六大因素影响A股08年走势 三四季度将走好(3)

　　南方基金认为，中长期看市场再度逐渐接近可投资范围内，但在根本性利好兑现之前，市场将继续维持弱势探低走势。

　　本报记者 林峥

　　　　从紧政策

　　　　不能抱宏调放松预期

　　本周二，央行又上调了银行准备金率。而股市在这两天也明显出现了宽幅振荡的行情，大盘走势在探低后有所反弹。对于后期的宏观调控措施，经济学家和市场人士均认为从紧的货币政策会延续，上调准备金率和加息还会成为政府进行宏观调控的必然措施。

　　本周二，央行又上调了银行准备金率。而股市在这两天也明显出现了宽幅振荡的行情，大盘走势在探低后有所反弹。对于后期的宏观调控措施，经济学家和市场人士均认为从紧的货币政策会延续，上调准备金率和加息还会成为政府进行宏观调控的必然措施。

　　　　宏观调控不会放松

　　根据最近的宏观数据，2月份CPI达到了创纪录的8.7%，而且由于2007年下半年以来，虽然政府不断加大调控力度，但物价上涨非但没有缓和，反而不断创出新高，居民的通胀预期已经十分强烈，通胀压力明显增大。政府工作报告将防止通货膨胀作为今年宏观调控的首要任务。另外数据表明银行的资金仍然十分充裕，对信贷控制不能放松。

　　因此独立经济学家谢国忠认为，今年宏观调控不可能放松。最近央行上调了存款准备金率，市场对加息预期有所减弱。但加息肯定还会有，只不过是比预期的延后了。政府在选择这个调控工具时会更加慎重。但市场就不必指望政府会放松宏观调控。

　　影响多是心理层面

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求对记者表示，这些宏观调控措施更多的是对市场产生心理层面的影响。“加息肯定还会有，但加息带来的流动性比它收缩的流动性还要多。因此这对股市资金供给没有多大的负面影响。现在股市处于大波动中，任何紧缩措施都会对股市有所打击。”

　　市场昨日早盘跌破3600点，午盘翻红反弹，这是否意味着利空出尽后市场已经趋于底部？吴晓求表示，市场目前处于大波动中，但从跌幅来看，底部应该快到了。而秦洪对盘面分析认为，随着上调存款准备金率政策的兑现，机构资金心头大石头落了下来，做多的意愿或将释放，可能会对大盘蓝筹股有所加仓。

　　但是一直看空的谢国忠则依然认为A股市场还是偏贵，调整远没有结束。谢国忠认为今年股市在奥运之前，可能又会朝上走一点，那奥运之后，又会再一个调整。底部在哪里比较难说，但如果A股进入熊市，那调整起码得两年。 本报记者 王梅丽

　　　　大小非减持

　　　　市场难以承受之重

　　随着大盘的宽幅震荡整理，市场对于上市公司大小非股东的减持行为显得极为敏感，此前市场预计今年大小非限售股解禁规模超过1.6万亿元。分析人士指出，今年非流通股解禁带来的冲击可能会比以往有很大程度的加强。也有观点认为，大小非减持虽会对个股产生较大影响，但不会对整体市场构成实质性利空。