【晨会纪要】策略丁文 银河证券晨会纪要—20180925

今日视点

从9月以来地产、汽车销量增速下滑，发电耗煤跌幅加大等高频数据所显示情况看，需求面仍然偏弱，且对供给面有所拖累。目前亟待在短期政策和长期改革方面均积极作为。从短期政策看，不改变金融严监管大方向前提下，政策当局有意以表内信贷、债券等合规方式加大流动性供给。财政政策方面，有力地落实减税降费，以减轻内外压力下实体企业部门的痛苦程度。中美博弈预计会在短期内持续下去，国内的稳增长、促改革议程就变得更为具有紧迫性。我们总体看好国内的中长期增长与改革前景。

考虑到医药行业整体保持稳健增长，而医药指数年初至今下跌13.87个百分点。近期龙头公司也回调较大，我们认为医药板块整体回调压力已经不大。考虑到公司间的分化，我们认为医药板块的投资机会将是个股性的和自下而上的。目前，板块内部已经存在大量性价比较为合适的公司。我们倾向于选择业绩高速增长，而估值位于20倍以内，PEG明显小于1的个股。

9月月度组合包括：

北新建材（000786）、仁和药业 （000650）、金风科技（002202）、水井坊（600779）、航天 电器（002025）、陕西煤业（601225）、贵州茅台（600519）、 四维图新（002405）、华鲁恒升（600426）、通源石油（300164）。

低估值组合包括：

仁和药业（000650）、中国交 建(601800)、欧非科技(002456)、中国铁建(601186)、苏州科达 （603660）、大秦铁路（601006）、北新建材（000786）、水 井坊（600779）、四维图新（002405）、保利地产（600048）。

现金牛组合包括：

北新建材（000786）、长春高 新（000661）、贵州茅台（600519）、中国平安（601318）、 长江电力（600900）、四维图新（002405）、保利地产（600048）、 正业科技（300410）、杰瑞股份（002353）、水井坊（600779）。

本报告摘自：2018年9月25日发布的晨会研究报告

责任编辑：丁文 执业证书编号：S0130511020004

评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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