上市公司业绩全面回暖 三季报马太效应仍将延续

　　武汉新兰德 余凯

　　随着上证指数轻松突破5000点大关，投资者对市场未来走向出现了不小的分歧。大盘蓝筹股的全面上扬一方面有效地拉动了股指的上行空间，但同时也在很大程度上提升了市场的整体估指水平。在这样的背景下，上市公司业绩的增长情况将对A股市场估值压力的化解起到关键性作用。

　　中报增长超预期

　　在宏观经济稳定增长和制度变革提振作用的双重影响下，已披露半年报的上市公司中报业绩快速提升。截至8月24日，沪、深两市共有1066家公司公布半年报，占上市公司总数的2/3强。统计显示，1031家可比公司共实现主营收入15979.34亿元，同比增长31.49%；实现净利润1136.16亿元，同比增长84.14%；全面摊薄每股收益达到0.21元，全面摊薄净资产收益率达到7.18%。市场预期今年的中报业绩整体将会出现70%以上的提升。显然，从上市公司经营业绩等基本面来看，A股市场繁荣的根基依然深厚。

　　值得注意的是，大盘蓝筹股业绩也出现了出人意料的大幅增长，其中，走势稳健的工商银行、中国银行净利润同比分别增长61%、54.48%；今年上市的中国平安、中信银行同比分别增长104%、86%，昨日发布中报的中石化中期净利增长65.33%。而这些股市中坚力量的走强也直接推升了本轮牛市行情。

　　而从已披露半年报的上市公司对今年三季报的预告情况来看，上市公司业绩继续呈现了全面回暖的态势。上市公司的赢利能力普遍有了较大幅度提升，这主要体现为两大方面：一是范围广，目前已有197家上市公司三季报业绩预告不同程度的增长；二是增长幅度大，上市公司的业绩增长的幅度普遍较高，很多都在50%以上，而像鹏博士、航天通信的增长幅度都超过30倍，其增长幅度可谓惊人。

　　三季度依然靓丽

　　从三季报预增情况来看，行业景气程度仍是主导上市公司业绩变迁的主导因素。以煤炭、钢铁、有色金属为代表的基础原材料行业和以金融、地产为代表的新兴消费类行业都表现出色。另外，机械设备制造业、石油化学等相关上市公司也都受益于行业景气度的持续高涨，三季报业绩出现了大幅度的增长。可以看出，行业景气度的变化对上市公司的影响仍然十分显著，并且体现出强者恒强的马太效应。

　　伴随中国经济的快速发展、世界经济的稳步复苏以及美元的持续走软，国际大宗原材料需求旺盛，价格一路走高，相关行业上市公司受益匪浅，经营业绩节节攀升。如钢铁行业中武钢股份、太钢不锈；有色金属行业中的锡业股份、南山铝业；煤炭行业中的神火股份、安泰集团等。与此同时，在国民经济快速发展、人民币持续升值、消费结构升级等因素共同作用下，以金融、地产为代表的新兴消费类行业景气度不断上升，相关公司迎来难得的发展机遇。如房地行业中的龙头品种金融街、泛海建设、保利地产三季报业绩增长都超过50%；而在宏观经济持续向好、金融改革不断深入、国内证券市场牛气冲天的共同推动下，金融行业突飞猛进，各项业务都取得了长足进展。其中海通证券、宏源证券都公布了三季度业绩大幅增长的公告，显示出金融行业良好的发展态势。