协议。其中，中伟香港新能源持有合资公司70%股权，RIGQUEZA持有合资公司30%股权。本项目总投资约为2.43亿美元，其中项目一期计划年产高冰镍含镍金属1万吨，总投资约为0.81亿美元。
点评：从需求端来看：1）下游新能源汽车行业景气度的不断提升，直接带动上游三元材料需求量的爆发式增长。根据中国有色金属工业协会数据统计，国内三元前驱体对镍的需求量从2018年的7.9万吨增至2020年的12.9万吨，复合增长率接近30%；2）未来随着高镍趋势的不断推进，对镍的需求量将进一步上升。从供给端来看：印尼是世界上红土镍矿资源最丰富的的国家之一，占世界储量的10%以上。公司与RIGQUEZA共同投建高冰镍项目，积极布局上游镍矿资源，将有效实现产业与资源的对接，进一步优化公司原料供给，进而降低生产成本，提升公司的竞争力。
欣旺达(300207.SZ)关于全资子公司收到供应商选定结果通知函的公告
内容：4月7日，欣旺达发布公告：公司全资子公司欣旺达电动汽车于近日收到：1）广汽关于A9E车型零部件开发试制通知书，为广汽HEV平台系列产品提供动力电池系统产品；2）吉利汽车全资子公司威睿公司关于PMA平台项目动力电池电芯的开发意向书，将为其PMA平台项目供应动力电池电芯产品。
点评：此前欣旺达已与来自欧美、亚洲的国际优质高端汽车厂商和国内众多知名汽车厂商建立了合作关系，主要客户包括吉利英伦、雷诺日产、东风柳汽等。近期公司收到吉利全资子公司威睿关于PMA平台项目动力电池电芯的开发意向书、广汽关于A9E车型零部件开发试制通知书，这是公司在动力电池业务方面的重要进展，有利于增强公司在动力电池领域的综合竞争实力。
国轩高科 (300073.SZ）非公开发行股票申请获得中国证监会发审会审核通过
内容：4月7日，公司发布公告：2021年4月6日中国证券监督管理委员会发行审核委员会对国轩高科股份有限公司2020年度非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得通过。
点评：此次定增及股权转让顺利完成后，大众中国将合计持有国轩高科4.41亿股，占公司总股本的26.47%，将成国轩高科第一大股东。2020年国轩高科在动力电池领域市占率为5.2%，位于行业第五；在磷酸铁锂细分领域，公司市占率达13%，位于行业第三。未来公司在产品技术方面和资本纽带的共同作用下，出货量有望进一步提升。
当升科技（300073.SZ） 2021年第一季度业绩预告
内容：4月6日，公司发布第一季度业绩预告：公司预计2021Q1实现净利润为1.2-1.5亿元，较上年同期增长260.66%-350.83%。
点评：2021Q1净利润同比大幅上升的主要原因：公司锂电正极材料新产能（常州当升）释放，销量大幅增长 ，净利润同比大幅上升。公司是三元正极材料的龙头企业，产品定位高端、客户资源优质，随着常州基地产能的释放，预计2021年公司的出货量有望持续提升。
杉杉股份（600884.SH）2021年第一季度业绩预增公告
内容：4月3日，公司发布公告：预计2021Q1实现归属于上市公司股东的净利润为2.5-2.8亿元，与上年同期相比，将增加3.34-3.64亿元；归属于上市公司股东的扣非净利润为2.4-2.7亿元，与上年同期相比，将增加3.30-3.60亿元。
点评：2021Q1预增的主要原因：1）新增偏光片业务并表带来较大业绩贡献，预计其实现归属于上市公司股东的净利润1.6-1.8亿元；2）下游新能源汽车市场景气度延续，公司正极材料和负极材料销售稳步放量，公司持续充分发挥自身在一体化产线、智能制造、成本管控等方面的优势，正极和负极材料盈利能力提升。
中伟股份（300919.SZ）2020年年度报告
内容：4月9日公告，20年度公司营收74.40亿元，同比增长40.07%；归母净利润4.20亿元，同比增长133.65%。盈利能力方面：2020年毛利率13.14%，同比增长0.83pct；净利率为5.65%，同比增长2.26pct。
点评：公司深度绑定国际优质客户实现业绩高速增长。公司与LG化学、厦门钨业、特斯拉、当升科技、振华新材、贝特瑞、天津巴莫、三星SDI等客户建立稳定关系。2020年公司前驱体出货量9.1万吨，同比增长64%。公司在三元前驱体和四氧化三钴领域市占率分别为23%和26%，均位于行业第一。伴随优质客户持续放量，公司的业绩有望持续高增。
行业数据跟踪
光伏数据跟踪（4月7日）：
多晶硅片成交价:156（元/片）
资料来源：solarzoom，院整理
多晶电池片报价:156（元/W）
资料来源：solarzoom，院整理
硅料报价:特级致密料（元/千克）
资料来源：solarzoom，院整理
一线厂商单晶PERC电池片成交价（元/W）
资料来源：solarzoom，院整理
一线厂商组件报价（元/W）
资料来源：solarzoom，院整理
光伏数据跟踪（4月7日）（续）
资料来源：solarzoom，院整理
新能源汽车数据跟踪：
国内电动车销量(万辆)
资料来源：中汽协，院整理
国内电动车-乘用车销量(万辆)
资料来源：中汽协，院整理
欧美新能源汽车销量(辆）
资料来源：各国官网，院整理
注：欧洲各国数据为乘用车，美国数据为乘用车+轻型商用车
电池数据跟踪：
