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海通证券 俞谷声
记得2001年上海大盘尚在2000点以上开始调整时，中国国际金融公司的研究员许小年就发表了文章认为中国股市跑沫太大，要跌到1000点才干净，要推倒重来。此言一出，随即遭到了来自个方面，包括中央政策层面的强烈抨击。但是试场一路的单边下跌也似乎在不断的应证着中金公司的论断，其实市场中的股价早已跌破千点，甚至很多个股只有500点不到
的股价水平了，而近期的一波暴跌直接将上证指数推到了1100点之下。
本次的下跌来的十分猛烈，多少让投资者有些摸不着头脑，正当大家还在讨论全流通试点究竟是利好还是利空时，沪指就在13个交易日内下跌100点，4月18日跌破1200点，5月12日跌破1100点，如果按照这个速度，跌破1000点大关在本月末就将实现。而从这波下跌以来，长江电力跌破了一年多以来构筑的平台，股价最低下探至7.32元；宝钢股份跌破了5.12元的增发价，股价最低下探至4.82元。另外，中国石化、齐鲁石化、招商银行的股价也出现了大幅下跌。很明显，指标股的倒戈，进一步加剧了市场的下跌。
自从去年4月宏观调控开始之后，指数就从1783点开始调头向下，9·14的脉冲行情反而造就了更多的“套牢一族”，进入今年后，市场也曾经有过向上的试探性攻击，但是在指数尚处于低位时，管理层一系列无情的政策却将行情扼杀在了萌芽状态。首先是扩容，尽管市场对今年大盘股的发行早有所预期，但是来的这么猛，这么快却是另大家难以接受的，宝钢增发的价格是如此之高，完全没有考虑市场当前的状况以及投资者的利益，完全是为企业的疯狂圈钱服务，而且又是出在大盘历史性低位之时，已经深受创伤的投资者玩不起了啊，一想后面还有神华能源，交通银行等超级航母，我“玩不过还躲不过”吗？于是头也不回的离开了市场……接着又是全流通试点——在不合适的时期，按照不合适的节奏，推出不合适的方案，虽然称“要保护投资者合法权益”，但是我们投资者还是发现了问题所在。清查券商资金，上市公司频繁的出问题，更是对下跌起了火上交油的作用。尽管也出台过一定的利好，但是每次利好后必然更着大盘股发行或者其他融资，给投资者的感觉就是利好就是为了融资，这样的市场还有什么做头呢？所以政策面因素是下跌的根本原因。
其次是“一九”现象的价值回归，尽管高价股高的有道理，但是大量资金囤积在极少数个股中本身就是不合理的，和以前的强庄股又有什么区别呢？而随着宏观调控的不断深入，很多原先的“蓝筹”个股业绩开始下滑，于是风险也将面临集中的释放，暴跌也就不可避免，由于蓝筹个股在市场中的权重本身就很大，它们的暴跌必然引起一系列连锁反映，这也是对前期蓝筹理念过度的纠正。而换来的就是市场的暴跌。
所以，管理层多一些合理的政策，市场多一份合理的投资理念将是避免中国股市推倒重来悲剧的重要条件。希望历史不要再简单的重复
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