来源：Wind公号
1月16日，有媒体报道称，乐视网或将于两周内复牌，官方对此回应称尚不知情。自2017年4月17日开始停牌，乐视网停牌时间已经达到9个月。可以预见的是，假若复牌，乐视网或难免一轮危机。
有业内人士称，届时不乏一些私募与大户摩拳擦掌，准备资金抄底新乐视。当负面情绪极端一致的时候，或许是反转的时机，大概6、7个跌停板就会有游资尝试撬板。
乐视网或在两周内复牌
有乐视网内部人士对第一财经称，乐视网或在两周内复牌，与此同时，乐视网更名“新乐视”也将同时期完成。不过，该消息并未获得乐视网官方确认。
对于复牌的确切时间，上述人士则表现得极为谨慎。“明确什么时候还不确定，目前我们也都在等，在准备着，会和监管层商量着来，我们肯定是配合的。”该人士对记者称。
对于乐视网的复牌，应该说准备许久。腾讯《棱镜》报道称，从多个独立信源处获悉，乐视网目前已经做好了复牌的准备工作，复牌公告发出的时间将在近期。但不排除受突发因素影响，复牌时间再度延后。
其中一位信源表示，复牌公告发出的次日或不会立即复牌，而是在此后数日，且在正式复牌之前做一个线上说明会。
另一位信源称按原计划上周（1月8日至1月12日）复牌，但因一些其他因素暂缓。
乐视网处于停牌状态已有9个月之久。2017年4月16日晚间，乐视网发布公告称，拟调整收购乐视影业方案，股票自4月17日上市开始起停牌。乐视网前一个交易日（2017年4月14日）的收盘价为30.68元/股。
根据深圳证券交易所2016年5月27日发布《中小企业板信息披露业务备忘录第 14 号：上市公司停复牌业务》中指出，公司筹划各类事项连续停牌时间自停牌之日起不得超过6个月。
在乐视网停牌接近6个月时，2017年10月10日，乐视网以“本次重大资产重组涉及重大无先例事项”为由继续停牌。此前的9月27日晚间，乐视网发布公告称，将拟更名为“新乐视”。
复牌前释放积极信号
实际上，自2018年以来，乐视网动作颇多。
先是公司独立董事曹彬因个人原因辞去乐视网独立董事一职，同时辞去董事会提名委员会委员、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员相关职务，退出董事会，辞职后将不再担任乐视网任何职务。随后乐视网董事会提名王雷让为公司第三届董事会独立董事候选人。
此外，乐视网公告宣布更换会计事务所，拟聘请立信会计师事务所担任公司2017年度审计机构，聘期为一年。其原审计机构为信永中和会计师事务所。
另据乐视网披露的公告，乐视网已开始对相关资产进行整合，并披露了最新进展。在乐视电商板块，乐视网控股子公司新乐视智家拟以9290万元的价格，受让乐视电子商务经营的网站（乐视商城）及相关资源、知识产权等资产。公告显示，收购乐视电子商务部分资产，可通过以资抵债的方式有效解决上市公司与关联方之间应收账款问题。截至2017年9月30日，乐视电子商务对上市公司应收账款余额为32172.26万元。
从乐视近期一系列动作来看，释放积极信号明显，这点从其债券表现也能得到印证。
截至目前，乐视仅余一只“15乐视01”债券未到期。该债券发行规模10亿元，并将于2018年8月3日到期。截至目前，该债券余额为7300万元。
Wind梳理显示，“15乐视01”最近一次出现交易是在2017年12月27日，当日成交额730.22万元，当日收盘价报104.0570，其较2017年8月3日的100.0270，累计涨幅达4.03%。显示投资者对于“15乐视01”的乐观态度。
此外，从2017年8月初至今，“15乐视01”累计成交规模已达2.26亿元。
多家基金下调乐视网估值，市值蒸发1370亿
从去年7月份开始，乐视已遭遇三波估值下调。
2017年11月份，多家基金公司下调乐视估值，多数将乐视估值从7.82元的基础上再下调50%，即3.91元进行估值。
2017年10月底，包括嘉实基金、中邮基金在内的超过20家基金公司，集体下调乐视网股票估值。多数基金公司将乐视网的估值下调为7.82元。
2017年7月中旬，包括中邮基金、易方达基金在内的至少19家基金，集体下调乐视网股票估值。多数基金公司将乐视网的估值下调至22.37元。
而早在2016年12月，中邮基金、嘉实基金已下调过乐视网估值，当时按33.43元对乐视网重新进行了估值。
如按估值计算，乐视网经过最近3次估值下调后，股价相当于遭遇了连续13个跌停板。
乐视网被踢出创业板指样本股
而曾经的创业板第一权重股乐视网，如今被宣布剔除出创业板指样本股。
深圳证券交易所12月18日的公告披露，对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等指数实施样本股定期调整。其中，乐视网同时被深证成指、深证100指数、创业板指这三大指数踢出门外。
