六大因素影响A股08年走势 三四季度将走好

　　大盘探底行动

　　周三出现难得的普涨格局之后，不少投资者大喊“底部来了”，但昨日股市以高达9.07%的振幅，惊人的过山车走势还是吓着了不少抄底者。两市先抑后扬，上证触及最低3516点后报复性反弹，最终沪指收于3804.05点，上涨1.13%，深成指报收于13548.61点，上涨3.87%，两市成交量略有放大。后市能提供多大的机会？业内人士大多将之看做技术型反弹，在再融资、大小非解禁以及高印花税率等问题没有解决之前，走势偏弱的局面不会改变。

　　大盘演绎过山车走势

　　由于外围股市和期货市场动荡给A股走势带来反复的压力，市场盘中振荡依然频繁，外围美股市场的再度杀跌，浦发银行高票通过增发计划及更多敏感事件的影响，巨大不确定性冲击市场，昨日两市股指双双低开，沪指跌幅超过1%.随后，中国石油、中国平安、交通银行三大权重股复牌后大跌再度推动股指下挫，沪指一度逼近3500点，下跌超过230点。

　　下午开盘后，中国石油、中国人寿和万科A等权重股稳步回升带动股指重心上移，令市场人气恢复，随着大盘逐步反弹，个股上涨家数也增多。经历早盘的急挫探底之后，中国人寿、中国平安几近翻红，万科A大涨以及中国国航涨停增强了市场做多信心。市场演绎了惊奇的过山车走势。

　　两市成交额共计1605.5亿元，相比前几个交易日略有放大，两市个股涨跌比例约为16：1，个股继续大面积反弹。

　　　短期利空因素有望释放

　　沪指3500点被投资者认为是“底部”，而大盘昨日收出带长下影线的阳线，是否意味着从此走上中期上扬行情？国海富兰克林基金经理张惟闵不这么认为，他对本报记者表示，这充其量只是超跌后的短线反弹，指数能否冲过4200点还是个疑问。

　　但是大盘还是收了两根阳线，中信证券判断，短期内利空因素有望释放，国内方面，预期中的存款准备金率提升后，后续的货币紧缩政策仍有待观察，美联储可能降息进一步缩小了国内加息的空间，市场对短期内紧缩性的货币政策力度担忧有所减缓，这为市场消化压力提供了空间。而海外市场方面，美联储的救助行为有望表明政府干预的决心，在金融危机中提供无限制的流动性救助，有助于市场恢复信心。

　　　　市场仍热盼利好政策

　　而经过大幅下跌，两市的估值也比去年显著下降，安全边际有所增加。目前沪深300指数2008年估值为20倍，上证A股为21倍，因此不少机构认为，短期内可能仍难以形成明显的趋势反转，低位仍有调整和振荡的需要，但普遍性的下挫可能不会再如目前这样明显，关注下跌后已经显现估值优势的绩优个股可能是近期投资思路的切入点。

　　一位私募基金经理认为，管理层对再融资、大小非解禁以及降低印花税等方面没有明确的利好出台，市场难现走稳的态势。

　　而最近基金投资者的大量赎回，也加剧了大盘蓝筹股的疲态。国泰君安证券指出，一旦基金投资者信心彻底崩溃，不顾一切赎回基金，可能引发连锁反映，基金被迫卖出股票应对赎回，导致股市崩溃的更严重后果。基金赎回放量的信息，如果能引起管理层重视，也许会逼迫管理层尽快顺应市场呼声，出台稳定股市的措施。