调控措施紧锣密鼓 加减法考验主力智慧

　　本报记者 梁晓钟 曹国庆

　　市场预期的加息措施如期而至。央行决定，自今日起上调存贷款基准利率0.27个百分点。但和本周特别国债公开发行、建行等大盘股海归等消息相比，此次加息虽然距上次不足一月，但能产生的市场影响似乎并不明显。两市股指在本周经历短暂深幅调整之后，不断形成并持续着的新热点正在试图把两市股指带入新的升途。

　　人气恢复股指稳固

　　长江证券的陈强安分析称，本周沪深两市出现先抑后扬的振荡走势，表明通胀预期下的宏观调控压力及央行采取的紧缩流动性措施，仍然对证券市场构成一定的利空效应。周二的暴跌，一度引发场内投资者持股信心的动摇，杀跌的羊群效应甚至在盘面上重演，而且许多基金和证券公司也纷纷抛出研究报告，表达对市场存在的高估值的担忧。但是，由于上市公司内生性增长动力在二、三季度的表现依然强劲，以煤炭、钢铁、汽车、装备制造、交通运输及食品制造等为主的蓝筹板块群有效激发了整个市场人气。考虑到上市公司外延式增长的积极性依旧高涨，资产注入和整体上市题材板块表现火爆，在外围资金的加大推动作用下，市场仍有望在振荡中稳固上行。

　　未来一月难破箱体

　　渤海

证券的项哲认为，包括周末加息在内的各种外围压力好像成为激发场外资金继续进场的动力，但随着后市股指上行压力逐渐增大，平稳运行将是十月中旬之前的市场主基调。本周多个重量级消息出台，表明管理层正在利用供需手段平衡市场。继北京银行之后建设银行、中海油服、中国神华陆续登场，中石油、中移动更明确将年内“归来”，因此，预计十月中旬前后融资额将接近1400亿元，充裕的资金将面临明显分流。另一方面，基金发行节奏却在逐渐减速。因此，这“一增一减”的做法，有望起到紧缩与扩容双管齐下的市场化调控成效。预计行情上涨的步伐将会放缓，股指将演变为上有压制下有支撑的箱体运行格局。

　　钞票仍比

股票多

　　中银国际证券南京路营业部的张晓晖表示，本周各种各样的组合“利空”先后出现，但场外资金仍然在向里冲，市场拒绝回调的表现，让我们看到“钞票比股票多”的现状。国有股在减持，中小板也在减持，大股东们应该很清楚自己的企业值多少钱。在这种矛盾的局面下，投资者应该学会防范泡沫、利用泡沫、适应泡沫。此外，即使大盘“想”掉头也需要一个过程，以往走势看，沪综指在1500-1700点、2500-3000点之间和3400-4300点等关键点位区间都振荡了两个月，现在5000点以上也有类似的时间需求。这个过程中，投资者可适当将资金向医药、消费、整体上市等板块上挪一挪，这些板块毕竟是可以抵御通货膨胀的。

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