锂价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，院整理
钴价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，院整理
镍价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，院整理
锰价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，院整理
前驱体价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，CIAPS，院整理
正极材料走势(万元/吨)
资料来源：wind，CIAPS，院整理
负极材料价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，CIAPS，院整理
隔膜价格走势(元/平方米)
资料来源：wind，CIAPS，院整理
电解液原料价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，CIAPS，院整理
铜箔价格走势(元/平方米)
资料来源：CIAPS，院整理
18650圆柱电芯价格走势(元/支)
资料来源：wind，CIAPS，院整理
方形电芯价格走势(元/Wh)
资料来源：CIAPS，院整理
电池数据跟踪（4月9日）（续）
行业及股票走势
本周板块行情跟踪（ 4月2日-4月9日）
资料来源：wind，院整理
本周个股行情跟踪（ 4月2日-4月9日）
资料来源：wind，院整理
本周指数表现（ 4月2日-4月9日）
电新指数
资料来源：wind，院整理
太阳能指数
资料来源：wind，院整理
风电指数
资料来源：wind，院整理
新能源车设备指数
资料来源：wind，院整理
指数与估值表现汇总（4月9日）
股票池走势（4月9日）
资料来源：wind，院整理
本周综述及投资建议
本周发改委发布了关于21年新能源上网电价政策的征求意见稿。该文件对不同类型项目的上网电价进行明确，并且指明今年的户用光伏电站仍有3分/度的补贴。20年国内户用光伏装机规模达到了10.1GW，占分布式光伏新增装机规模近七成。而本次意见稿的发布或将刺激户用光伏持续增长。预计今年户用光伏新增装机或将突破12GW。此外，近期随着下游组件辅材玻璃大幅的降价让利，使得国内光伏下游终端的部分需求得到一定的释放。
新能源车3月销量数据亮眼，国内：3月新能源汽车销量22.6万辆（YOY+238.9%），新势力交付量延续高增，其中蔚来7253辆（YOY+373%）；国外：3月德国注册6.6万辆（YOY+232.5%），法国2.9万辆（YOY+302.8%），英国、西班牙等国延续高增。
新能源作为高端制造产业，符合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家发展战略。在全球掀起汽车电动化智能化浪潮、“双碳”大计的历史机遇下，电动车、光伏已经迎来黄金发展期。行业景气度提升，拉动产品需求，但是下游产业链对于上游原材料涨价的传导消化能力是今年需要密切跟踪的重点。介于市场风险偏好明显降低，对于业绩的考量更加审慎。经过前期市场集中释放风险，目前部分核心标的已进入相对合理估值区间，建议甄选有业绩支撑的防御性品种。两大方向可以把握：受益于疫情受控全球经济复苏的外贸出口型产业，以及政府支出增加的电网建设、核电、储能等领域。
核心推荐标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、当升科技（300073）、天赐材料（002709）、恩捷股份（002812）、璞泰来（603659）、隆基股份（601012）、通威股份（600438）、福斯特（603806）、阳光电源（300274）、中材科技（002080）、汇川技术（300124）、国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、特变电工（600089）、良信股份（002706）等。
风险提示
电力需求下滑的风险；新能源发电消纳能力不足的风险；出口销量不及预期的风险；供给不及预期的风险；竞争加剧导致产品价格持续下行的风险等
附录
如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！
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本文摘自报告：《【银河电新周然】行业周报｜户用光伏补贴或延续 3月电动车销量喜人》
报告发布日期：2021年4月12日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
周然 执业证书编号：S0130514020001
周然
电新团队负责人，工商管理学硕士。2020年、2019年获金融界量化评选最佳分析师第2名；2019年、2016年新财富最佳分析师第9名；2014年卖方分析师水晶球奖第4名；2013年团队获新财富第5名，水晶球奖第5名；2012年新财富第6名。
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