六大因素影响A股08年走势 三四季度将走好(4)

　　　　今年减持冲击力加强

　　民生银行是今年1月份被减持规模最大的上市公司，减持市值约为17.38亿元。从市场表现看，民生银行明显疲软，1月份其股价下跌了19.03%，是自2006年4月以来的单月最大跌幅。此外，春晖股份今年1月31日发布了股东减持公司股份的公告后，当日及第二个交易日皆以跌停报收。

　　对此，联合证券分析师戴爽指出，在进入2008年后，市场的心态正在趋于谨慎，非流通股解禁带来的冲击可能会比以往有很大程度的加强，投资者应该更加关注这方面的风险。

　　而据统计显示，本月除了中国平安减持规模是现有流通规模的3.87倍以外，建投能源定向增发向机构配售的解禁是现有流通规模的2.24倍，机构参与首发的康强电子、荣信股份、东港股份也达到1.56倍左右。对于现有流通股本成倍的增长，这些个股短期股价面临的压力可见一斑。

　　渤海证券分析师侯鹏认为，长期来看，随着限售股的解禁规模日益增大，充裕的流动性将被逐步吸收，因此市场的估值水平也应当逐步缓慢下行。同时随着真正全流通时代的来临，金融资本与实业资本的较量也将开始，以上市公司为代表的实业资本能否成功进行再融资，将同证券市场上的各类投资者为代表的金融资本展开一场博弈。

　　“对市场难成实质性利空”

　　从今年全年非流通股解禁的时间进程来看，上个月和本月正是非流通股集中解禁的高峰，而今年的最高峰则在下半年的8月份。

　　渤海证券分析师侯鹏认为，由于近期众多公司推出巨额再融资计划，导致了短期的资金和股票供给失衡，管理层重新核准新的股票型基金发行，表明了通过市场化手段进行调节的态度。“投资者情绪会逐步趋于稳定，无论是限售解禁还是再融资将会对个股产生较大的影响，而不会对整体市场构成实质性利空。”

　　联合证券分析师戴爽表示，2月份金融和建筑板块面临较大的解禁压力，而3月份金融和轻工制造板块的解禁压力是最大的，建议投资者回避相关行业和板块。 本报记者 李乾韬

　　　　外部因素

　　　　美经济不确定性在增加

　　中国的股市究竟受外围因素影响有多大？花旗银行中国首席经济学家沈明高表示，A股大跌和美国经济的不确定及海外股市走弱有一定的关系，这些因素会影响投资者的信心。但是，他也指出，如果我们相信市场有自我调整的功能，那么我们的股市终究会挺过来。

　　外部负面影响正在积累

　　温总理强调，我现在所忧虑的是，美元不断贬值，何时能够见底？美国究竟会采取什么样的货币政策，它的经济走势会走到什么地步？

　　的确，外部经济的变化已经成为制约A股走势的重要因素之一。沈明高判断，外部经济恶化对中国经济的负面影响正在累积中，外部经济放慢对国内货币经济的影响很可能会持续下去。

　　“或者美国经济进入衰退，其对出口的抑制作用可能会部分抵消流动性过剩对通货膨胀和信贷增长过快的影响；或者国内继续推行以‘双防’为核心的从紧货币政策，但两者的结果是相同的，即中国经济将会放慢”，沈明高表示，对未来经济放慢的预期无疑将反映在股市上来。