“四大恶人”铁血股市

　　“四大恶人”铁血股市

　　本报记者 吴君强

　　《天龙八部》有“四大恶人”，分别是“恶贯满盈”段延庆、“无恶不作”叶二娘、“凶神恶煞”南海鳄神、“穷凶极恶”云中鹤。这“四大恶人”人如其名，个个行事凶恶，令人生畏，却又个性各异。

　　公元2008年，在风雨飘摇的A股江湖，新的“四大恶人”露出狰狞面目……

　　中国石油

　　小传：

　　中国石油身为“太子”，执掌中国原油资源采售大权，飞扬跋扈。公元2000年，中国石油出走中原，分别在纽约和香港上市，并与股神巴菲特结下“露水姻缘”。7年之后，头戴“全亚洲最赚钱的公司”的耀眼光环，中国石油王者归来。不料，万众顶礼膜拜之下，矜功自伐的中国石油成为“绞肉机”，A股市场却因其血流成河，狼烟铁蹄下，生灵涂炭。

　　从头套到尾

　　中石油“套”你没商量

　　2008年3月28日，中石油收于17.87元，这个价格离其16.7元的发行价仅一步之遥。声称要“还利于民”的中石油，终于要将所有A股投资者统统套牢。

　　3月20日，中石油2007年业绩公告，由于0.75元的业绩，让市场大失所望，前期扮演“护盘”角色的中国石油开始了连续的重挫。公司股价当天大跌3.01%，在中石油的拖累下，当天上证指数一度暴跌230点，跌幅达到6.13%。随后的几天，中石油跌破了20元这个盘整了近两个月的关口，股价一泻千里，一周的跌幅超过20%。

　　从上市首日的48.62元到16.94元，中国石油的跌幅为67%。5.86万亿市值人间蒸发。“见过熊股票，没见过这么熊的股票！”一位不愿具名的分析师忿忿不平地对记者说。

　　“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”、“我站在中石油48元之巅”等戏谑语言的背后，是被套牢投资者的无奈。一向狡黠的杨百万在中石油20元附近欲抄底，也全线被套。

　　中国石油上市之前，共有14家机构对其做出估值。国盛证券认为中国石油估值区间为32.90至42.06元。银河证券给出的估值区间为33.64至37.18元。平安证券则认为中国石油估值区间为39.50至43.45元。东北证券给出的估值上限最高，达到44.44元。

　　在给予中国石油的估值中，国信证券给出的区间最低，为12至20元。这也是与现在中石油的股价最为接近的估值。国信证券研究员李晨也因此被称为中国石油的“空军一号”。近日，李晨发布报告称：中国石油20元不是底，将其定为“中性”评级。

　　在李晨看来，2007年中石油每股收益0.75元低于预期。中石油上游油气业务增长乏力，公司未来业绩增长不容乐观。通过对中石油资源和技术优势的国际对比发现，其合理估值区间应在8-10倍市盈率，这一估值恰恰为2006年以前中国石油在香港国际市场上的估值区间。

　　“考虑到石油股短期供应稀缺影响和国内股市较为充裕的资金流动性，中石油较合理的估值溢价100%是可以接受的，按照2008年中石油较为乐观的预测每股收益计算，其合理价值区间应在16元-20元之间。”李晨说。

　　中国太保、中海集运、中煤能源等蓝筹股近日连续“破发”。中石油离“破发”也仅仅是两毛钱的距离。

　　“中石油跌破发行价很正常，这说明A股市场在回归正常。”渤海投资分析师秦洪认为，从目前的形势看，中石油的底部在15元左右。“接下来市场将逐一上演蓝筹被破发的好戏。”银华投资分析师说。

　　帮凶：平安证券、国盛证券、

　　东北证券、银河证券

　　中国平安

　　小传：

　　作为“保险派”最出色的俊杰，年轻的中国平安曾因良好的武功和过人的智慧，被市场作为A股江湖的优质蓝筹重点培养。但进入戊子年，中国平安开始一心痴迷“外扩”、“收购”、“抄底”等深邃武功，终于“走火入魔”，沦为邪道。通过“威逼利诱”的手段，中国平安向A股市场张口索要1600亿巨资，成为A股暴跌1500点的罪魁祸首。

　　平安市值缩水七成

　　掌门人薪水6616万

　　中国平安不再“平安”。

　　一心谋求海外扩张的中国平安，上市不到一年再次开启融资“阀门”，今年1月21日公司一纸公告，最高可达1600亿元的再融资计划让市场震惊。这一数字比中石油和中国神华IPO的总和还多。但对于再融资的目的，中国平安却语焉不详。

　　公司股价连续暴跌，并成为A股大跌的导火索，“恶意圈钱”的批评声四起，这些都没有妨碍中国平安的再融资计划以超过90%的赞成票通过。

　　本报记者调查发现，平安流通股股东仅有17%话语权公司的前十大股东中，深圳市投资控股、深圳新豪时投资、源信行投资、深圳景傲实业等8家就控制了平安总股本的34%，而这些公司都是平安A股上市前的平安员工股权公司、平安高管掌握的公司及一些给予平安特别帮助的投资主体。

　　中国平安的“榜样”作用，让上市公司蠢蠢欲动，浦发银行随即表示要再融资400亿。

　　强烈质疑声再次响起，投资者继续以脚投票，中国平安A股终于跌破了H股。浦发银行的股价亦从50元跌破30元。

　　中国平安A股价格从去年10月最高149.28元暴跌到本周末收盘的53.15元，中国平安市值缩水近三分之二！ 但对于那些获得解禁上市的平安早期法人股东来说，2008年3月3日“小非”解禁之后，只要能够把手中平安股票套现，依然意味着至少40倍以上的收益落袋。

　　同样，7300亿市值的缩水，也没有妨碍中国平安的高管们的年薪以近100%的速度增加。

　　2007年年报显示，中国平安掌门人马明哲的税前薪酬达6616.1万元，扣除捐赠与税收，税后实际报酬依然高达2579.4万元，较上年大涨93%。首席保险运营官梁家驹的税后薪酬更高达2688.2万元。而披露薪资的12名平安高管，共有5人的税后薪资在千万以上，最低的也达389.4万元。

　　尽管公司称，工资增长源于长期激励计划的实施，符合规定。但亦有相关评论人士指出，平安高管天价薪酬的再次曝光,很可能让公众投资者与平安高管的对立情绪进一步恶化，进一步降低企业的美誉度。