流动性过剩支撑节后弹升走势

　　渤海投资 周 延

　　由于节前最后一个交易日的尾盘数波跳水让市场参与者对节后的走势捏一把汗。与此同时，节后最后一个交易日收市后的存款准备金率的提升也加重了这一担心，而且在2月23日，港股也一度跳水，因此，业内人士预测作为猪年第一个交易日的今日走势将出现宽幅震荡的行情，果真如此吗？

　　流动性过剩或放大长假做多效应

　　就目前看，节前最后一个交易日的尾盘跳水主要是因为有敏感资金预测长假期间将出台宏观调控政策，而当时业内人士普遍认为利率将成为宏观调控政策工具。而一旦加息，将改变目前实际情况下的负利率现状，从而对银行储蓄资金涌入A股市场的步伐会产生一定的影响，在此预期下，敏感资金有所担心，从而产生落袋为安的感觉。

　　但实际上，存款准备金率的提升再成调控工具，而从相关券商研究所的研究报告来看，这并不会改变目前A股市场的资金流动性过剩现状。一方面是因为持续增加的

外汇储备所释放出的资金增量会迅速弥补因法定存款准备金率所锁定的资金缺口，另一方面则是因为法定存款准备金率的提升并没有改变目前实际的负利率现状，因此，券商研究所研究报告认为A股市场对居民储蓄的“虹吸效应”仍将延续，从而为A股市场提供更为充沛的后续资金，而且也使得各路资金有一种“利空出尽是利多”的感觉，有强烈的进场买股的冲动。

　　值得指出的是，春节长假期间是居民家庭充分交换信息的最佳时段，贯穿狗年的牛市所带来的赚钱效应与“一年暴富”的故事将在家庭朋友之间迅速传递，这将鼓励居民储蓄在节后进一步涌入A股市场，也就相应地提升A股市场的资金流动性过剩的预期，从而放大了节日长假的做多效应，因此，今日A股市场并不会过分受制于港股在上周末的跳水影响，极有可能出现长阳的K线组合。

　　两大板块或成领涨先锋

　　现在的问题是，什么样的板块会成为大盘的领涨力量或者说是领涨先锋呢？笔者认为有两大板块，一是，整体上市板块。

　　从近期盘面来看，虽然冠农股份在节前的持续两个跌停板一度打击了整体上市的炒作激情，但毕竟央企优质资产的证券化或者说央企的整体上市已为国资委所力推。在06年12月，国务院办公厅转发了国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，指出“积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司”。07年1月5日，在国务院国资委召开的中央企业负责人会议上，国资委主任李荣融在工作报告中再次提出支持中央企业主业资产整体上市。如此的表述意味着央企的整体上市概率极高，所以，国投电力、天坛生物、中化国际、五矿发展、美利纸业、江南重工、现代制药等央企整体上市概念股将反复走高，成为推动大盘再度走高的主推动力。

　　二是，行业出现新动力的板块。因为在我国宏观经济持续向好的大背景下，部分行业在产业政策的引导下、在下游需求的推动下，正处于谷底爬升的周期，盈利能力也随之出现拐点，如此就推动着二级市场股价走势的火爆，就如同节前的纯碱业的三友化工、山东海化，氨纶业的舒卡股份、华峰氨纶等个股一样。而目前有类似特征的个股尚有玻璃业的金晶科技、南玻A、洛阳玻璃、耀皮玻璃，磷化工业的马龙产业、兴发集团、六国化工、澄星股份，焦炭业的山西焦化、安泰集团等等。而且，在节假日期间，国际商品期货大幅走高，无论是石油还是黄金抑或是期铜均有不俗的升幅，其中伦敦期铜从节前的5810美元／吨，在2月23日收盘是6300美元／吨，弹升了490美元／吨，幅度高达8.43%，因此，业内人士认为有色金属板块也将成为节后行情大涨的主推动力。

　　如此看来，节后行情出现大涨的概率依然存在，一方面是因为资金流动性过剩以及股市的赚钱效应将进一步推高股价，另一方面则是市场存在着明显的领涨热点，这样背景下的市场，想不涨都很难，难怪有分析人士的观点称“金猪拱门克三千”，也就是说，持股过节的投资者将获得长假红包。同时，在实际操作中，也建议投资者密切关注一些行业基本面出现积极变化的个股。

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