其实，乐视网4月份停牌以来，深交所已经对创业板指进行过2次定期调整，分别是在6月份和9月份，但乐视网在这2次调整中都顺利保住了创业板指成分股的名头。不过这一次，乐视网并未闯关成功，终于在停牌8个月之后被剔除出列。
值得一提的是，在乐视网停牌的这大半年来，创业板指走势并不尽如人意。按照乐视网停牌日计算，从去年4月17日至2018年1月16日，创业板指已经下跌8.36%。
图片来源：Wind金融终端
基金集体踩雷：乐视网“阵亡”记录
据Wind统计，乐视网2017年三季报显示，报告期内共有39家机构持有乐视网股票，持股数量5.76亿股，占流通股比例达22.68%，持股市值88.32亿元。其中，有34家基金公司持有乐视网股票，持股数量1.23亿股，占流通股比例4.84%，持股市值18.86亿元。
从乐视网2017年三季报来看，中邮基金持有乐视网股份最多。在乐视网十大股东中，兴业银行股份有限公司-中邮战略新兴产业混合型证券投资基金持股比例达0.77%，位列第八大股东；中国农业银行股份有限公司-中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金持股比例0.75%，位列第九大股东。
其实，乐视网刚上市的几年，并没有获得机构投资者的青睐。2013年开始，就有越来越多的公募基金开始与乐视网擦出火花。到了2013年末，乐视机构持股中基金持有股份的比例高达22.97%，投资乐视网的公募基金达40家。而这一年，乐视网的年涨幅达到313.12%。
2014年上半年，中邮基金开始陆续买入乐视网股票，到2014年年底，中邮基金在乐视网前十大流通股东中的持股有800万股左右，占到总股本的0.96%。
在基金的鼎力追捧和贾老板故事讲得好背景下，乐视网总市值一度突破了1500亿元。
2016年7月，乐视网以45元/股价格完成定增，在定增股东中，财通基金获配3910.24万股，获配17.6亿元；嘉实基金获配2132.86万股，获配9.6亿元；中邮基金获配2132.86万股，获配9.6亿元。而这一批股权原本预计上市流通时间为2017年8月8日。
没曾想，还没等股权解禁，乐视网就停牌了。
私募与大户或进行抄底
眼看着复牌临近，腾讯《棱镜》从多家私募处了解到，不乏一些私募与大户摩拳擦掌，准备资金抄底新乐视。“当负面情绪极端一致的时候，就是反转的时机。”一位宁波的操盘手分析，大概6、7个跌停板就会有游资尝试撬板。
“但是抄底盘面临的，是严格止损的融资平仓盘，以及大股东的股权质押平仓盘。”上述投资总监分析，因此抄底乐视网无异于火中取栗，操作难度极大，如果是杠杆资金抄底，很有可能自己也得跟着平仓。
截至2017年10月30日，乐视网融资余额仍高达32.97亿元。即便此后仍有融资投资者进行现金还款，按照先前的融资余额减少速度，估计乐视网当前的融资余额仍会超过30亿元。
对于融资负债，融资投资者有两种方式还债，一是卖券还款，二是现金还款。在停牌期间，由于无法卖出乐视网，只能采取现金还款，但一旦复牌，会有投资者不计成本卖出乐视网股票还款，但恐怕卖盘过大，承接盘太少，卖出者寥寥无几，只能触发券商自动平仓机制，连续挂跌停板价格，不计成本卖出。
“跌停价挂单平仓，买盘太少无法卖出，下一个交易日继续跌停价挂单平仓。”成为恶性循环，这还没有算上大股东贾跃亭的股权质押平仓盘。
贾跃亭所持股票存在平仓风险
根据乐视网公布的第三季度财报，目前第一大股东贾跃亭所持股数量为10.24亿股，占比25.67%。其中，质押数量为10.20亿股，占贾跃亭所持股份的99.54%。同时，贾跃亭所持乐视网股份全部被冻结。
以乐视网停牌前的收盘价15.33元/股计算，贾跃亭质押的乐视网股份市值达到156亿元。若以多家公募给出的最新估值3.91元/股计算，贾跃亭的质押股权账面价值仅为40.04亿元。
一位券商经纪业务负责人透露，券商会不会不计成本将贾跃亭的质押股票平仓仍不确定，如果能通过其他途径让贾跃亭还清本金和利息，那么也就不用连续挂跌停价清仓所持股票。“不到万不得已，券商不会去平仓贾跃亭的质押股票。”
贾跃亭的股权质押中，有4.67亿股限售股，在2019年之前都不会解禁。对于以平仓线来管理风险的质权方而言，限售股质押的风控难点在于标的难以处置。因此，由于限售股在一定期限内无法转让，一旦被质押的乐视网在锁定期内暴跌并跌穿平仓线，质权方无法立即在二级市场处置股票止损。
上述经纪业务责任人表示，如果贾跃亭无法追加质押物，那么质权方会找一个三方担保人增加贾跃亭的质押担保，很有可能是融创中国。如果融创中国不愿意担保，那么会在市场上寻找一个协议成交的大买家，也有可能是融创中国关联的资金方。
（Wind综合棱镜、一财网）
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责任编辑：陈靖
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