逢低买：国寿隐性价值高 有20%提升空间

　　股权投资700亿浮盈渐显现，股价有20%提升空间

　　本报记者 熊宇家

　　中国人寿(601628)最近连续10个交易日下跌。截至11月12日，中国人寿出现飘红，但反弹幅度微小，报收于61.66元，跌幅为0.72%。

　　对此，西南证券分析师张刚认为，中国人寿目前呈现前高后低趋势，但股价还在盈利范围，从盘口分析，机构有加仓迹象。

　　那么，中国人寿为何要在开盘61元才会加仓呢?

　　按照张刚的分析，目前很多投资者，均等着中国人寿破60元。但据中信证券黄华民分析，像上述现象，有可能是大资金在运作中国人寿。

　　黄华民称，如果投资者是拿长线的，不必计较眼前一点差价，可享受估值溢价。与此同时，中国人寿见底后，将有可能向上提升15%-20%，后市值得关注。

　　可享受估值溢价

　　11月12日，黄华民表示：“中国人寿是国内行业龙头，投资者可充分享受估值溢价。”黄华民称，中国人寿其股权投资份额较大，投资收益有大幅升值预期。

　　据了解，目前中国处于升息周期中，债券、银行存款等固定收益产品，收益率将有所上升，这对中国人寿而言，其业绩还将稳步上升。

　　更为重要的是，中国人寿股还是A股300权重股，在股指期货日益迫近之时，权重股的战略地位，备受关注。

　　黄华民说，如果是中长线投资者，浮盈是巨大的，同时隐含着中国人寿业绩增长空间。

　　根据今年前三季度季报显示：中国人寿共实现净利润246.96 亿元，每股净收益0.87 元，其第三季度净利润78.23 亿元，保费收入是营业收入的主要来源，占营业收入比重71. 20%。

　　按照如此计算，中国人寿前三季度总共实现投资收益541.14 亿元，相当于去年全年的2.33 倍。

　　《华夏理财》记者从有关渠道获悉，中国人寿股权投资带来了超过700 亿元的浮盈，据传大部分被归入可供出售证券，但未能在财务报表中表现出来。“随着这部分利润的逐渐释放，中国人寿未来是值得投资的。”一位长期关注中国人寿的分析师说。

　　“中国人寿预期是要出售证券来实现当期利润，但现在看来，没有那个必要。”国泰君安分析师张欣说出自己的看法。

　　王者发展看后市

　　中山证券分析师岳从忠认为，今后相当长的一段时间内，证券市场的繁荣，亦将带动保险公司的收益大幅增长。在岳从忠看来，从长计议，中国人寿依然是好品种。

　　这是因为，中国人寿通过由保险营销员队伍、团险销售队伍以及专业和兼业代理机构组成的分销网络遍布全国。最近两年，其市场份额分别为44.1%和49%左右，个人业务、短期险业务、团体业务等，均处于领先地位。

　　“以上业务，投资者值得长期持有。”岳从忠说，“另外，中国人寿出资5.09亿元收购集团部分资产，此次购买的资产地理位置，均位于当地较好地段，有利于中国人寿未来业务的开展。”

　　但事与愿违，中国保险市场的开放，使得民营、合资和外资寿险，拥挤在中国这块寿险市场上。对此，有分析师认为，像上述现象，中国人寿是垄断优势，不会有多大的影响。

　　然而，从经营上分析，中国人寿没有丧失既定市场份额，反而有所上升。此举表明，中国人寿除垄断资源外，在经营管理和市场扩张方面，均具备一定的优势。

　　据另外一些证券分析师称，中国证券市场刚步入黄金十年时代，中国人寿的未来业绩不能以单纯的保费收入来衡量，原因是在证券市场的大环境下，支持其业绩将会出人意料。