地产主业和多元业务齐飞，雅居乐为房企多赛道发展树立标杆

原标题：地产主业和多元业务齐飞，雅居乐为房企多赛道发展树立标杆 来源：华商韬略

市道艰难，方显企业品质。作 者丨大师兄华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888图片：网络、图虫创意

对于房地产行业来说，2020年是艰难的一年。行业高增长的黄金年代已过，疫情冲击猝不及防，政策压力与日俱增，房企的生存和发展面临不小的挑战。

市道艰难，方显企业品质。

老牌房企雅居乐近日公布了2020年年报，用业绩证明了自己是经得起风浪的行业“优等生”。

财报亮眼：高成长，高分红

年报显示，雅居乐2020年营业额突破802亿元，同比增长33.2%；毛利241亿元，同比增长31.3%；毛利率30%，表现稳定；净利润122亿元，核心净利润111亿元，分别同比增长32.7%和31.2%。

▲雅居乐2020年财务概要 来源雅居乐年报

雅居乐的营收和利润增速亮眼，也凸显了企业强大的抗压和成长能力。

纵观过往，2018年和2019年，雅居乐的营收分别约561.45亿元、602.39亿元，分别同比增长8.8%、7.3%。同期，雅居乐净利润分别约为83.58亿元、92.33亿元，分别同比增长23.3%、10.5%。2020年，雅居乐的营收和净利增速均远超前两年。

在“三道红线”融资新规的要求下，雅居乐坚持审时度势，积极改善财务指标，优化债务结构，成效显著。

年报显示，雅居乐一年内到期短债同比下降8.8%至386亿元，债务结构进一步优化。平均融资成本较2019年下降0.54个百分点至6.56%，融资成本进一步降低；拥有现金及银行存款总额508.65亿元，同比增加19.5%；总授信额度达1710亿元，同比增加6.9%，其中未使用授信额度880亿元，同比增加8.6%，现金及授信储备充裕。

不仅如此，截至2020年末，雅居乐净负债率持续下降至61.0%，较2019年降低21.8个百分点；现金短债比实现上升，从2019年的1.0升至1.3；剔除预收款后资产负债率降至71.9%。除了资产负债率略微踩线，其他两项指标持续符合监管要求，“三道红线”基本达标。

雅居乐管理层在业绩发布会上也表示，公司的三个财务监管指标都在持续改善中，资产负债率预计年内符合政策红线标准要求。

充裕的现金流使公司在分红方面相当慷慨，2020年全年派息合计为每股110港仙（即1.1港币），同比增加10%，股息率达9.8%。

良好稳健的财务表现，也使其获得了国际大行的肯定。业绩发布后，已有11家大行机构发布研究报告，予以雅居乐“买入”评级，并纷纷上调目标价。

地产主业展现强大韧性

作为一家成立近30年的老牌房企，雅居乐在中国地产界享有较高知名度。

2018年雅居乐地产销售收入突破千亿大关之后，仍然保持较快增长速度。2019年，公司地产销售额达1180亿，同比增长了14.9%，2020年预售金额为1381.9亿元，同比增加17.1%，完成销售目标的115%。

据管理层透露，2021年雅居乐的地产销售目标为1500亿元，预计将较2020年增长8.55%。从其近几年销售表现看，全年完成目标无太大压力。

地产业务的强势表现和发展后劲，得益于雅居乐“线上+线下”的多元化营销策略和持续优化的区域布局。在渠道压力增加、区域日益分化的地产白银时代，战略能力成为企业成长的基石。

在区域布局方面，雅居乐似乎早早洞察了先机。在销售方面，雅居乐2020年全年预售贡献来自全国逾80个城市216个项目，华南、华东、海南及云南、华北等区域均有贡献。更为重要的是，其项目布局聚焦的珠三角和长三角区域两大重点城市群也“不负所望”，贡献了雅居乐全国预售面积的55%。

土地储备方面，雅居乐通过招拍挂、勾地、产城融合、收并购/股权合作、城市更新等多元渠道，不断扩充低成本优质土储。

截至2020年末，雅居乐土地储备分布于全国逾80个城市，面积达5301万平方米，足够4-5年的开发使用；平均土地成本低至4270元/平方米，而2020年的预售均价为13482元/平方米，地房比仅25%。充足的土地储备和较低的土地成本，使其未来地产业务的营收和利润都得到充分保障。

年报显示，雅居乐在大湾区土地储备1354万平米，占总土储25.5%；长三角土地储备694万平米，占总土储13.1%。这两个地区是中国最发达的区域，土地资源极其珍贵，特别是大湾区的巨大发展前景，使扎根于此数10年的雅居乐未来必深受其惠。

多元业务全面开花

业绩增长的秘密，还藏在雅居乐业务结构的优化当中。

事实上，地产行业的强周期和重资产属性，使房企的财务安全性和业绩确定性受到一定影响，向多元化发展成为房企稳健成长的重要方向。

雅居乐从2015年开始启动多元化发展，次年将公司名称从“雅居乐地产控股有限公司”变更为“雅居乐集团控股有限公司”，全面启动多元化发展战略。

不同于很多房地产公司在多元化业务上的盲目扩张，雅居乐的多元化之路始终围绕地产主业展开，逐步形成了地产、物业管理、环保、雅城、房管、城市更新、商业管理等多元产业协同发展的格局。

在多元业务上的多年投入如今逐渐进入收获期，在地产主业保持较快增长的同时，雅居乐多元业务的爆发成为业绩突破的重要支撑，基于管理层的前瞻性战略布局,公司全面发展已卓有成效。

2020年，雅居乐多元化业务营收达到107亿元，占公司整体收入的13.3%，较2019年上升3.2个百分点。2020年，雅居乐多元化营收同比增长76%，比2019年增速提升了10个百分点，毛利增速45%，比2019年增速提升了14个百分点。

▲雅居乐多元业务增速及营收占比 来源网络

其中，公司持股超过54%、主营物业管理服务的雅生活增速最为亮眼。2020年公司实现营业收入100.3亿元，仅次于地产业务，同比增长96%；毛利29.7亿元，同比增长58%；在管面积及合约面积分别为3.75亿平方米及5.23亿平方米，同比分别增长112%、75%。

“内生+外延”双轮驱动的发展战略，助力雅生活规模强势增长，并进一步深化了全业态、全产业链布局。

事实上，实现中国物管行业的百亿营收并不容易，在这个梯队里，大都是依托于地产巨头的万科物业、恒大物业、碧桂园物业。对于地产预售金额达1382亿的雅居乐来说，旗下物管业务能达到如此高的营收规模，实属难得。

雅城集团则聚焦绿色生态景观服务与智慧装饰家居服务两大业务，2020年营业额及毛利分别为71.7亿元及16.6亿元，同比分别增长41%、28%。

旗下环保集团2020年营业额为22.9亿元，同比大增52%，并连续3年蝉联“危废领域领先企业”称号。

此外，城市更新、房管、商业管理等业务领域，虽然目前实际贡献业绩还较少，但业务储备已经非常丰富，日后有望大幅贡献业绩。

在房企的多元化浪潮中，不管从业务布局的合理性，还是业绩落地的效率和对公司整体的贡献，雅居乐显然走在了行业前列。

雅居乐集团董事局主席兼总裁陈卓林表示，雅居乐多元化业务今年有望占集团整体收入的20%，未来3年可能达到30%以上。

在经济结构和国民需求不断调整的后疫情时代，坚持“一业为主、多元发展”的雅居乐，未来可能会带来更多的惊喜。

THE END

“点赞”是喜欢，“在看分享”是真爱

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP