持续大面积下跌反映众多症结 当务之急是出政策

　　近期股市持续性、大面积下跌，是多年来少有的，它不仅使财富大幅缩水，受到损伤的还有广大投资者的信心。市场各方人士认为，目前必须尽快拿出更多的勇气和智慧，正视股市中存在的种种顽疾，以更为务实的思路和措施，来寻求股市的重兴之道。

　　大面积持续下跌引发市场恐慌

　　近来，股市出现了大面积持续下跌，恐慌情绪正在市场中蔓延。这是历年所少见的。

　　这种恐慌情绪在一些个股的走势上有所体现。从上周至今，随着指数的回落，个股下跌的数量和幅度都在增加，一些股票以连续跌停的方式来宣泄投资者的恐惧心理。京东方(资讯 行情 论坛)、大冶特钢(资讯 行情 论坛)已经连续三个交易日跌停；海龙科技(资讯 行情 论坛)、山东巨力(资讯 行情 论坛)连续两个交易日跌停；一周内跌幅超过30%的股票也比比皆是。

　　普通投资者是受打击最为严重的一个群体。一位徐姓投资者说，手中持有的股票一周缩水了近一半，他已经准备割肉出局，再也不碰股票了。

　　短时间内股价急速下挫，大大打击了人气，太平人寿投资部助理总经理金方说，此前市场的反弹无论是时间还是幅度都不够，投资者的信心还没有恢复，就再次受到了沉重打击。

　　一些市场人士认为，经历了4年多大幅下跌，市场信心已经到了接近崩溃的边缘，股市中的种种深层次矛盾显露无遗。

　　众多症结亟待各方探索解决

　　鹏华基金管理有限公司研发部总监刘文动认为，股市在融资制度中的种种不合理之处亟待改革。一二级市场中长期存在的巨额差价，造成了对新股的估值标准异化，投资者往往重视新股的博弈机会，而忽略了上市公司的真正价值。这种现象必须改变，要让差的公司无法得到融资，从而保护真正的优质公司上市。

　　中信证券(资讯 行情 论坛)研发部总经理徐刚则认为，资本市场仍带有浓厚的计划经济色彩和股市的双向封闭性使市场资源配置功能极度弱化。他说，由于股权分置问题迟迟不能得到解决，造成了股市被割裂成流通股和非流通股两大块，并分别由不同的部门主管，资本的流动性特征被扼杀。同时，大量具有实业投资性质的社会资金无法进入股市，一些优质企业也没有在A股市场上市，这种双向封闭使股市的资源配置功能没有得到应有的发挥。

　　由此形成的后果是，作为金融资产的股票无法和背后所代表的实业资产对等起来，那种希望通过投资股票来分享企业成长的投资理念在A股市场中得不到有力支持。

　　他们都指出，股市的这些症结，是困扰股市前行的巨大障碍。

　　当务之急是拿出切实措施

　　市场人士呼吁，当务之急是拿出更多实质性的措施来，切实保护社会公众股东的利益，尽快为股市的发展创造良性环境。

　　徐刚指出，股价的结构性调整还将继续，但股市的制度性问题拖不得。比如股权分置问题，解决时间比解决方案更重要。只有尽快出台实质性的方案，才能使市场预期明朗化，而一个明朗的预期是市场健康发展的基础。

　　此外，应当进一步促进健康资金入市，健康资金不仅仅包括保险资金、社保基金等以投资增值为目的的资金，还应当包括以实业投资为目的的企业资金，从而促进股市资源配置功能的恢复。

　　刘文动表示，政府应当从根本性的问题着手，进一步稳固股市的基础。例如，应当采取更为严厉的措施，打击上市公司违规现象，对恶意造假、侵占上市公司资金等问题加大惩治力度，并进一步提高上市公司信息披露的透明度。同时，应当尽快启动解决股权分置的试点，使公司内部人利益和流通股东利益趋于一致。

　　金方认为，管理层在扩容问题上，应当充分考虑市场的承受能力，避免资金供给矛盾的激化。

　　另有市场人士认为，政府还应当尽快在防范和化解证券公司风险、制定有利于鼓励社会公众投资资本市场的税收政策等方面出台实质性措施。