六大因素影响A股08年走势 三四季度将走好(5)

　　中国人民大学教授李永森也指出，2008年不确定因素会增加，国际上美国的情况和其他发达国家的情况已经预见了，经过几年的发展，有些和我们是相似的。美国可能是面临经济放缓和通胀两方面的压力，至于次贷危机到底多大程度影响美国、国际金融体系有待观察，美国未来经济步入衰退具有不确定性。

　　对股市更为不利的是，美国次贷危机持续发酵，其影响已经远远超过房地产和金融等直接相关行业，开始朝更广泛的经济领域蔓延，使得欧美等西方发达经济体经济面临的下行风险明显增大。

　　　　4月才可判断企业基本面

　　也有分析人士对外围的观察相对乐观，华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民表示，现在次贷的基本问题已经浮现出来了。由于美国已经采取了一系列援助措施，金融机构稳定下来，价格就不会再持续下跌了。金融机构之间完全可以达成联盟来获得流动性，对于美国金融市场来说，他们是有这种协调能力的。其认为，中国股市在接下来的几个月会有所好转。

　　沈明高则表示，近期观察政策方向变化的主要时间点是在4月公布今年一季度数据的时候，是否有足够证据支持中国经济的放慢已经影响到了企业和就业的基本面。相信股市自身有自我调节的功能。

　　中信证券首席策略分析师程伟庆认为，“目前股市不是一个独立的做空，而是对持续下跌的延续。我认为，近期国内抑制通胀和经济增长减速可能遇到的问题是影响股市的最核心原因。从现在的经济数据看国内情况的确不太理想，所以很多负面因素反映到了股市里面。这也是一两个季度之前股市预期情况的最大不同之处。”

　　本报记者 戎明迈 实习生 沈琦

　　创业板推出

　　　　利好还是利空？

　　就今年资本市场即将发生的几件大事而言，创业板的推出算是最受关注的事件之一了。在筹备多年之后，中国创业板总算修成正果。然而，推出之后又将对大盘有何影响？市场众说纷纭，有人说，创业板是一个大熔炉，将分流主板资金，对大盘形成资金压力。也有人说，创业板个股具有高估值的特点，会使主板内相关高成长性个股出现一定程度的溢价，对主板该类个股形成利好。

　　可能加重市场扩容压力

　　近期大盘振荡，创业板也成为牵动市场的一根神经。

　　银河证券策略研究员李锋指出，从市场情况来看，现在市场气氛充满悲观情绪，大盘蓝筹股已缺乏足够的资金做多，创业板的推出将加重市场对扩容的担忧心理，这种负面的心理影响可能会对短期股市带来一定的冲击。

　　对于目前所谓的创投概念股，他建议投资者不应该单纯盲目炒作“概念”，一旦创业板上市，这些所谓的“概念”很快便回潮，届时可能对投资者造成很大伤害。他认为，参与股权投资比重较大、项目较多且投资呈现一定连贯性的创投个股才是投资最佳选择。

　　信达证券策略分析师刘景德表示，创业板上市后大盘如何走，最关键还是要看创投板块被炒作的热度如何。如果这些概念股估值被过度炒作，很可能会对大盘构成利空压力。

　　他认为，创业板推出初期创业板块上市公司交易会异常活跃，但后续推出的节奏会逐步减缓，因此对大盘长期走势不会有太大影响。

　　　结构性分流对大盘影响小

　　国泰君安策略分析师章锦涛认为，当创业板推出以后，会使参与股权投资比重大、创投概念强的个股股权得到一定分配，从而刺激市场流通性增加，对大盘构成利好。

　　他认为，创业板对主板资金分流不会很明显，毕竟两个板无论从资金偏好和资金来源来看都具有明显区别。同时，创业板所占的资金份额很小，对大盘负面效应不大。

　　兴业证券策略分析师张忆东认为，创业板上市对产业结构转型有重大利好作用，将集中体现在高新技术行业，如IT、医疗和农业等几大板块。他指出，目前已有十多家上市企业明确将子公司分拆到创业板，这些企业将是创业板的直接受益者。

　　张忆东表示，创业板上市的确会使主板资金分流，但该分流属于“结构性分流”。他分析，创业板相对主板而言融资规模普遍较小，而且所分流的资金以个人和私募投资者为主。

　　他表示，根据美国、韩国等海外股市经验，由于创业板股票高估值的特点，将会使主板内相关高成长性个股出现一定程度的溢价，对主板内的该类个股形成利好。

　　本报记者 万勇 实习生 陈跃