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面对渐行渐低的大盘，2月3日第一只通过询价方式发行的新股华电国际将登陆A股市场。华电上市能否成为大盘猴年的最后一根救命稻草？从目前市场实际情况看，可能性较小。
上市首日涨幅不会大
华电国际在猴年倒数第二个交易日上市，很难迅速聚集已经散失的市场信心，而且市
场资金要充分考虑春节长假的成本压力，因此很难形成较强的上攻力度。
华电国际作为询价上市第一股，也是电力行业询价上市第一股，其上市对市场影响必然要考虑电力行业发展前景。以1月28日收盘价进行计算，电力股的平均市盈率在20倍以上，其行业龙头长江电力(资讯 行情 论坛)的市盈率也在20倍以上，具有H股的华能国际(资讯 行情 论坛)市盈率15倍左右，而华电国际的发行市盈率为14.8倍。这些均表明华电上市后预期上涨空间可能不大。
此外，考虑到众多机构申购资金的三个月锁定期，市场很难在华电上市初期就进行快速拉升。当然，在华电三个月锁定期快要结束时，不排除因市场其他因素诱导，一些资金会通过拉抬电力行业相对较低股价的股票，来创造活跃的市场机会。
领涨尚需时机配合
诚然，在最近几年里，曾有过几次因发行大盘股而引发市场反弹的先例。如2002年“6.24”行情前发行的中海发展(资讯 行情 论坛)，2003年1月发行的中信证券(资讯 行情 论坛)以及2003年11月发行的长江电力。但是这些股票之所以能够借发行之力引导大盘反弹，要有两个条件配合：一是市场处于比较低的位置，二是市场其他因素的变化。
冷静观察谨慎操作
目前市场上除了指数处于较低位置外，并没有其他能够促使市场转折的事件发生。特别是在当前引发股市低迷的制度性风险都已暴露的情况下，如果市场缺乏解决这些制度缺陷和化解风险的前提，寄望华电拯救大盘于水火显然难度很大。
同时，历史上并不是所有的大盘股上市都能给大盘带来生机，如中国联通(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等上市时均没有给市场带来相应的反弹机会，中国石化(资讯 行情 论坛)上市后更是一路跌破发行价。因此，投资者对华电国际的上市，应抱以客观冷静的心态。
(华泰证券研究所 周林)
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