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本报记者 灵山
近期出现了指标股带动下的普跌，上证指数(资讯 行情 论坛)再次突破1100点大关，创下了1082点的六年新低。市场上出现了一定的恐慌情绪，有人说，股权分置试点工作的利空效应造成新的跌势。事实上，股权分置问题的解决正是扫清市场在向牛市转折中的重重障碍，形成市场上升环境，随着股权分置解决所带来的上市公司治理结构的改善，“后股权
分置时代”无疑将具备更加坚实的牛市基础。
证监会主席尚福林在答新华社记者问时指出，应该认识到解决股权分置这一问题的紧迫性和必要性。如长期搁置这一问题，股权分置对市场的不利影响不可能自动消失，而由此带来的问题则会越积累越多。因此，久拖不决才是对市场稳定最不利的因素。
一个具备了稳定市场预期，完善价格形成基础的市场，才能从根本上消除股市的系统风险，奠定股市长治久安的基础；同时，降低大股东的持股比例，将推动完全竞争领域中的国退民进，迅速提高股市的投资价值，重塑投资者的信心。
随着市场的不断发展和成熟股权分置已经危及资本市场制度性建设。中国经济要进一步健康发展必须深化产权制度改革如果资本市场股权分置现象长期存在进一步的产权制度改革将难以推进。另一方面中国经济的发展除了要有健全的传统金融市场还应当有健全的资本市场体系两翼比单一市场更有利于化解金融风险。
目前的试点办法是自下而上分散决策。我国证券市场的制度创新此前一直采取“自上而下”的方式，这回首次采取“自下而上”的方式，这是一个重大进步，旨在建立有活力的市场规则体系。本轮改革的直接对象不是价格本身，在朝着正确的方向前进再前进后，一个健康而富有活力的资本市场呈现在全体中国的投资者面前时，股票市价的良好表现应是题中应有之意。
在面临经济和政策环境一片大好的情况下，中国股市没有在刚刚树立的“价值投资”大旗指引下高歌猛进，却中途折戟沉沙，与股权结构问题密切相关。因为股权分置，使中国股市的估值体系无法建立，即使去年确立的价值投资理念，也仿佛是空中楼阁，无法与真正的成熟市场比较。中小企业板、QDII等板块的推出也在一定程度上“催促”股权分置的解决；并且，A股、B股与H股的定价问题也有赖于股权分置问题的解决。
目前股市的下行和近些年股价的一路回归是一脉相承的。即使“国九条”意见出台也没有解决中国股市的一个根本问题——股权分置。当一个市场要靠所谓的政策利好才能维持，并且对政策利好麻木对利淡敏感，这本身就昭示着市场中一定存在着某种向下的内在力量。这种力量就是股权结构扭曲。
在世界金融史上，每次严重的危机都是制度创新最活跃的时期，通过创新才能求生存，才能有发展。股市低迷时期，是金融企业或者股市从业者创新、发展、改革的时期。危机催生创新，创新带来活力，产生下一轮上升周期。此次解决股权分置的一个重大进步是敢于直面历史遗留问题。一个长期不能融入到国民经济改革与发展主流中的股票市场，必然走向萎缩和边缘化。顺应改革发展的方向，以制度创新积极寻求突破，才是股市健康良性发展走向长期牛市的正确选择。
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