谁来监管高管的手

　　周康

　　2月14日，贵研铂业股份有限公司(600459贵研铂业)公布年报，企业实现主营业务收入6.73亿元，同比增长97.4%，利润总额3950万元，同比增长447.49%，净利润3250万元，同比增长631.73%。增长不可谓不出色，业绩不可谓不靓丽。然而，企业给出的利润分配方案却让人大跌眼镜。企业拟按现有股份8595万股计算，每10股派0.8元(含税)，共计派发现金687.6万元。

　　截止2006年底，该公司未分配利润高达46007252.95元，企业限售股份4035万股，无限售股份4560万股。根据其分配方案，限售股份获得股利分红为322.8万元，无限售股份获得股利分红364.8万元。

　　其实这本是意料之中的事，该公司自上市以来就一直未有过大比例的分红。2003年，

股票IPO上市，发行4000万股流通股，融资25932.16万元。2003年，企业实现收益0.17元/股，分配方案为10派0.3元(含税)，0.24元(税后)；2004年，企业实现收益0.35元/股，分配方案为10派2元(含税)，1.6元(税后)；2005年企业收益0.05元/股，不分配。几年时间，企业累计分配现金红利1581.48万元(税后、不含今年的分配)。如果考虑真正提供资金的流通股股东，那企业的分红派现就更是可怜。简单测算，该公司流通股股东四年来仅得到现金红利736万元(不含今年的分红派现)。在此，本不想对企业的股利政策有多少评议，但让人真正难以接受的，却是该公司慷慨的业绩激励方案。根据公司通过的《业绩激励基金方案》，公司拟计提140万元的业绩激励基金用于企业高管和核心人员的奖励。这一边是利润增长后羞于股东分红派现，另一边则是大幅计提高管奖励基金。且不论《方案》是否合理，单讨论企业如此厚此薄彼的激励政策就值得商榷。

　　从该公司公告显示的信息看，这两年，企业高管的薪筹水平一直是在逐年增加。2004年，金额最高的前三名高管报酬总额：17.5万元(人均5.83万元)，2005年，金额最高的前三名高管报酬总额：31.7万元(人均10.57万元)，增长81.3%；2006年，金额最高的前三名高管报酬总额：38.8万元(人均12.93万元)，增长22.4%。今年，由于企业业绩增长较好，企业又提出了高达140万元的业绩激励政策。单纯从收入上看，贵研铂业高管的收入并不算高，而且企业经营者收入增加也不是坏事。关键在于企业经营者不能只顾着给自己业绩激励，却忽视了给自己股东(出资者)回报这一最基本的要求。贵研铂业140万的业绩激励方案，相当于每个股东将自己股份的税后利润中提出0.016元/股的效益给了企业经营者，而公司当年提出的分配方案却仅仅是每股0.08元(含税)。

　　近两年，上市公司业绩激励、股权激励方案层出不穷，方法尽管多种多样，但实质就是一个“多赚多得、亏损不罚”。由于上市公司本身的特殊性，信息比较公开透明，经营者之间存在着收入攀比现象也是愈演愈烈。那么，究竟由谁来监管上市公司高管的手？这个问题就显得尤为突出了。尽管按照股份公司的结构，企业“三会一层”体制健全，此外如薪筹管理委员会等也一应俱全，但企业制定出的政策、方案仍然给普通投资者很强的不信任感。比如说：业绩激励方案的提出者是股东代表还是企业高管？如果是股东代表，那么是否是大股东的一言堂，有无流通股股东参加；公司独立董事对企业业绩激励方案的意见所提及的“符合上市公司薪筹管理特点”所指何物，上市公司薪筹管理特点究竟是什么，为什么会认为“未损害中小股东的利益”。

　　一叶知秋，贵研铂业的方案并不是一个孤立的现象，这在上市公司中是屡见不鲜的。指出这一现象，提出这个问题，希望企业能够给普通投资者一个满意的答复，能够给这几年支持企业的股东一个合理的交代。

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