G宝钢与权证逆动迹象值得思考

　　本报记者 白岭

　　周二宝钢权证一枝独秀，两市大盘则受冷落。继首日以83%的涨幅巨单封于停板位之后，宝钢权证再度狂涨直逼1.84元的涨停价位。高达330%强的换手率充分显示了其浓重的投机气氛。而早盘买入的投机客如果在最高位附近当日T＋0卖出，则立即获利40%以上。

　　宝钢权证的全日成交达到1283万手，换手率超过300%，成交金额达到21亿元。市场人士认为，由于权证炒作本身所具有的投机性，特别是T＋0的交易方式，以及权证炒作所带来的巨大利益诱惑，各路资金介入到权证的炒作是不可避免的。

　　而因为宝钢权证的盘子太小了，供需矛盾十分明显，对其盘子的操纵也是在意料之中的。目前权证市场规模小，仅有宝钢一家发行权证。此次上市的宝钢权证仅有3.877亿份，即使按照最新收盘价计算，市值也仅有6.11亿元，比深沪两地很多上市公司的流通市值都要小。

　　从宝钢权证今日走势看，其炒作有基本到位的迹象，尾市的杀跌一方面有平仓盘的因素，另一方面也有价格高估后的回归因素。权证炒作将有可能降温。但权证的稀缺特性以及T＋0的交易方式还是将吸引短线资金在里面搏杀。

　　作为衍生品的权证火暴上涨，而股票主体的G宝钢却冷静异常。在两天的交易中，宝钢权证和G宝钢甚至出现了明显的逆向运动，权证狂涨的两日，宝钢铁都收出阴线。这一现象值得思考。

　　长期看，权证波动方向和A股的波动方向是一致的，但由于宝钢权证距离行权期还有较长时间，短期内，市场供求关系决定了宝钢权证的短期走势。宝钢的认购权证具有期货的意义，其可以在存续期内投机卖出，也可以在存续期满时投资买入。因为与股票相比，权证投资不仅更远离“实体经济”意义上的现货，而且其要求的投资本钱更少，所以权证的投机性便比股票更强。而且，我国股票投资中被限制的“T＋O”交易方式再现权证交易市场，交易时限被缩短，交易效率被提高，这将使得权证能吸引更多的短线投机力量介入炒作。由于宝钢权证作为近年来首只股市衍生产品登陆A股市场，其稀缺性更是引发投机资金的踊跃抢购，从而推动权证一路飙升。

　　市场分析人士认为，本次权证先行暴涨，宝钢低调运行有可能是资金布局上的一个时间差。部分机构可能通过控制G宝钢筹码来平衡权证价格，因此，分析人士建议，激进的投资者可关注宝钢权证的短线投机机会，而稳健的投资者不妨关注G宝钢的走势。