【策略*陈李】旧金山“封城”后的美国恐慌情绪信号

来源：东吴研究所

策略

旧金山“封城”后的美国恐慌情绪信号

事件

美国进入“国家紧急状态”，旧金山“封城”：美国时间3月13日，特朗普宣布美国进入“国家紧急状态”，以应对新冠肺炎疫情。美国时间17日周一下午，旧金山市长London Breed宣布 “shelter-in-place order”，为遏制新冠疫情蔓延，从16日午夜至4月7日，除非有不得已需要外出的重要事情，要求居民留在家中。本次“shelter-in-place”在美国历史上前所未见，涉及旧金山，圣塔克拉拉，圣马特奥，马林，孔戴科斯塔和阿拉米达，影响的总人口超过670万。

观点

Bloomberg story count与市场指数走势高度相关：我们把美国旧金山封城与我们的“武汉封城”相类比。在1月23日武汉封城后一周，受社交媒体上各式说辞影响，社会情绪较为不安。我们使用Bloomberg的Story Count板块，把“中国疫情”作为新闻检索词，作为一个疫情在中国开始蔓延时的“恐慌”指数。1月6日，第一个关于“中国疫情”的新闻出现，新闻数量在2月4日达到顶峰，然后开始下降，同时社交媒体上的各种言论也逐渐平息，而2月4日恰好是短期A股的最低点。

预计恐慌情绪见顶将带来指数回升：以此类推，美国旧金山“封城”后，民众恐慌将情绪快速攀升。我们使用新闻关键词“coronavirus”的数量作为美国疫情的恐慌情绪指数，并预计恐慌情绪可能将在约10天（自然日）后达到顶峰，预计时间为3月27日前后。一旦恐慌指数见顶，受情绪冲击的市场的短期低点区域可能也随之出现。

拉平曲线：目前主流欧美国家的战略是降低确诊峰值、拉长疫情蔓延的时间，以换取合理充分的医疗资源分配。由于医疗资源的覆盖能力较强、医护人员水平普遍较高，即使民众戴口罩防范意识较弱，我们有理由相信美国的重症率和致死率依然会较低，结合可能在疫情重点地区逐渐推开的“shelter-in-place order”，美国的形势可以得到较好的控制。

风险提示：恐慌情绪可能比预计更快见顶，因为疫情在全球的蔓延可能已经导致情绪部分发酵。中国武汉封城正值春节期间，股市休市可能对指数后续的触底时间造成较大影响，新闻恐慌情绪的预测可能出现误差。疫情仍在全球加速蔓延，且目前美国新冠肺炎R0仍然高于2，后续可能出现大规模确诊。

（分析师 陈李）

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